证券时报多媒体数字报

  （上接B57版）

  ③其他应收款

  2013年末、2014年末，安方高科其他应收款账面价值分别为4,099.75万元、3,847.40万元，主要为应收关联方北京安方的款项。

  2014年末，安方高科资金被其关联方北京安方非经营性占用，占用金额为3,485.14万元，系安方高科替北京安方垫付的房屋建造费、房屋配套设施费和土地开发建设费以及北京安方向安方高科的借款。截至本报告书签署日，北京安方已归还上述非经营性资金占款。

  ④存货

  公司存货明细表如下：

  单位：万元

  ■

  2013年末、2014年末及2015年7月末，公司存货账面价值分别为1,204.76万元、1,300.48万元和1,529.32万元，波动较小。

  ⑤固定资产

  2013年末、2014年末及2015年7月末，安方高科固定资产账目金额分别为1,150.12万元、763.16万元和566.61万元，2014年末减少原因主要为固定资产累计折旧逐年增加，2014年折旧金额为394.66万元。截至2015年7月31日，安方高科固定资产占总资产比重4.47%，固定资产主要为机器设备、运输设备和办公及其他设备，其中办公及其他设备在固定资产中占比57.13%。

  最近一年一期，安方高科固定资产明细如下所示：

  单位：万元

  ■

  ⑥长期待摊费用

  2013年末、2014年末及2015年7月末，安方高科长期待摊费用金额分别为520.99万元、475.42万元和442.95万元。

  截至2015年7月31日，安方高科长期待摊费用明细如下所示：

  单位：万元

  ■

  （2）负债的主要构成及变动分析

  单位：万元

  ■

  安方高科负债主要为流动负债，2013年末2014年末及2015年7月末流动负债占负债总额的比例分别为95.19%、97.14%和96.46%，流动负债中主要为短期借款、应付账款、预收款项和应交税费，上述四项合计报告期内占负债总额的比例分别为80.25%、88.07%和90.17%。

  ①短期借款

  截至2013年12月31日、2014年12月31日和2015年7月31日，安方高科短期借款余额分别为1,600.00万元、2,130.40万元和1,267.45万元。随着经营规模的上升，资金需求愈加强烈，安方高科通过银行获取短期借款解决资金短缺问题，导致短期借款余额有所上升。

  ②应付账款

  报告期各期末，安方高科应付账款余额占负债总额的比例均保持在高位，主要原因是：1）安方高科所处电磁安防行业，为平衡上下游资金配置，安方高科在选择供应商时适当考虑了所能获得的信用期情况；2）安方高科一直以来均与供应商保持了较为密切的合作，未出现严重拖欠供应商款项的情况，信用状况良好，因而能够获得供应商的支持。

  ③预收款项

  安方高科的收入主要为电磁屏蔽工程项目收入。在客户验收确认前，安方高科均未确认收入，因此对预先收取的款项，均作为预收款项核算。在该模式下，预收款项相应较高。安方高科2014年末预收款项较比2013年末有所下降主要原因为，公司加快了部分项目的施工进度，相应项目完工时预收款项结转至主营业务收入科目。

  ④应交税费

  2014年末，公司应交税费账面价值为964.23万元，较比2013年末增加586.28万元，增幅为155.12%，主要为公司主营业务规模的扩大导致公司应缴增值税和企业所得税金额增加。2015年7月末，公司应交税费账面价值为257.72万元，与2014年末相比下降主要为公司缴纳了2014年末的主要税款。

  （3）偿债能力分析及现金流量分析

  ■

  1、流动比率＝流动资产/流动负债

  2、速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债

  3、资产负债率＝负债总额/资产总额×100%

  4、息税折旧摊销前利润=利润总额+利息支出+折旧+摊销

  5、利息保障倍数=（利润总额＋利息支出）/利息支出

  报告期内，安方高科资产负债率分别为53.78%、51.63%和44.08%，处于相对适中水平且逐年降低。流动资产、速动资产均能覆盖流动负债，偿债能力较强，财务风险较低。由于安方高科的客户结构和其自身的行业特点决定了安方高科下半年确认收入相对较多，从而使安方高科的收入分布具有一定的季节性，导致安方高科2015年1-7月利润总额为负，从而导致2015年1-7月利息保障倍数和经营活动现金流量净额为负数。报告期内，除2015年1-7月外，安方高科的息税折旧摊销前利润及利息保障倍数均保持稳定增长，公司的偿债能力进一步增强。

