证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 曾福斌 程丹

  证监会新闻发言人张晓军上周五表示，首批7只内地香港互认基金于当日在两地证监会注册，其中中国证监会注册了3只香港互认基金，香港证监会注册了4只内地互认基金。今年5月22日，中国证监会与香港证监会就开展内地与香港基金互认工作正式签署了监管合作备忘录，并发布《香港互认基金管理暂行规定》，自7月1日起施行。

  内地香港两地基金互认是我国资本市场进一步对外开放又一新举措。它对我国资本市场的意义，与之前的人民币合格境外机构投资者（RQFII）、沪港通有什么区别？首批已注册基金的准备工作怎么样？汇率风险如何控制？针对相关问题，证券时报记者昨日采访了部分相关基金公司负责人。

  与沪港通互补

  对于两地基金互认，华夏基金公司总经理汤晓东对证券时报记者表示，这给投资者提供了一个新的投资两地资本市场的渠道，是资本市场开放的一个新举措。它跟之前的RQFII、沪港通不是竞争关系，应该是互补关系。

  银河证券基金研究中心胡立峰指出，基金互认是资产管理行业的互认，基金互认规模扩大了，将扩大对于股票、债券以及其他基础金融产品的需求，这将推动交易所互联互通品种的数量、规模与活跃度上一个新台阶。

  针对沪港通和基金互认的区别，胡立峰表示，基金互认注重长期投资，沪港通提供交易买卖服务，二者的功能作用有比较大的差异。基金互认是吸引长期资金的重要方式，以内地互认的股票基金为例，基金互认将吸引境外长期投资资金以基金的形式间接持有A股；而沪港通是两地投资者直接买卖交易股票。

  广发基金总经理林传辉则认为，与沪港通相比，基金互认的开放对资本市场的开发程度更深广。沪港通有投资标的限制，大量的A股和港股上市公司并未纳入标的范围，此外对投资者门槛也有一定限制，但是基金互认则没有这两方面的投资限制。

  对于基金互认与RQFII的区别，林传辉表示，最大的区别就是注册地的不同，比如RQFII和内地基金互认，一个是主体在香港，一个是主体在内地。两者需要遵守的法律不同。基金互认有个优势就是深耕当地资本市场，它的团队、研究、投资都在当地，可能更加适应当地投资风格。

  当然，“两地基金互认不仅是资本项目的进一步对外开放，也有助于推动人民币国际化。”林传辉称。

  最快十多天

  可直接购买香港基金

  中国证监会于12月18日正式注册了首批3只香港基金互认，分别是恒生中国H股指数基金、行健宏扬中国基金、摩根亚洲总收益债券基金，类型分别为股票指数型、股票型、债券型。

  据了解，由于各家公司的销售准备和技术准备时间各不相同，具体基金的开售时间还要根据各家公司的对外公告时间，按照各家时间安排，最快十多天后，内地投资者就可以购买到香港的基金产品。其中，摩根资产管理的代理人上投摩根基金管理公司初步定于1月正式在内地公开销售，并将在基金份额发售的3日前，在指定媒体公开披露基金的相关法律文件及基金份额发售公告。

  在产品销售的准备方面，摩根资管投资信息总监崔永昌表示，摩根资管将采取合理措施确保互认基金持续满足互认的资格条件，确保两地投资者投资者权益保护、投资者权利行使、信息披露和赔偿等方面获得公平对待。目前，摩根资产管理与代理人上投摩根基金管理公司在投资者教育、客诉应对、风险控制、系统及人员等方面均进行了大量的准备。

  谈及内地与香港基金产品的差异，行健资管行政总裁颜伟华指出，在投资运作、费率结构、收益分配、税收安排、申购赎回安排等方面，两地都存在一定差异。比如，互认基金在内地销售的交易日为香港营业日和沪深交易所的共同交易日。因此，互认基金的交易日会少于内地本土基金的交易日。另外，香港互认基金在境内的销售需持续满足《香港互认基金管理暂行规定》规定的香港互认基金的条款，包括基金资产规模不得低于2亿元人民币或等值货币，或在内地的销售规模占基金总资产的比例不得超过50%。若本基金不符合相关法律法规的条件，基金将会暂停在内地的销售。

  “此外，互认基金在内地的销售也受到3000亿人民币总额度的限制。”颜伟华表示，以上区别，可能会导致内地投资者对互认基金的申购受到限制或影响。

  恒生投资产品业务主管李佩珊提醒投资者，在申购互认基金时，应重点关注由两地基金产品差异带来的潜在风险，尤其是境外投资风险、香港互认基金的风险、销售安排差异风险、货币对冲风险及内地代理人与销售机构操作、技术风险等方面。内地投资者应该认真阅读说明书等销售文件，做到谨慎投资。

  需考虑汇率波动风险

  同在12月18日，香港证监会按照有关法规要求，正式注册了首批4只内地互认基金，分别是华夏回报混合证券投资基金、工银瑞信核心价值混合型证券投资基金、汇丰晋信大盘股票型证券投资基金、广发行业领先混合型证券投资基金。

  汤晓东表示，香港投资者相对更加成熟一些，他们不仅会看基金过往的业绩，回撤方面要求也高，总体是他们投资时间更长，要求投资回报稳健。

  据汤晓东介绍，华夏回报成立于2003年9月，累计收益率达8倍，分红72次，经历了牛熊考验，回撤幅度小，截至上周五基金规模75亿元。

  对于两地基金互认，还有一个不可忽略的风险就是汇率波动。汤晓东认为，投资者看重的还是基金在资本市场创造的稳定回报，汇率存在一定风险，但是一般情况下，相对于投资上市公司的收益回报，影响较小。当然，如果汇兑规模大的话，公司也可能会进行一些风险对冲。

  林传辉则表示，汇率风险是投资者需要去判断的，会有影响，但是比较小。林传辉称，在基金路演中，许多境外投资者对内地资本市场非常有兴趣。中国有着日成交额上万亿的资本市场，经济正在转型升级中，没有谁愿意放弃中国资本市场投资，两地基金互认也是提供一个渠道，让境外投资者能够分享中国经济发展的成果。

  汤晓东和林传辉均表示，不会对募集资金规模作出限制，但是根据相关规定，互认基金募集规模不能超过其在注册地已有的规模。