证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 程俊琳

  每年基金业绩的领先者都会陷入“城头变换大王旗”的格局，2014年也不例外。过去两年的主动管理型股票基金排行榜，前十名产品“存活率”依然很低，仅华宝兴业新兴产业基金一只产品坚持了下来。

  数据显示，2013年的业绩比拼中，中邮战略新兴产业、长盛电子信息产业、银河主题策略、景顺长城内需增长、景顺长城内需增长贰号、华商主题精选、华宝兴业新兴产业、农银汇理消费主题、银河行业优选以及易方达科讯成为表现最好的前十大产品，均为投资人带来超过50%的年度收益率。

  但对比2012年前十大股票型基金可见，当年的前十名中大多数已不见踪影。2012年，取得业绩前十名的股票基金分别是：景顺长城核心竞争力、中欧中小盘股票、新华行业周期轮换、上投摩根新兴动力、国富中小盘、国联安精选、景顺长城能源基建、广发核心精选、华宝兴业新兴产业以及交银先锋。

  对照之下可以发现，这其中只有华宝兴业新兴产业基金依旧在前十名队伍中，其他基金产品均不见踪影。实际上，其中的3只绩优基金甚至成为了2013年排在同类后十位的产品。

  由此可见，绩优产品保持领先的概率大大低于一蹶不振的概率。股票型基金前十名的留存度仅为10%，但跌落后十位的概率却是30%。业内人士认为，基金产品业绩不稳定已经成为常态，当年表现靠前的产品在第二年表现不佳概率很大。上海一家基金公司产品设计人员就表示，在向投资者提供投资意见时比较为难，今年表现很好的产品，来年垫底的概率甚至高于稳定的概率。

  业内人士认为，这种从绩优生到绩差生的转变，主要原因是表现好的基金大都是因为持股偏向某类股票，在行情配合的年份，集中持股会带来优异业绩。但第二年市场未必是这类基金重仓所在，第二年表现多数不佳。同时，绩优基金会受到追捧，带来规模快速扩大，大大提高了基金的管理难度。

  事实上，对于行业集中度高所带来的业绩表现，上海一位基金分析师表示，对于行业集中度高的基金，需要基金经理有较强的行业或板块甄别能力，投资者的风险承受能力也需要与之匹配。同时基金的短期业绩排名并不代表基金长期管理能力，投资者过分追逐短期排名将面临一定风险。相比而言，由整体投资业绩持续良好的基金公司管理的、具有中长期稳定获利能力的基金，是基金投资者的较好投资品种。