  结合同行业情况、经营模式、资金收支特点等，报告期安方高科经营活动现金流量与净利润匹配情况如下：

  ①同行业可比公司情况

  受条件限制未能取得同行业可比公司2015年1-7月数据，对2013年度及2014年度进行对比分析。

  ■

  如上表所示，同行业可比公司的经营活动产生现金流量均低于同期净利润，安方高科虽2013年度经营活动产生现金流量低于同期净利润，但2014年度经营活动产生现金流量高于同期净利润。

  ②经营模式

  安方高科的经营模式详见“第四章 交易标的的基本情况”之“一、安方高科”之“五、主营业务情况”之“4、主要经营模式”。

  ③资金收支特点

  安方高科收款方式以银行转账为主，少量客户采用银行承兑票据，由于安方高科主营业务收入主要为屏蔽工程收入，目前主要客户系政府部门或军队，资金按工程完工的不同阶段性收取，审批手续繁琐，应收账款回款周期长，而安方高科上游供应商为原材料供应商或施工单位，付款周期较短，销售回款和采购付款周期不匹配。

  ④经营活动现金流量与净利润匹配情况及其合理性

  报告期内，安方高科实现的净利润与经营活动现金流量净额调节关系如下：

  单位：元

  ■

  安方高科2013年度经营活动现金流量净额为负数的主要原因是2013年部分工程项目实施延迟，相应项目款项未能按预期收回，导致应收账款大幅增长，经营性应收项目增长所致；2014年度经营活动现金流量净额超过同期净利润主要是非付现固定资产折旧所致；2015年1-7月份经营活动现金流量净额低于同期净利润主要是支付供应商货款，导致应付票据、应付账款大幅减少，经营性应付项目减少所致。

  （4）营运能力分析

  ■

  1、应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额

  2、存货周转率=营业成本/存货平均余额

  安方高科2013年度2014年度及2015年7月应收账款周转率为2.37次、2.44次和0.42次。安方高科的客户集中在各级党政机关、国防、武警、公安、检察院、法院、军工、科研单位等领域。电磁信息安全防护行业的特点以及行业内客户的结构决定了安方高科下半年确认收入相对较多，从而使安方高科的收入分布具有一定的季节性。同时，由于工程项目合同约定的收款周期相对较长，客户的审批程序较多，导致安方高科跨期回款情况较多，故应收账款余额较大，影响了应收账款周转率，但安方高科的应收账款回款速度仍处于提升趋势。

  安方高科2013年度、2014年度及2015年7月存货周转率为5.38次、6.30次和1.19次，与安方高科的行业特点相匹配。

  2014年度，安方高科与同行业可比公司的营运能力指标对比分析如下：

  ■

  2014年度安方高科的应收账款周转率和存货周转率均高于同行业可比企业平均值，体现了公司资产流动性较好，周转能力较强。

  4、盈利能力分析

  根据瑞华会计师审计的安方高科2013年度、2014年度及2015年1-7月财务报告，安方高科报告期利润表数据如下：

  单位：万元

  ■

  （1）营业收入及营业成本

  报告期内，安方高科的营业收入和营业成本明细表如下：

  单位：万元

  ■

  安方高科主要经营电磁信息安全工程的设计、施工和综合服务，以及电磁信息安全产品的研发、生产与销售，定位于为各级党政机关、军队、军工企业等重要领域客户提供高标准的电磁信息安全工程技术服务，以及安全可靠的电磁信息安全产品，是国内电磁信息安全领域领先的、具有自主知识产权的专业服务和产品提供商。安方高科主营业务分为电磁屏蔽工程和电磁屏蔽产品两大类。

  2013年度2014年度及2015年1-7月，安方高科主营业务收入分别为8,735.84万元、12,700.50万元和2,397.52万元。2015年1-7月主营业务收入金额较小，主要受经营的季节性因素影响。

  ①分业务营业收入及成本情况

  单位：万元

  ■

  2013年度2014年度及2015年1-7月，电磁屏蔽工程销售收入分别占同期收入的比重为90.23%、82.41%和47.88%。电磁屏蔽工程销售收入为营业收入主要构成，2015年1-7月比重下降较大，主要为电磁屏蔽工程销售收入的季节性特征较为明显。

