证券时报多媒体数字报

  数据利空

  期指多单谨慎持有

  上海中期期货研究所：昨日期指偏弱震荡，5日均线表现出了一定的支撑作用，数据利空影响下期指未能在2014年取得开门红，最终小幅收阴。上证指数在2100点上方窄幅震荡，市场成交低迷。

  从期指盘面来看，多空双方没有出现明显一方占据主导的局面，日内持仓变化显示双方意见分歧较大。一方面经过连续的低位震荡运行，市场利空因素已得到消化，同时5日均线上穿10日均线形成金叉，期指技术形态有所趋强；但另一方面12月采购经理指数（PMI）引发市场对于经济形势的担忧，从而压制了市场做多股指的积极性。两方面的因素影响下，昨日期指走势表现较为纠结。

  收盘期指增仓6554手，总持仓量再度上升至较高水平，显示市场意见分歧较大，而成交量的大幅萎缩则表明市场情绪谨慎。居高不下的持仓量表明多空双方均在积累筹码，较大的行情或一触即发。

  周三公布了12月中国制造业PMI数据，较上月回落了0.4个点，也低于市场预期，同时昨日汇丰PMI终值的公布同样符合市场预期，印证了初值的回落，从而重燃了市场对于国内经济形势的悲观情绪。

  不过，考虑到本月的经济数据有季节性回落的规律，经济形势是否趋弱仍有待于观察。

  基差价差双双下行

  基差交易机会丧失

  国泰君安期货研究所：期指正向套利建仓机会减少，自12月2日出现、持续20多个交易日的基差机会开始丧失。昨日早盘开盘后基差一度处在较高位置，随后持续回落，主力收盘时基差仅有12点。季一与季二合约基差密集波动区间31-37点，收盘处在30点下方。

  价差利好熊市套利策略，波动密集区间6.5-9点，在经济数据较差时建立熊市价差策略效果较佳。价差入场位置可选择7点，离场可设置9.5点。3月与1月的价差同样回落，选择19点建立熊市价差头寸，可于17点了结，后续或有更低点位的平仓机会。

  持仓结构方面，总持仓量环比增加0.66万手，至12.61万手，前5名、前20名、空头持仓规模较大会员等3个组合的净空规模分别是2.08、1.29、1.95万手，高频数据方向的信号偏多。

  利率方面，长期限利率债收益率小幅下降，Shibor、拆借利率上行，回购利率降低。7年期国债到期收益率均值4.65%，7年与1年期国债期限利差55基点。预期来看，美联储量化宽松缩减、IPO、解禁、经济数据疲软冲击仍将延续。走势来看，期指日内下行至11月8日至15日的价格下沿，关注2350点附近的支撑情况以及套保头寸规模是否下降。

  （李辉 整理）