证券时报多媒体数字报

  编者按：以大数据为特征的互联网金融颠覆了传统金融业者的思维方式，诞于互联网基因之中的阿里小贷独特运营模式令不少传统银行家意识到，运用互联网数据从事金融工作，能提高效率、降低成本，推动小微企业主的信用变现。那么，阿里小贷的奥妙在哪？证券时报记者通过大量采访，告诉您答案。

  证券时报记者 蔡恺

  作为利用网络数据放贷的小贷公司，阿里小贷管理层称，该公司已实现单笔信贷成本2.3元、客户3分钟获贷、不良率低于1%。据了解，实现这些看似“玄乎”的指标，关键在于借助数据分析工具。

  单笔信贷成本2.3元

  2003年支付宝诞生，阿里巴巴开始自己掌控用户的线上资金交易流水，另一方面，日后阿里小贷发放自营贷款也不必通过银行渠道。2004年阿里巴巴推出衡量电子商务会员信用情况的“诚信通”指数，阿里巴巴开始逐步打造信用评价数据库。对此，业内人士表示，这些只是原始数据的积累，如何把数据用到业务中，才是大数据金融的奥妙。

  阿里小贷负责人胡晓明曾对证券时报记者表示，阿里小贷单笔信贷操作成本为2.3元，而一般银行的成本在2000元左右。

  出现巨大成本差别的主要原因在于网点建设、人员数量和薪酬福利差距上。一位不愿具名的阿里巴巴内部人士对证券时报记者表示，银行的融资方式是割裂的，融资方作为独立一方，获取生产者信息的成本巨大、环节繁多，且信息质量不高；而当交易、融资平台（即阿里巴巴和阿里小贷）结合，且两者间的信息高度互通，成本问题得到极大缓解。

  “借助阿里巴巴的数据，阿里小贷不用像银行一样作为局外人花高成本去获取信息，而是作为交易参与者去发现、提供融资机会。”上述阿里巴巴人士补充道，“这样一来，阿里小贷发展壮大的关键就是扩大交易平台以及客户覆盖面。”

  另外，长城证券银行业分析师黄飙分析称，银行客户的资产规模较大，以及银行运作高成本的特点决定了贷款额度高、无法向小微企业下沉的特点。像阿里小贷这种一笔几万元的放贷额度，银行唯一可以媲美的只有通过信用卡来实现自动受理和放款。

  同时，阿里小贷的小额授信、快速放款、随借随还的特点也令小微商家资金周转率大大提高。上述阿里巴巴人士说，典型的淘宝小商户是没有库存的——当前一晚上收齐订单，向阿里小贷申请一笔订单贷款，第二天就去批发市场拿货、发送快递。买家确认收货后货款到账，系统自动扣取相应金额还贷，丝毫用不到小商户的自有资本。

  该人士还援引一份调查称，获得淘宝贷款的小微卖家交易额增速比没有使用贷款的卖家高，同时“生存”时间更持久。

  这表明数据分析在整个阿里小贷决策中处于核心位置。不过，数据的获取并非没有成本，从员工结构上看，阿里小贷更依赖数据分析团队。据介绍，阿里小贷下面的微贷事业部数据分析员工约占整个团队人数的两成，风控团队的数据分析员工占比更超过50%，而一般金融机构的比例只有4%左右。

  人人聚财网首席执行官许建文表示，银行从客户获得的数据是很零散的、有限的，但阿里巴巴是一个完整的生态圈，数据种类和容量大大胜过银行。银行只抓住了“三张表”——资产负债表、利润表和现金流量表这些“主要矛盾”，但阿里小贷除了用数据重构“三张表”外，还抓住了用户其他方面的数据，同时抓住主要和次要矛盾，使得风控、定价更加准确。

  评分模型判断违约风险

  截至去年底，阿里小贷的不良贷款率保持在1%以下。该数据背后的关键问题是：如何判断贷款客户的违约风险？对此，阿里小贷有一套自己的评分模型来判断，根据客户的已有数据（包括个人信息、征信信息、历史表现、交易信息、经营状况等）来预测未来一段时间发生违约风险的概率，区分出好坏客户，决定准入客户，细化客户授信，实现贷前风控。

  另外，这套模型还可用于自动申请贷款、自动审批、贷中风险监控等，因此就出现了阿里巴巴公众与客户沟通部总监王彤所说的“绝大部分小微企业3分钟即可获得在线贷款”的情形。

  据了解，阿里小贷利用违约风险概率，结合利率敏感度的模型，对每个客户制定“最优定价”。同时，还采取了差异化定价思路，即对新客户采取“前低后高”的体验式定价模式，对续贷老客户采取“前高后低”的鼓励式定价模式。

  上述阿里巴巴人士还称，今年阿里小贷开始依据获贷客户的信用状况以及贷款申请、支用情况，逐步执行“敏感定价”。根据该策略，阿里信用贷款部分客户的贷款年化利率能低至12%，即比原来的18%减少6个百分点。

  另据了解，除了上述违约风险模型和定价模型，阿里小贷还设计出贷中、贷后管理、反欺诈、市场分析等板块的模型。不过，业内人士普遍认为，由于现实原因，银行无法照搬阿里小贷模式，也不能证明该模式就是最完美的。

  黄飙说，阿里小贷的理念和模式很可能部分是从微贷技术发达的国外市场引进的，对于国内银行来说有很多借鉴之处。但前提是银行要么整合已有的客户数据，要么自己搭建平台收集数据。对于大企业来说，许多销售行为还是在线下发生的，实体经济完全“互联网化”还有很长一段路，而且社会信用体系还处于建设阶段。换句话说，银行仍会依赖于客户经理在线下实地收集数据。

  许建文则表示，阿里巴巴的生态环境决定了阿里小贷模式具有不可复制性。不过，归根结底，阿里小贷的审贷和定价的逻辑本质其实跟银行一样，都是看企业和个人信用；虽然阿里小贷有比较创新的风控和定价模型，但毕竟“人是活的，公式是死的”，现实中不可能有一套精准、完美的信贷模式。