证券时报多媒体数字报

  尽管沪指已经站上4400点，但牛市行情的演绎并没有结束，这成为市场的共识。然而问题也来了，4400点之上，我们似乎陷入不知买什么的困境。

  从基金一季报看，基金经理们普遍认为，2015年推动股市上涨的三大驱动力——货币政策宽松、A股国际化与全面深化改革等并没有变化，在改革红利逐步释放、流动性宽松、牛市预期已形成的背景下，A股市场有望继续震荡上行。

  而在选股思路方面，透过基金已披露的一季报发现，在已披露一季报且前三个月累计涨幅达到50%以上的个股中，有接近半数获得了机构资金的增持。若将上述范围缩小至涨幅达到100%以上的18家公司，其中更有11家获得了基金的增持，占比超过六成。这表明基金继续看好自己重仓的股票。

  撇开基金动向不说，本周将迎来最后一批上市公司披露去年年报和今年一季报，值得投资者关注。

  根据深沪交易所预约披露时间表安排，本周有超过1500家公司披露今年一季报，300多家公司披露去年年报。已经发布一季报业绩预告的500多家公司中，预增、预盈的公司有210家，预降、预亏公司分别为87家、206家。投资者手中的股票属于预增、预盈公司，还是预降、预亏公司，必须细究。此外，还要把去年年报和今年季报进行纵横比较，找出其特点。

  特点一：双增长。从一季报预计净利润增幅来看，有超过100家公司预计首季净利润同比增幅翻番。这就是我们常说的营收和净利润“双增长”，那么投资者就可以先圈定这100家增幅翻番的公司。再进一步分析，这100家公司中有28家2014年度净利润同比增幅翻番，表明这28家公司增长有可持续性。

  特点二：并购重组。重组是中小板与创业板2014年度业绩高增长的主因。在去年宣告完成重大并购重组事项的公司中，中小板为44家，创业板为35家，数量比2013年翻了一倍。两板块中这部分公司的2014年业绩同比增速分别高达197%、78%。剔除这部分样本后，中小板和创业板2014年全年的业绩增速分别降到17.7%和27.7%。

  特点三：高送转。预计2014年年报高送转比率在10%以上，合计高送转公司达270多家。但实际表现中，创业板与中小板成为集中营，高送转风格迥异，这也意味着对高送转股票进行预测时有必要对不同板块风格予以充分考虑。从绝对数量看，中小板高送转企业数量最多（高达183家），创业板次之（高达112家），主板最少（仅为99家）；从相对占比看，创业板高送转比例最高（高达75%），中小板次之（达34.46%），主板最少（为6.75%）；从题材炒作看，创业板和中小板对高送转炒作充分，主板表现淡然，仍值得挖掘。

  特点四：新兴行业+传统行业。这轮牛市的主导产业是以创业板代表的新兴行业。从技术进步、政策扶持、人口演变角度分析，这些新兴行业主要是互联网、先进制造、新能源、军工、生物医药等行业，标的公司多集中在创业板。

  有两个问题值得关注，一是任何个股和板块没有只涨不跌的；二是同样的行业、同样的市值规模在中小板就涨幅小，在主板中涨幅更小，这说明市场中还有类创业板股票的“洼地”，尤其是正在酝酿“传统行业+互联网”的个股值得挖掘。