证券时报多媒体数字报

  货币政策有待重塑

  中信建投证券研究发展部：2013年12月市场资金面一度紧张加剧。年末的季节性因素、财政存款投放低于预期、央行公开市场操作仍然为净回笼、新增外汇占款的可能放缓等等，都是可能的影响因素。但12月并未再现6月的“钱荒”局面。央行吸取了6月应对货币市场波动的经验，主动采取了短期流动性调节工具等来熨平市场波动，同时及时公布政策操作，稳定了市场预期。

  2014年，我们预计货币政策仍然可能发生再度微调。财政政策和货币政策的配合、货币政策和金融监管的协调、促改革和稳增长的权衡，都需要决策者的智慧。在经济转型带来流动性变局，利率市场化持续演进的过程中，如何找准货币政策的尺度和货币政策的目标的恰当联系，如何把握货币政策的不同目标之间的协调，需要货币政策框架的重塑。

  局部点状机会仍存

  海通证券研究所：我们认为，目前国内宏观微观背景一般，且春节临近利率压力上升，市场机会只在局部。短期业绩空白期，流动性对市场影响更大。下半月随着春季临近，利率短期压力上升。随着信托、信用债逐步进入到期高峰，流动性和信用风险的隐忧仍在。趋势性和片状机会较难，但年初投资者情绪较高，局部点状机会仍在。

  具体机会上，我们建议关注美股对A股映射产生的机会。谷歌32亿美元收购NEST不仅带动了美股智能家电，同时点燃了A股智能家居板块。美股对A股的映射效应一直存在，如谷歌2012年4月发布GOOGLE GLASS带动A股智能穿戴概念股上涨，2013年初特斯拉公司发布年报销量超预期带动A股新能源汽车板块，页岩气革命领军公司REX ENERGY股价上涨带动A股煤层气概念股。放眼全球，科技推动的美国经济复苏最健康。建议继续关注美股对A股的映射，如苹果产业链、新能源汽车、智能家居、智能穿戴设备等。

  （陈刚 整理）