证券时报多媒体数字报

  电视节目《爸爸去哪儿》红遍大江南北之际，国药集团在香港资本市场也才初为“人父”，控股中国中药（570.hk）（由“盈天医药”改名而来）也仅一年有余。这对父子的寻亲故事还得从去年8月说起。

  国药入主

  2012年8月31日，当时的盈天医药（570.hk）和国药集团在香港联交所发布联合公告：国药集团以每股约1.4元至1.7元，相当于以总额4.97亿至6.03亿元向大股东兼董事总经理杨斌等收购盈天医药19.9%的股权。

  2013年1月17日，双方又发布联合公告，表示股份转让事宜获得监管机构的批准，监管障碍已扫清。1月29日，19.9%股权交易完成，国药开始全面要约收购余下股份，随后又获得了37.07%的股权。2月28日，国药集团最终持有盈天医药56.97%股权，成为绝对控股的大股东。

  自古以来，子随父亲。国药为了彰显父子情深，在11月19日把盈天医药更名为“中国中药”。

  股价翻番

  中国中药（570.hk）前两年的股价犹如林志颖的好脾气，一直都温和地徘徊在1~1.5港元的区间内。自去年8月31日国药收购的消息公布后，股价在第二天高开13%，一度摸高到1.68港元，接近收购上线1.7港元，最后收盘在1.51港元，上涨4.14%，成交量高达3404万港元。市场对此公告的反应略显谨慎，原因在于国药于收购协议中附加了盈利条件：盈天医药在2012年净利润达到1.9亿港元，才能享受1.7港元的收购价。要知道，2011年公司净利润只有7370万港元。

  股价随后横盘了半年之久，直到2月28日，国药对盈天的全面要约收购接近尾声的时候，市场才如梦初醒，原来那个偏居南粤的小资即将成为富二代，各种疑虑立刻烟消云散，资金蜂拥而进。股价这时候就像田亮的女儿——风一样的Cindy，从1.7港元一口气飙到5.04港元，涨幅最高达196%。

  打造中药平台

  不可否认，中国中药（570.hk）在当下的中药行业内已具备一定的实力，其重磅产品如鼻炎康片、玉屏风颗粒等，几乎能像《爸爸去哪儿》中的石头哥哥那样能独当一面。公司现拥有327个品种及465个品规，全国独家产品28个，其中53个品种被列入新版国家基本药物目录，单中成药就有40种。2012年的营业收入为12.68亿港元，净利润2.12亿港元，中成药的收入占比高达80.8%。

  国药在医药商业、化学制药和生物制药板块已经确定了市场地位，但是在中药板块一直非常弱，所以国药有志于把中国中药（570.hk）作为集团的中药平台重点打造。“爸爸”送给“儿子”的第一份大礼，就是当年以“中药第一股”殊荣登陆纽交所的同济堂。今年5月24日，当时的盈天医药（570.hk）发布公告称，盈天斥资26.4亿港元全资收购已在美国退市的同济堂。其中复星实业转让同济堂32.1%股权，作价8.47亿港元，王晓春控制的Hanmax Investment Limited则转让同济堂67.9%股权，作价17.93亿港元。同济堂在2012年总营收10.54亿元、净利1.39亿元人民币，盈利能力几乎和当时的盈天医药旗鼓相当，其主打产品仙灵骨葆胶囊市场份额稳步增长。

  从国药集团完成对盈天医药的收购再到盈天医药计划收购同济堂，中间仅3个月时间，可见国药对于打造中药平台筹谋已久，预计未来国药在这个平台上还会不断收购优质资产。中国中药（570.hk）目前市值仅78亿港元，连云南白药（000538.sz）市值的十分之一都不到，也许未来能看高一线。 （作者系安信国际中国区投资咨询主管、香港证券持牌人）