  ②分行业营业收入及成本情况

  单位：万元

  ■

  安方高科的客户集中在各级党政机关、国防、武警、公安、检察院、法院、军工、科研单位等领域，其中主要集中于政府部门、军工及科研院所三大领域。

  ③分地区营业收入及成本情况

  单位：万元

  ■

  报告期内，安方高科主营业务主要集中在华北、西南、西北及华中四个地区。2013年度、2014年度及2015年1-7月，华北、西南、西北及华中销售收入合计占同年营业收入的比例为90.94%、97.62%和75.94%。

  ④季节性因素对各季度经营成果的影响

  安方高科近两年各季度营业收入、营业利润、净利润均呈季节性特点，安方高科下半年确认收入和利润要高于上半年。其主要原因系安方高科产品销售的终端客户主要为政府职能部门及军工单位，这些客户对安方高科的采购具有较强的季节性和周期性，一般集中在下半年，其普遍特点是上半年制订计划、预算审批，下半年项目实施。因此，季节性因素会对各季度经营成果产生一定影响。

  ⑤结合行业特点与同行业情况，分析安方高科2014年营业收入和销售净利率大幅增长的合理性

  A、行业特点

  电磁信息安全防护行业是信息安全行业的重要组成部分，产品性质和应用领域具有特殊的地位，电磁信息安全防护的重要性已逐渐被国家与社会民众所认识。得益于国家近些年来对信息安全行业高度重视，关于信息安全等级保护和分级保护政策以及以运营商、金融机构为代表的行业安全合规规定的出台，标志着信息安全下游行业的风险管理正在走向规范化，同时，由于等级保护工作的大力度推动，党政机构、军队等对电磁信息安全服务与终端产品的需求正在快速增长，并促使电磁信息安全防护行业快速发展。

  我国的信息化建设正处在蓬勃发展的进程中，电磁信息安全防护产业的发展受信息化建设进程的驱动，是一个不断深入、保持平稳增长的过程。从行业发展历史以及行业发展的生命周期来看，我国电磁信息安全防护产业仍处于成长期阶段，目前尚未显现出明显的周期性特征。安方高科进入电磁信息安全防护行业较早，技术先进。安方高科在电磁信息安全防护行业内取得了行业领先地位，具有较强的行业竞争力。

  B、同行业可比公司2014年营业收入及销售净利率情况

  安方高科与广州华炜科技股份有限公司（上市公司蓝盾信息安全技术股份有限公司的收购标的，以下简称“华炜科技”）、北京欧地安科技股份有限公司（上市公司神州学人集团股份有限公司的收购标的，以下简称“欧地安科技”）两家公司所处细分行业及主营业务相同，故采用华炜科技、欧地安科技作为安方高科的可比同行业公司。

  单位：万元

  ■

  从上表看出，安方高科的同行业可比公司2014年营业收入增长率均较高。安方高科2014年度营业收入大幅增长的主要原因为：1）2014年安方高科加强了对党政、军队等行业的大客户服务战略的实施力度，使得安方高科2014年度销售金额较大的合同量增加，因而销售收入增长较大，2013年前十大客户收入合计为2,952.46万元，2014年前十大客户收入合计为5,269.15万元；2）2014年安方高科强化了新业务的创新，开发了新型安全防护工程等新业务，新型安全防护工程业务2014年实现营业收入641.86万元。

  与同行业可比公司对比，2014年安方高科销售净利率与华炜科技基本一致，低于欧地安科技。

  2014年安方高科销售净利率绝对值同比增长7.62%，增幅为117.77%，定量分析如下：

  ■

  2014年安方高科销售净利率绝对值同比增长7.62%，从上表可以看出，其中主要影响因素为：管理费用影响6.06%、销售费用影响3.64%、营业成本影响1.09%、营业外收入影响-2.18%、所得税费用影响-1.23%。其中管理费用率下降主要原因为管理效率提升，销售费用率下降的主要原因为减少了利润情况不佳的软屏事业部人员，由2013年的31人减少为2014年的4人，减少人力成本140万元左右。

