证券时报多媒体数字报

  资本与产业对接，带来的不仅是资金，更重要的是带来广阔的视野、规范的治理结构、稀缺的社会资源以及先进的发展模式。擅长资本对接产业的浙商，在经济的转型升级的大潮中大有可为。

  浙江省上市公司行业分布相对集中，数量分布前五名的行业是制造业、信息技术产业、批发和零售贸易、房地产业和建筑业，这五大行业上市公司数量占比达到91.46%，在这五大行业中，制造业上市公司为182家，占据了浙江省上市公司的大半壁江山。不可否认，很多上市公司积极借力资本市场转型升级，获得了跨越式发展。但随着环境的变化，部分公司产业层次较低，产品科技含量和附加值不高，竞争力弱，有的公司尽管为行业小型巨人，但所在细分行业空间有限，呈现出“天花板”现象，特别是面对经济危机时，这部分产业层级较低的企业更容易受到冲击，企业转型升级压力加大。

  从这些企业的困境来看，大致可以分为三类：突出问题是，不少传统产业集中度低，大量中小企业价格竞争及供给过剩导致的平均利润不断下降，但随着生产要素约束增强，劳动力成本不断提高，企业可持续发展能力面临严峻挑战。因此，横向兼并收购，可以提升产业集中度，扩大企业生产规模，降低生产经营成本，实现规模经济效应；另一个突出问题是，随着企业规模扩大，原材料、资源、能源的稳定供给遇到很大问题。纵向兼并收购，是企业延伸产业链，加强产业一体化优势，可以提升产业竞争力的有效途径。另外，浙江一些传统行业初现衰退趋势，一些原来依靠低劳动力成本、低技术、低附加值的企业遇到了生存发展的困难，迫切需要培育新产业，采取产业转移的战略，寻找新的经济增长点，才能可持续发展。

  可以说，在浙江经济转型升级过程中，并购重组和整体上市对于浙江上市公司的有着重要的作用，且涌现过一批通过兼并重组实现产业转型升级的典型案例。以天马股份为例，该公司在2002年实施并购重组前，销售收入不到3亿元，净利润约2000万元，当时还是中国轴承行业内不起眼的小企业，但随着对成都轴承集团等企业的收购，该公司在国内同行异军突起，已连续多年在中国轴承行业中排名第一。

  据不完全统计，自2000年以来浙江共有40余家上市公司实施了对公司有较大影响的并购重组事项近60次，涉及的上市公司家数不到浙江上市公司总数的1/4。再融资方面，浙江上市公司多采取增发的方式，而较少采用配股和可转债的方式。相比其他省市，浙江上市公司增发总金额占当年上市公司净资产的比率并不高，到2012年更是降至1.43%。除去近两年新上市的公司外，逾五成企业，共计65家公司没有实施过再融资。上市公司利用资本市场融资发展还存在很大的空间。

  上市公司在创新发展和资本运营方面具有明显的比较优势，近年来，浙江上市公司公司群体已经成为推动浙江产业转型升级的重要。因此，在经济的转型升级的大潮中，浙江上市公司大有可为。

（本版面由证券时报浙江记者站采写）