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  海通证券姜诚君：注册制不会致IPO排队企业大增

新股发行（IPO）注册制改革无疑是资本市场的历史性事件。对于投资者来说，最关注的莫过于注册制改革后的新股供应节奏、发行价格，以及注册制后选择A股上市的公司数量是否会大幅增长。对此，海通证券投行部总经理姜诚君昨日为证券时报记者解答了有关疑问。

  姜诚君表示，按照目前有关法规及进展，注册制实施将会有两年的过渡期。过渡期实际上也是对改革的探索，与自贸区试点类似，有助于注册制改革的循序渐进、平稳推出。

  “每一次新的做法推出，证监会都会考虑市场的可接受程度，在两年的过渡期内，证监会还是会控制新股发行的节奏、价格，根据市场可承受程度，进行窗口指导。”姜诚君说。

  姜诚君称，注册制实施后，首先是要解决存量企业的上市。证监会也明确，在注册制实施后，现有在审企业排队顺序不作改变，确保审核工作平稳有序过渡。

  对于增量IPO，姜诚君认为，注册制后并不会大幅增加。原因有四：

  首先是在核准制情况下，即使在IPO暂停期间，证监会新股发行受理工作并没有停止，而是正常进行，这一块在注册制之后也不会改变。

  其次是注册制后，IPO的门槛并不会大幅下降。对于主板、中小板来说标准并没有降，创业板以及后面推出的战略新兴板，IPO门槛可能会适当降低，但是也不意味着符合条件的企业就会大幅增加。

  三是对于保荐机构来说，注册制后对企业的筛选、甄别，信披要求会比以前更加严格，对申报企业的质量把关也会比核准制严，要求企业有更完善的治理、更好的内控机制。从推荐项目的审慎角度讲，保荐机构也不会大量降低保荐项目标准。

  四是随着多层次资本市场的完善，企业融资可选择的也多，并不一定会大量集中选择A股上市，各个市场将更加均衡。

  此外，姜诚君表示，注册制实施后，因为信息披露要求更加准确、完整、充分，投资者对公司投资价值判断将更加准确，可以最大限度地避免投资者因为信息不对称导致的投资失误；投资者也将更加注重价值投资，这也是投资永恒的主旋律。（曾福斌）

  IPO排队企业达688家

  证监会发行监管部最新公布的首次公开发行股票（IPO）上市申请企业情况显示，截至12月10日，沪深两市共有688家企业处于正常审核状态，已过发审会的62家，待审企业626家。

  其中，上交所正常审核状态企业314家，已通过发审会的27家；深交所中小板134家，已通过发审会的10家，深交所创业板240家，已通过发审会的25家。

  此外，数据显示，截至12月10日，两市首次公开发行股票中止审查企业16家。其中，上交所中止审查企业7家，深交所中小板中止审查企业1家，深交所创业板中止审查企业8家。2015年度首次公开发行股票申请终止审查企业36家。

  实际上，中止审核对大多数企业而言并没有什么大碍，只要补交相关材料之后就可以恢复正常审核状态。而处于终止审查状态的企业，则意味着要和A股市场暂时说“再见”了。

  （曾福斌）

  针对企业套期保值

  上清所推两项新业务

  经中国人民银行批准，上海清算所于12月11日正式推出采用中国第三方航运指数为最终结算标的的人民币集装箱掉期和中国沿海煤炭远期运费协议中央对手清算业务。这两项业务的推出，将有效帮助船东、货主等航运相关企业规避运费波动风险，为企业提供套期保值的新工具。

  记者获悉，集装箱掉期和沿海煤炭远期中央对手清算业务分别是以上海出口集装箱运费和中国沿海煤炭运费为标的、采取现金交割、以人民币计价、清算和结算的场外航运金融衍生品。集装箱掉期的产品标的包括上海出口至欧洲集装箱运费、上海出口至美西集装箱运费；沿海煤炭远期的产品标的包括秦皇岛至上海航线运费、秦皇岛至广州航线运费。

  首日，集装箱掉期和沿海煤炭远期清算业务运行平稳。上海清算所共承接12笔集装箱掉期（包括欧洲及美西航线）、14笔沿海煤炭远期（包括秦沪和秦广线）交易。

  证券时报记者获悉，2016年上海清算所将适时推出碳金融衍生品和有色金属掉期中央对手清算业务，同时将结合自贸区“金改40条”，以自贸区为依托，积极研究推动大宗商品市场境内外联通。（朱凯）