  综上所述，安方高科2014年度营业收入和销售净利率大幅增长符合行业情况，与同行业可比公司相比未发现重大异常。

  ⑥安方高科收入确认的准确性分析

  安方高科的营业收入分为电磁安全产品及工程收入、安全服务收入。各类型收入确认的相应依据为：电磁安全产品在按合同约定将产品转移给客户后确认收入；电磁安全工程因工程项目工期短未采用完工百分比确认收入，而是在工程完工并经客户验收合格后确认收入；安全服务包括定期维护服务和其他服务，定期维护服务在服务期间采用直线法确认收入，其他服务按合同约定提供服务，经客户确认后确认收入。

  本报告书中关于安方高科的收入确认政策，仅在提供劳务收入的会计政策中提及了完工百分比法，但安方高科并不涉及按照完工百分比法确认劳务收入的情况。安方高科电磁安全工程因工程项目工期短未采用完工百分比确认收入，而是在工程完工并经客户验收合格后确认收入。

  关于安方高科工程项目未按完工百分比法确认收入的原因：

  A、安方高科的工程项目不同于传统的建造工程项目，具有其特殊性

  传统建造安装企业和大型机械设备制造企业其建造合同收入标的物的特点是：a、这类企业所建造或生产的产品通常体积巨大，如建造的道路、桥梁、水坝等，或生产的飞机、船舶、大型机械设备等；b、建造或生产产品的周期比较长，往往跨越一个或几个会计期间；c、所建造或生产的产品的价值比较大。

  安方高科的工程项目主要是根据与客户签署的合同要求进行电磁屏蔽室（机房）建设及相关屏蔽设备的安装，主要是在客户原有的建筑物的基础上进行屏蔽技术改造及设备安装，体积较小；施工周期也较短，工程项目一般施工周期为2-3个月，工程合同金额也较小。由于工期短，金额小，因此按竣工验收单确认收入不影响其会计信息的及时性。

  B、合同完工进度在资产负债表日难以可靠地确定。由于被审计单位工程项目多且分散于全国各地、单个工程项目价值小，对每个工程项目进行准确性较高的完工百分比不具备可行性。

  C、在同行业可比公司中，广州华炜科技股份有限公司（上市公司蓝盾信息安全技术股份有限公司的收购标的）的收入确认政策与安方高科一致，广州华炜科技股份有限公司的电磁安防工程收入确认政策为：在工程完工并经被施工单位验收时，确认相应的工程收入，同时结转工程成本。

  综上，独立财务顾问和会计师认为，安方高科按竣工验收单确认电磁安全工程收入更符合企业目前的状况。

  如下分析从安方高科的项目中选取了合同金额较大的两个不同收入类型的项目，对安方高科的收入确认进行说明：

  A、电磁安全工程类合同

  ■

  B、电磁安全产品类合同

  ■

  综上，安方高科依据对客户的服务内容确认收入类型，并按照不同类型项目确认收入的方法，符合企业会计准则的规定；在收入确认时，安方高科按照相关会计政策对收入进行计量，收入确认准确合理。会计师对安方高科收入进行核查，包括获取并检查工程合同及客户出具的工程验收单、核对收入明细账、总账，检查账面收入是否准确、抽查相应发票、记账凭证、回款单据及期后回款情况等，此外，还对应收账款进行询证。

  ⑦安方高科2015年1-7月营业收入、净利润水平的合理性

  安方高科的经营情况季节性特征较为明显，主要原因是安方高科销售的终端客户主要为政府职能部门、事业单位及军工单位，这些客户采购的特点为上半年进行预算立项、设备选型测试，下半年进行招标、采购、建设，所以每年的9-12月份基本为销售的旺季，其他月份为销售的淡季。所以安方高科每年一季度，甚至上半年都处于亏损状态，这种现象从安方高科同期历史数据对比中也可以看出。

  安方高科2013年1-7月、2014年1-7月及2015年1-7月数据对比如下：

  单位：万元

  ■

  上述表格可以看出安方高科每年1-7月为淡季，销售收入较低，且净利润均为负数。安方高科2013年1-7月、2014年1-7月营业收入及净利润波动正常。安方高科2015年1-7月较比2014年1-7月营业收入虽然有所上升，但由于毛利率有所下降及管理费用有所上升导致2015年1-7月净利润同比略有下降。

