证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 桂衍民

  投价报告独立撰写，路演核查身份，严禁诱导报价，定价全程簿记……首次公开发行（IPO）新规下，诸多实操细节随之生变。

  新股发行须全程记录

  “我们已经设立了独立的簿记室，专门用于新股发行定价。”深圳一家知名投行的承销人员透露。而在此前，新股发行定价很少有专门的簿记场所，大多新股定价由承销商负责人与发行人讨论确定。

  也正因如此，新股发行出现了诸多不良现象，并引发了市场关注。2013年12月28日，中国证券业协会专门针对新股承销发行工作颁布了《首次公开发行股票承销业务规范》（下称《规范》），对主承销商从询价、路演到定价等进行了明确约束。

  《规范》要求，主承销商应对网下投资者的报价进行簿记建档，记录网下投资者的申购价格和申购数量，并根据簿记建档结果确定发行价格或发行价格区间；主承销商和发行人不得擅自修改网下投资者的报价信息。

  与此同时，《规范》还明确要求主承销商应使用与其他区域保持物理隔离，且具备完善可靠的通讯系统和记录系统的簿记场所。簿记建档期间，除主承销商负责该次发行簿记建档的工作人员及对该次网下发行进行见证的律师外，任何人员不得进入簿记场所。簿记建档工作人员不得使用任何对外通讯工具，不得对外泄露报价信息。簿记建档期间，投资者咨询工作应集中管理，咨询电话应全程录音。负责咨询工作的相关人员不得泄露报价信息。

  “如果按《规范》执行，以后除了资本市场部的发行人员外，发行人和项目承揽人员均不能参与定价，网下配售机构提前知道整体报价的情况更不会再有。”深圳一位资深承销专员认为，此规定有利于排除定价的干扰因素，让主承销商在机构报价基础上获得独立的定价权。

  严禁诱导投资者报价

  据证券时报记者了解，楚天科技和我武生物两家公司昨日在深的路演现场，也较以往有诸多不同：不仅不再有人手一份的“礼品”，入场还需进行身份核对。不在要求之列的机构，即使是公募基金亦不得入内。

  不仅如此，据参与路演的机构介绍，昨日路演现场还有来自证监会和交易所等监管部门的领导亲自坐镇，可见监管层对此非常重视。

  “这些规定和举措，主要是想消除以往的利益诱导报价，让投资者从投资价值出发对拟上市公司进行研判。”某上市券商资本市场部一位发行人表示。

  此外，《规范》要求承销商和发行人不得夸大宣传或以虚假广告等不正当手段诱导、误导投资者；不得阻止符合条件的投资者报价或劝诱投资者报高价；不得透露未公开披露的财务数据、经营状况、重要合同等重大经营信息；不得以任何方式向投资者发放或变相发放礼品、礼金、礼券等，也不得通过其他利益安排诱导投资者。

  针对以往主承销商出具的《价值投资报告》并不客观这一情况，中证协此次专门特别要求证券分析师应在报告首页承诺报告独立性，撰写报告相关人员的薪酬不得与相关项目的业务收入挂钩；报告选择可比公司应客观、全面，不得随意选择可比公司，不得建议发行价格和预测二级市场交易价格。