中国基金报多媒体数字报

  本周一，有媒体报道称，中国高层领导人上月齐聚北戴河，取得的共识是年底前经济工作的重点将是推进改革，优先于出台刺激增长措施，并接受了经济增幅可能低于7.5%目标的现实。在此消息刺激下，周一沪深股市大跌39.58点。不过庆幸的是，经过周二、周三两天的反弹，股指已经完全收复周一失地。对于高层接受国内生产总值（GDP）增速目标的下调，股市很快就适应了这一新常态，回归其上升轨道。

  GDP被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。同样的，股市是一个国家或地区经济的晴雨表，同时也反映出人们对一个国家或地区经济未来发展趋势的判断。不过，在很多时候，GDP的增速跟股市并不正相关，这跟GDP的失真有关，也跟未来预期等其他很多因素相关。有投资者表示，即使中国的GDP降到5%的增速，只要这样的增速是健康的，可持续的，他们依然非常看好中国股市。

  值得一提的是，2008年金融危机以来，中国在4万亿投资刺激下，2009年股市出现过一波暴涨，2010年后股市却进入了长达4年熊途。在这4年中，中国的GDP增速却一直保持世界第一，但是股市表现却是倒数。2008年以前，在扩张的货币政策下，因为投资的拉动，中国经济保持高达10%的高速增长，不过，这一状况受金融危机冲击发生了巨大变化，不可持续，因为1元投入产生的GDP在不断下滑。过去有太多是无效的GDP、低效的GDP，需要国家补贴才能运行的，或者是铺张浪费造成的GDP等。目前，即使维持7.5%以下的GDP增长，只要它是真实的，无水分的，就是个非常好的经济形势，依然是获得投资者及大家肯定与认可的。相信这也是股市在8月份经济数据不理想，调降经济增速目标后强势反弹的重要原因。

  此前，李克强总理在天津达沃斯论坛上也表示，中国经济稳增长不靠强刺激，而靠强力推改革。其“只有拔掉杂草，稻谷才能长得茂盛”的表述也让人印象深刻。这可能令部分寄希望于刺激政策的人失望，不过细思之，这才是中国经济应该的常态，其实在提质增效的过程中，即使GDP增速下滑，目前中国的就业情况依然非常好，上半年失业率一直都维持在4%左右的，而这样的失业率已是美国经济繁荣的标志。

  不可否认的是，在细分领域，政府依然会有刺激政策，比如科技创新产业，绿色经济产业等等。这也是政府引导，转型升级的方向。因此，我们应该淡化对大盘指数的看法，关注改革不断推进带来的红利。