  安方高科2013年1-7月、2014年1-7月及2015年1-7月净利润波动的定量分析如下：

  单位：万元

  ■

  （2）安方高科营业毛利情况

  2013年、2014年度及2015年1-7月，安方高科营业毛利率分别为36.73%、37.82%和30.53%，公司的营业毛利率基本保持稳定。

  ①分业务毛利情况

  单位：万元

  ■

  ②分行业毛利情况

  单位：万元

  ■

  ③分地区毛利情况

  单位：万元

  ■

  ④报告期安方高科电磁屏蔽产品毛利率大幅下降的主要原因

  为明确分析原因，将安方高科电磁屏蔽产品的合同进行了归类：即单一大项目和其他项目两大类，具体见下表。其中2013年的单一大项目只有1个，2015年1-7月份的单一大项目有3个：

  单位：万元

  ■

  A、2013年毛利率较高主要是一个涉密项目的影响。该项目的毛利率为88.41%，导致总体毛利率偏高；扣除该涉密项目的影响，其他项目毛利率为51.59%。

  B、2014年电磁屏蔽产品毛利率水平正常，毛利率为47.46%。

  C、2015年1-7月份的毛利率为29.97%，水平较低，主要原因有两个方面：第一为三个涉密大项目的影响。这三个大项目的收入金额为935.12万元，毛利额为277.02万元，毛利率为29.62%。由于该项目属于安方高科战略项目，在保证利润总额增长的情况下安方高科通过降低价格签订了该订单；扣除该项目影响，其他项目的毛利率为31.27%。第二是随着电磁产品竞争的加剧及安方高科对电磁产品市场占有率的提升，客户交易价格的下降幅度高于电磁产品成本降低的幅度，2015年1-7月份的毛利率较2014年的47.46%下降至31.27%。

  D、扣除上述单一大项目的影响外，安方高科电磁屏蔽产品的毛利虽然逐年下降，但安方高科在这三年中形成了电磁屏蔽产品的规模销售和收益。2014年电磁屏蔽产品收入2,103.95万元，较2013年的832.86万元，增幅为152%。2015年1-7月份电磁屏蔽产品的收入大幅提高，占2014年电磁产品全年收入的56.38%。

  E、综上所述，安方高科的电磁产品销售规模逐年扩大，毛利总额大幅提升，具有较强的竞争力和发展潜力。

  ⑤报告期安方高科综合毛利率波动的合理性

  A、从同行业看广州华炜科技2013年毛利率为36.59%、2014年毛利率为32.38%，北京欧地安科技2013年毛利率为46.02%、2014年毛利率为48.34%，安方高科处于同行业的中间水平，属于合理范围。

  B、2013年度及2014年度，安方高科的综合毛利率分别为36.73%和37.82%，其中电磁屏蔽工程占安方高科毛利的大部分，且其毛利率比较平稳，2013年度及2014年度，安方高科的电磁屏蔽工程的毛利率分别为33.84%和35.84%。故安方高科2013年度及2014年度的综合毛利率处于合理范围。

  C、2015年1-7月，安方高科的综合毛利率为30.53%，较比2014年度有所下降，主要原因为：1）受前述单一大项目及电磁产品竞争的加剧影响，2015年1-7月电磁屏蔽产品的毛利率较比2014年度有所下降；2）2015年1-7月安方高科电磁屏蔽工程的毛利率有所下降，下降主要原因为：2015年1-7月安方高科为进一步拓展西南地区的市场份额，实施了部分毛利率较低的项目，如拉萨市委电磁屏蔽机房、西藏山南桑日县电磁屏蔽机房、措美县委办公室电磁屏蔽机房项目、拉萨市检察院屏蔽机房项目。

  （3）报告期利润的主要来源及盈利能力的驱动要素

  安方高科的利润来源情况如下：

  单位：万元

  ■

  从上表看出，报告期内，安方高科的利润来源主要为主营业务毛利。安方高科主营业务为电磁屏蔽工程和电磁屏蔽产品两大类，2014年电磁屏蔽工程的毛利为3,751.31万元，电磁屏蔽产品的毛利为998.44万元。

  可能影响安方高科盈利能力连续性和稳定性的主要因素为所处的行业环境景气程度及安方高科自身的经营能力。另一方面，本次交易完成后，安方高科将在上市公司整体平台上继续独立经营，协同效应将进一步显现，上市公司及安方高科的业务规模和盈利能力进一步提升，抗风险能力进一步增强。

  安方高科盈利能力的驱动要素主要为主营业务毛利及公司自身的管理水平，如资产周转能力及公司期间费用的控制力度等。2014年度安方高科的应收账款周转率和存货周转率均高于同行业可比企业，体现了公司资产流动性较好，周转能力较强。

