证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 王瑞

  年末市场进入震荡阶段，投资机会该如何把握？国金沪深300指数分级和国金上证50指数分级基金经理宫雪认为，蓝筹股具备较好投资机会，宽基指数的投资机会值得关注。

  关注宽基趋势性机会

  宫雪认为，宽基指数溢价率小，长期来看，存在趋势性机会。

  宫雪分析，从基本面来看，中国经济还没有看到回升的迹象，企业的净资产收益率基本还处于底部。上证50中的个股与经济走势关联度较大，预计随着政策效果的逐步显现，经济将开始企稳上行，上证50将面临一轮上涨机遇。

  从具体的投资机会来看，未来一段时间内，制造和基础设施建设仍是未来中国经济的优势所在，以“一带一路”、“亚投行”为代表的输出性基础设施建设将成为推动中国经济回升的重要支点。相关的超大盘蓝筹股都在上证50指数的成分股中，可回升预期十分明确。

  上证50指数涵盖了多个年度投资热点。例如国企改革板块，上证50指数中央企占比45%，地方国资占比33%，民营企业占比仅22%，汇集国有企业中最优秀的代表，目前中字头大型央企正面临新一轮的变革。还有“一带一路”主题，相关公司市值在上证50指数中占比达到47%。此外，沪港通的开通引来了大量资金，上证50指数的成分股最大程度受益沪港通的相关政策。

  宫雪提醒，蓝筹虽整体不错，但也有分化，警惕产能过剩的蓝筹股。

  宽基具备多元化策略

  宫雪说，上证50指数是市场上唯一同时具有期货（上证50股指期货合约）和期权（上证50ETF期权）工具的标的指数。沪深300指数是沪深300股指期货的跟踪标的，可开发相应的套利策略。

  以上证50为例，成分股的容量非常大，盈利能力强，市值大且成交活跃。从市盈率上看，目前上证50指数市盈率仅13倍，远低于A股市盈率。纵观整体水平，上证50指数仍处在价值洼地，蕴藏机会。宫雪表示，未来，围绕宽基指数将形成丰富的交易策略和多元化产品，大盘蓝筹指数也将成为机构战略配置的重要选择。

  宫雪说，未来蓝筹在融资融券方面的价值更高。股市的配置效率高，市场需要做多和做空的机制。衍生品不能解决的，融资融券会起到补充的作用。未来良性发展，宽基指数将出现良好的投资机会。

  此外，宫雪表示，从指数产品上看，后期将更多重点放在交易型开放式指数基金（ETF）上。目前机构以及散户对ETF的参与度还较低，产品正处在市场培育阶段。而在海外，散户多青睐指数和股票型基金，ETF已经成为给散户做配置的重要产品，但国内ETF发展仍处于初期，未来具备很大的发展空间。