证券时报多媒体数字报

  【莫名其妙】

  当几个野蛮人同时盯上了一个寡妇，只要这个寡妇不做倾向性表态，就会获得相对的平衡局面。  

  丰满的储备、傲娇的姿态、头牌的名头，这一切再加上股权的分散，万科在资本市场上留下的倩影一直是一道迷人的诱惑。

  最熟悉这个诱惑的是王石本人，他自己不乏机遇去享受它，但是他克制住了；华润也清楚这一点，同样没有深度打破，一直维持二十年；这中间还不乏其他见猎心喜的资本野蛮人，仍然没敢染指。终于，宝能按捺不住了。一个故事，或者说一个事故由此上演。

  事故的根源，在于万科的股权分散。这在中国的企业界并不多见。

  我们不妨再回味一下，这或有意或无意而达成的恰当分散的价值，可能更值得宝能以及其他后来者镜鉴。

  其一，这种长期没有控股股东的股权分散状态，直接导致以老王为首的职业经理团队变成了一毛钱不花的实际控制人，这在管理决策上为他的自由发挥创造了足够的空间，同时也可以有恰到好处的成长动力。

  试想，如果王石个人私有化成功，背负着大量过桥贷款以及政策风险，他的操作技巧还能发挥得这么好吗？

  其二，因为公司既不姓王，也不姓华，这对于名校毕业有理想的青年才子更加具有吸引力，让大家都有一种与老王平辈论交的感觉，且没有寄人篱下的违和感，由此才建立起万科团队的梦幻组合。

  那些私有化之后的家族公司以及大股东绝对控制的企业，很多都是一流人才请不来，二流人才留不住，三流人才赶不走。这中间无法说破的就是股权问题，不患寡最患不均。

  其三，没有过度追求利润最大化的目标压力，以及直接的人事困扰，这就给老王的团队提供了足够自由的运作的机遇期，可以有更理想化的商业模式，更宏观长远的战略规划。

  这三点——决策的权力、团队的建设、战略的规划，是公司成败的关键三要素，正是在股权分散的背景下，写下了计白当黑的空灵，收到了举重若轻的效果，最终成就万科的神话。

  这在某种程度上正是老子所说的道，埏埴以为器，当其无，有器之用。凿户牖以为室，当其无，有室之用。故有之以为利，无之以为用。用泥土做一个杯子，中空才有用，盖个房子，开启门窗才有用。有可以带来利益，无才生使用价值。过去二十年，万科的控制权正处在这有无之间，对股东有利，对经理有用，成就了一段精彩的商道。

  宝能此番杀将过来，一副有钱就任性的架势，但是，宝能的资本优势，过度的控股，可能正是万科文化与万科团队的天敌，客观上，随着他持股数量越多，万科的灵动优势就越少。

  如同下围棋时自填一眼。这中间含着一个宝能难以化解的悖论。

  距离产生美，距离没有了，美还会在吗？可有了距离，美又与我有什么关系呢？

  作为一个经济人，王石的职业生涯几乎是无懈可击的，该吃素汤面就吃素汤面，该吃红烧肉就吃红烧肉，这样一个聪明绝顶的人卖出的破绽，就像田小姐的露背礼服，你真敢当是缺衣少料？可以想象他必然知道这诱惑背后意味着什么。

  在宝能之前，第一个抵挡不住诱惑而冲上来的野蛮人是二十年前的君安，当时以为自己长得高富帅，靠着手里承销的股票就想独占花魁，最终二十年后，老王携小田在海外游学，而当年的资本野蛮人有的入了大狱，有的去了另一个世界。

  退一万步，就算二十年前他们控制成功了，那个君安的万科还会是今天的万科吗？这个逻辑同样适用于宝能的万科。

  不妨再免费提醒一下，这种诱惑，乡下人称为“寡妇养儿众人帮”，在经济学上也可以叫作博弈。当几个野蛮人同时盯上了一个寡妇，只要这个寡妇不做倾向性表态，就会获得相对的平衡局面，大家都会帮寡妇养儿子，这时寡妇才是最大的赢家。如果某人想打破这种平衡，那会发生什么事情呢？我们不妨拭目以待。

  （作者系深圳企业管理人员）