  （4）期间费用分析

  单位：万元

  ■

  因为安方高科的客户结构和所在行业特点，安方高科的营业收入存在明显的季节周期性，导致2015年1-7月的营业收入较低，故2015年1-7月期间费用率大幅上升。2014年度安方高科的营业收入较比2013年增长45.38%，业务规模的大幅增长导致期间费用率有所下降。2014年度安方高科销售费用较比2013年度有所下降，主要是安方高科调整了部分产品的销售策略，减少了销售人员投入所致。

  （5）利润表其他项目分析

  单位：万元

  ■

  报告期内，营业税金及附加、所得税费用主要随业务规模的扩大而增加，安方高科营业税金及附加主要为营业税、城建税及教育费附加。安方高科资产减值损失均为坏账损失和存货跌价损失。安方高科营业外收入主要为收到的政府补助，2014年较比2013年度下降的主要原因为，2014年收到的政府补助有所下降。安方高科营业外支出金额较小，对净利润的影响不大。

  （6）坏账准备计提的充分性

  ①公司业务模式

  安方高科的经营模式详见“第四章 交易标的的基本情况”之“一、安方高科”之“五、主营业务情况”之“4、主要经营模式”。

  ②应收账款应收方情况

  安方高科的客户集中在各级党政机关、国防、武警、公安、检察院、法院、军工、科研单位等领域。应收账款回收风险相对较低，且历史上未发生过重大的坏账损失。

  ③应收账款账龄情况

  截至2015年7月31日，安方高科应收账款账龄情况如下：

  单位：元

  ■

  从上表可以看出，截至2015年7月31日，安方高科应收账款账龄在一年以内及1至2年的合计占比为92.93%。

  ④应收账款逾期情况

  逾期应收账款指按照合同规定已经达到收款条件但仍未回款的应收账款。

  截至2015年8月31日，安方高科应收账款期末余额为5,996.78万元，其中逾期金额为620.35万元，逾期比例为10.34%。

  针对安方高科的应收账款逾期情况，启明星辰已采取了相关保障措施，如启明星辰与本次交易的交易对方签订了应收账款补偿金条款，以确保安方高科应收账款不发生大额的坏账损失。

  ⑤期后回款情况

  截至2013年12月31日，安方高科应收账款余额4,743.40万元，2014年度收回其中的2,729.82万元货款，2015年1-10月收回其中的523.79万元货款，合计收回货款3,253.61万元，占2013年12月31日应收账款余额的比例为68.59%。截止2014年12月31日，安方高科应收账款余额6,109.47万元， 2015年1-10月收回其中的2,518.54万元货款，占2014年12月31日应收账款余额的比例为41.22%。

  截至2015年7月31日，安方高科应收账款余额5,826.16万元，2015年8-10月收回其中的1,582.22万元货款，占2015年7月31日应收账款余额的比例为27.16%。

  安方高科2015年7月31日的应收账款，在2015年8-10月收回的比例较低，主要原因为：1）安方高科的客户集中在各级党政机关、国防、武警、公安、检察院、法院、军工、科研单位等领域，客户付款均需要履行审批手续，收款周期相对较长；2）受政府预算影响，安方高科每年的10-12月份基本为回款的旺季，其他月份为回款的淡季，淡季时回款金额较少。

  ⑥向客户提供的信用政策

  安方高科与客户签订了合同，其收款的时间及金额均根据不同的情况在合同中进行约定。

  安方高科的合同约定收款时间节点如下：

  电磁屏蔽工程业务：一般在工程合同签订后即收取一定比例的预付款；在工程完工验收后，收取合同价款的验收款，剩余款项作为质保金在双方约定的时间内付清，具体付款比例根据具体工程情况有所差异。

  电磁屏蔽产品业务：一般在签署合同后收取一定比例的预付款，组织生产完毕后收取剩余货款后发货。少数情况下，会对首次付款比例及验收与收取尾款的顺序做调整。

  ⑦同行业上市公司坏账准备计提政策

  上述同行业上市公司与安方高科应收账款坏账准备按账龄计提比例如下所示：

  ■

  安方高科按启明星辰的会计政策计提坏账准备,账龄计提坏账准备的比例虽略低于同行业上市公司的水平，但其对可能发生坏账损失的应收款项进行了减值测算，并单独计提坏账准备；

