证券时报多媒体数字报

  阔别17个月之久的IPO终于将在2014年的第一个月开闸。本次IPO重启，监管层进行了从发行制度到审批流程等的一系列变革，旨在重新定位新股发行制度，引导新股保荐以及定价能真正体现其潜在价值，重塑新股市场的新风气，促进资本市场走上良性发展的轨道。有幸第一批站上IPO重启名单的公司，必然被寄予了发行市场的厚望，新宝电器就是其中的幸运儿。

  新宝电器目前具有年产小家电6000万台左右的产能，过去产品主要面向出口，主要类别为电热水壶、电热咖啡机、面包机、打蛋机、多士炉、搅拌机等西式小家电,是国内引领西式生活方式的企业，公司将于2014年1月8日正式登陆深交所。

  一、小家电出口市场稳定，国内市场潜力巨大

  （一）小家电已成为欧美国家人民生活必需品，换购需求保证市场稳定增长

  小家电最早在欧美国家兴起，是欧美发达国家人民生活必备品，拥有极高的普及度。由于小家电产品平均使用寿命只有2年左右，较大家电10年左右的使用期有较大差距，产生的大量换购需求使发达国家小家电进口市场一直保持持续增长。预计2013、2014年西式小家电平均增长率达5%。

  我国已成为小家电全球生产制造中心，小家电出口额2012年达216亿美元，近十年年平均增长率达15.7%。目前，欧美国家平均从我国小家电生产商进口额占其全球总进口额比重达到50%以上，最高国家可达75%左右。

  （二）小家电行业在国内适逢消费升级发展良机，增长潜力巨大

  近年随着国内人民生活水平提高，消费观念和习惯升级，对小家电的需求不断增长，尤其逐渐受到国内一二线城市家庭的欢迎。小家电国内销售收入2009年达到331亿元，年均增长率为19.55%。

  国内家庭小家电普及率较低，发达国家平均每户家庭拥有小家电37台左右，我国城市家庭则仅为10台左右。由此可见，国内市场仍处于培育和成长阶段，具有巨大的发展潜力。

  二、新宝电器——生活方式的引领者，布局国内，双管齐下，发展潜力不容小觑

  （一）国内小家电出口企业龙头，欧美市场销售网络成熟

  2012年，新宝电器小家电出口额达6.7亿美元，超过美的、闽灿坤等竞争对手，位列全行业第一名，成为国内最大的小家电产品出口制造商，产品销往全球100多个国家和地区。其中欧美市场销售网络全面、成熟，出口额占总出口额的80%以上。

  （二）打造自主品牌，大力开拓国内市场

  新宝电器以自主品牌“Donlim”积极开拓国内市场。2011年5月，国家工商行政管理总局商标局正式认定“Donlim”商标为“中国驰名商标”。

  目前公司主要在淘宝、东东等电商平台、电视购物等新兴销售渠道取得突破，销售网络不断完善。

  （三）工业设计能力优秀，制造整合能力强，提供“一站式”产品采购线

  新宝电器工业设计能力突出，2007年10月成为中国工业设计协会常务理事单位；制造配套能力较强，50%的关键零配件由内部配套生产，确保了产品质量，交货期较行业平均水平提前10天左右，极大增加了客户满意度，缩短了经营周期；拥有完备的产品开发体系，产品线丰富，能够满足国际知名品牌商、零售商“一站式”采购的需要。

  （四）国际水准的产品质量优势

  新宝电器拥有行业内领先的产品质量检测能力，产品拥有各项认证5000多项，其中包括CCC、UL、ETL、CE和GS等认证，拥有行销全球的通行证。2007年2月，公司电热水壶系列产品被国家质检总局评定为“出口免验”产品，成为电热水壶行业首个获得出口免验资格的企业。

  （五）具有完备的成本控制体系

  新宝电器建立了以ERP系统为支撑的“订单报价系统”，实现新增成本向下游客户的转移。并且实行大宗原材料和进口物料统一批量采购、战略采购、竞价采购，极大地强化了公司的采购成本控制。

  （六）客户群体稳定

  新宝电器客户数量已超过1000个，与国际大型知名品牌商和零售商保持了长期合作伙伴关系，主要客户包括JARDEN、APPLICA、HAMILTONBEACH、WALMART和CARREFOUR等国际知名企业。

  （七）管理团队行业经验丰富，具备全球战略眼光

  新宝电器管理团队对国内外小家电行业发展有深刻认识，具有全球视野和战略眼光，带领公司在激烈市场竞争中成长为具有全球影响力的小家电生产企业。

  三、募集资金项目分析

  （一）募资资金项目

  新宝电器本次将发行不超过7600万股A股，募集资金将用于下列项目：

  （二）募集资金项目有利于全面战略布局，增强核心竞争力

  1、新建安徽滁州生产基地，利于完善公司产业布局

  新宝电器将做大做强国内市场作为其下一阶段发展目标。安徽滁州生产基地建成后将主要负责生产适合国内消费习惯的小家电产品，如电动类电热水壶、电压力锅等，是公司全面布局国内外市场的重要战略举措。

  2、利于公司向“服务型制造”转型，增强核心竞争力

  小家电行业客户需求越来越多样化和个性化，市场正在向“服务型制造”转变。公司技术中心改造的募集资金项目，有利于加强各技术服务模块建设，提升技术服务水平，建立以工业设计为核心的多元化小家电技术服务体系，将会极大地增强公司核心竞争力。

  四、新宝电器稳定股价承诺，彰显公司责任心和自信心

  新宝电器承诺了稳定股价措施：上市三年内，一旦出现连续20个交易日公司股票收盘价均低于上一个会计年度末经审计的每股净资产，将向社会公众股东回购部分股票，并保证回购结果不会导致股权分布不符合上市条件。

  若发行人未采取稳定股价的具体措施，除向股东和社会公众投资者公开道歉外，还将单次不超过20%的净利润，全年合计不超过50%的净利润，向全体股东实施现金分红。公司稳定股价承诺明晰、配套监督措施量级高，彰显了公司对全体股东的责任心，以及对自身公司发展的自信心，将会给公司带来正面的市场影响力。

  本次新宝电器有幸成为IPO重启后市场第一批的宠儿，彰显了公司过硬的企业质素，随着未来国家消费升级和新型城镇化发展的深入，公司有望升华为引领生活方式转变的快消费类公司，市场空间和盈利能力将进一步打开，发展前景值得期待。（CIS）