证券时报多媒体数字报

  在新股申购开启、险资准入创业板、历史存量保单投资蓝筹股等消息刺激下，周三A股市场出现冰火两重天，沪指依旧维持弱势调整态势，而创业板指重上1400点，与历史新高咫尺之遥。

  中国国际期货金融财富管理中心副总裁刘煦然在接受证券时报网财苑社区访谈（cy.stcn.com）时表示，目前创业板仍然处在阶段性的上升趋势中，而主板市场蓝筹股还没有等到否极泰来，不宜抄底。

  刘煦然认为，从股指期货和沪深300指数的角度来看，目前上证综指还处于下降趋势。如果只看从“钱荒”至今的阶段性走势，更像是头肩形态向下击穿；如果未来几天产生反弹，那么也会很快迎来短期阻力位2552点到2330点。因此，不宜逆势抄底主板市场。然而，创业板指数拉出大阳线，直逼历史新高，表明创业板阶段性上升趋势仍旧强劲。目前与经济改革、转轨相关的上市公司可能迎来更多机会，而传统的高耗能、高污染公司则尽量退避三舍。

  对于新股申购开启与A股不断走熊是否相关的疑问，刘煦然指出，一方面，股指走势反映市场整体的资金供求情况。大盘从6000点至今7年来熊途漫漫，但流通市值却从几万亿增加到接近20万亿（上海市场13.2万亿，深圳市场6.2万亿），过度扩容从一定层面上抑制了股指的涨幅；第二方面在IPO停发的时候上市公司定向增发、配股等再融资也从未停止，而且规模远超过IPO的预计发行规模。因此，IPO重启只是进一步增加融资的规模，整体下行的格局暂时难以改变。

  刘煦然认为，短期融资猛于虎，大规模发行新股则对市场的负面影响显而易见。但是，另一方面不妨也关注资金的供给面，如果能挤出楼市的泡沫，使资金进入股市，那样也没有必要过分担心IPO，而且如果能够从中挖掘出腾讯、苹果、IBM这样的优秀企业，将对市场带来积极影响。

  至于投资策略方面，刘煦然认为，改革、新兴、转型类型的上市公司可替代传统蓝筹，为投资者带来阶段性的投资收益。此外，对于军工行业中民品转军品、医药行业等部分个股仍有可能新高不断。他认为借助新的工具在投资的路上事半功倍，建议选股能力强的投资者不妨做多股票、做空股指期货，未来个股期权推出后关注更多的套利机会。

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