证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 邢云 文星明

  昨日，楚天科技（300358）开始进行现场路演推介，其业内领先的盈利能力得到了多数投资人的认同。此次IPO（首次公开募股），楚天科技拟发行不超过2200万股，募资2.5亿元，主要投向现代制药装备技术改造及制药装备研发中心建设两个项目。

  作为目前国内最大的生物医药装备研发制造商之一，楚天科技主营业务为水剂类制药装备的研发、设计、生产、销售和服务。

  在路演现场，一位机构投资人表示，“受益于无菌药品企业新版GMP认证，虽然今年制药机械各细分领域龙头企业的业绩都有增长，但楚天科技的业绩增长还是超越了我们的预期”。

  招股说明书显示，成立至今，楚天科技盈利增长持续超越收入增长。2010~2012年，楚天科技营业收入分别为3.55亿元、4.05亿元、5.89亿元，复合增长率为18.4%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别约为5000万元、5900万元、9200万元，复合增长率达到22.5%。

  2013年前三季度，楚天科技实现营业收入6亿元，同比增长53.9%；实现归属于母公司所有者的净利润9800万元，同比增长55.6%，此两项增幅均在同业内领先。

  除营收和净利润外，另一个值得关注的指标是现金流。2010~2012年及2013年前三季度，楚天科技经营活动产生的现金流量净额分别为3300万元、4900万元、1.76亿元及1.14亿元。

  “经营现金净流量指标代表着利润的虚实。如果一个企业经营现金净流量与资产、营收、净利润增长趋势一致，就说明这个企业持续盈利质量很好。”上述机构投资人说。

  此外，连续三年以来，楚天科技的综合毛利率都在45%以上，而且持续超越行业平均毛利率。数据显示，2010~2012年及2013年上半年，楚天科技综合毛利率分别为43.8%、45.85%、48.17%和48.19%。

  中信建投湖南总部研究总监刘亚辉分析：“楚天科技毛利率同比增长的主要原因应当是高科技含量的产品订单增加所致。”

  据介绍，楚天科技起草制定了14项国家和行业产品技术标准。截至2013年三季度，公司拥有授权专利811项。公司研发的L型安瓿瓶联动线和新型西林瓶联动线产品质量和性能指标达到国际同行业水平。