  ⑧上市公司针对标的公司报告期应收账款情况采取的保障措施

  安方高科股东与启明星辰签订了应收账款补偿金条款，以确保安方高科应收账款不发生大额的坏账损失，具体内容详见“第七章 本次交易合同的主要内容”。

  综上，安方高科的坏账准备计提政策符合《企业会计准则》的规定及实际经营情况，计提比例充分且合理。

  （7）非经常性损益对经营成果的影响

  报告期内，安方高科非经常性损益情况如下：

  单位：元

  ■

  （二）合众数据

  1、行业特点

  （1）行业概况

  ①全球信息安全行业发展概况

  信息安全的概念早在现代计算机出现之前就已经存在，20世纪初及更早时间，人类通信工具比较单一，技术水平较低，在使用电话、电报或传真等工具进行通信交流的过程中，人们关注的安全问题主要在于信息的保密性，这一阶段的信息安全简称为通信安全阶段，研究侧重于密码学；20世纪60年代后，随着半导体和集成电路技术迅速发展，计算机和网络技术开始有所应用，并且实现了实用化和初步规模化，各行业和企业对IT系统的依赖日益加重，信息技术逐渐渗透到了社会生活各个方面，IT系统的信息和服务的安全性就越发显得重要。于是，计算机的出现使信息安全变得更加复杂，人们关注的安全问题已经渐渐从单一的保密性扩展到了完整性和可用性，真正意义上的信息安全开始出现，人们对信息安全的研究开始从单一的保密性扩展到了完整性和可用性三大原则。

  自20世纪末，人类社会进入互联网时代，各类信息都得到极大地开放，由此产生的信息安全问题跨越了时间和空间的限制，信息安全的着眼点已经不仅仅是传统的保密性、完整性和可用性三大原则，衍生出了诸如可控性、抗抵赖性、真实性等原则和目标；信息安全的概念也发生了一些变化，转化为对计算机和信息安全体系建设的全局研究，信息安全更是一种信息保障（Information Assurance）。随着信息技术进一步发展与应用，以及移动互联网和物联网的出现，使信息安全的内涵继续延伸，进而又发展为“攻（攻击）、防（防范）、测（检测）、控（控制）、管（管理）、评（评估）”等多方面的基础理论和实施技术。正因为信息安全的内涵一直在扩展，当前世界各国信息安全行业发展现状也不尽一致。

  目前，美国、法国、以色列、英国、丹麦等国的信息安全市场已步入成熟期，日本、中国、澳大利亚的信息安全市场近几年也呈稳步增长态势，竞争力逐步增强。从企业层面来看，美国的信息安全企业牢牢占据着全球信息安全市场的主导地位，国内信息安全企业虽有实力雄厚者，但与美国企业相比，仍存在一定差距。未来随着国内外市场竞争进一步加剧，具有技术、品牌、人才和资金优势的厂商可能会成为潜在的行业整合者，行业内的兼并收购将不可避免。

  ②我国信息安全行业发展情况

  在政策支持和市场需求的驱动下，中国信息安全产业近几年年平均增速均在20％左右，但中国信息安全投入占IT总投入的比重仍然大幅低于欧美国家。“棱镜门”事件受到政府的重视，对于互联网数据的监控及设备的安全性保护也是近期热点话题之一。

  从产品结构看，国内信息安全企业在硬件、软件和服务上均有覆盖，但问题在于某些关键技术仍落后于国外，解决方案多为中低端。尤其是较多重要企业和部门采用国外的设备和系统，其兼容性对本土安全产品的应用有一定的影响。

  我国信息安全产业针对各类网络威胁行为已经具备了一定的防护、监管、控制能力，市场开发潜力得到不断提升。近年来，我国的信息安全产业在政府引导、企业认可的推动下稳步成长，本土企业实力逐步提升。从产品结构来看，防火墙、外网及内网安全等领域全面发展，安全检测、安全芯片、加密、安全服务、终端设备等产业链关键环节的竞争力也在不断增强。

  需求方面，信息安全行业的下游主要分为企业级和个人用户。针对企业级用户，信息安全的需求不仅包括大众熟知的杀毒软件、防火墙等桌面安全类产品，对于各类企业级专业安全软件、硬件和服务则有更多需求和更高要求，用户主要集中在政府、电信、银行、能源、军队等领域，而证券、交通、教育、制造等新兴市场的安全需求也在快速增长。据赛迪顾问股份有限公司统计，2011年、2012年和2013年我国信息安全市场总体规模分别为131亿元、157亿元和191亿元，增长率分别为19.4%、19.9%和21.7%。

  目前，国内信息安全投入占IT整体投入比重仅在1%-3%之间，而欧美国家这一比例普遍达到10%-15%，相比而言差距较大。这也从另一个侧面说明，我国的信息安全市场随着全社会信息化程度的不断提高，存在着巨大的提升空间。

  现阶段，信息安全行业相对整个IT产业而言具有明显的滞后性，主要是因为：第一，信息安全需要建立在行业信息化基础之上，目前国内除了政府机构、电信、金融领域及大型国有企业，其它行业的信息化程度仍然不高；第二，信息安全“不创收”，导致国内企业对信息安全的重要性仍然缺乏足够的认识。

  2011年出台的《信息安全产业“十二五”发展规划》是我国首次为信息安全行业制定五年发展规划。规划提出：“十二五”时期，我国信息安全产业要努力完成促进信息安全产业做大做强、提升对国家信息安全保障的支撑能力这两大历史任务。此外，规划还为我国信息安全产业的发展提出了由产业规模、产业结构、技术创新、产业组织等四大具体目标组成的产业发展目标体系。

  ■

  不断推出的宏观政策将引导和推进国内信息安全产业逐步往以下方向发展：

  A、信息安全产品及服务种类不断丰富，应用领域不断拓展

  国内企业目前提供的产品相比整个信息安全行业所包括的产品及服务尚不完整，随着行业的不断发展，信息安全产品及服务种类也将日益完善，其产品应用也随之从政府、金融、电信、能源、交通等领域向各个行业扩展，中小型企业市场及二、三级城市市场都呈现出蓬勃的生命力，信息安全市场将继续保持快速增长态势。

  B、内需主导行业发展，核心信息安全产品将逐步实现进口替代

  目前国内信息安全产品和服务主要应用在政府、国防、能源、金融、电信、交通、媒体等关系到社会安全和国家安全的领域。由于信息安全产业起步较晚，其发展相对滞后于欧美等国家和地区，对于高端安全产品如电信级安全网关、安全管理软件等的应用，传统上用户更倾向于国外企业，但随着国内企业在产品创新研发、市场营销推广以及国家在关系到国计民生、国家命脉等应用领域的相关政策引导和控制，国产信息安全产品及服务将逐步替代进口。

  C、参与者增多，并购整合促进行业发展

  目前国内信息安全行业日益呈现出多元化发展趋势，市场发展前景巨大。对于具有一定规模和技术积累的企业，逐渐开始开发高门槛高利润的新产品或新市场；同时，国内信息安全市场相对较分散，行业内的并购整合成为企业发展壮大的必经之路。通过横向的并购整合，企业可以为客户提供一站式的整体解决方案，同时通过管理、技术、产品、市场等方面的碰撞或互补，不断挖掘出新的盈利增长点。

  ③大数据行业概述

  大数据（Big data），或称巨量数据、海量数据、大资料，指的是所涉及的数据规模巨大到无法通过人工在合理时间内达到截取、管理、处理、并整理成为人类所能解读的信息。大数据研究机构Gartner认为“大数据”是需要新型处理模式才能具有更强的决策力、洞察发现力和流程优化能力的海量、高增长率和多样化的信息资产。信息时代，数据是最有价值的资产，提高企业运营效率、了解并挖掘客户需求都需要分析数据。能够进行充分挖掘、处理和利用数据的企业将取得先发优势。

  合众数据目前在大数据行业中主要从事的是政府大数据相关业务。政府大数据是指服务于各个政府部门，根据各部门业务需求，搭建大数据平台，提供大规模云平台技术支持、维护管理，根据数据特点搭建大数据模型，提供满足业务实战要求的数据集成处理、应用开发集成。

  政府大数据行业技术，是指使用政府云平台、数据仓库、分布式文件系统、分布式数据库存放巨量、高增长率、价值率低的全部数据，通过数据分析、数据挖掘的实时专业化数据处理，获得有价值信息的能力。适用于政府大数据行业的技术，包括数据采集清洗装载技术、大数据存储与建模技术、快速检索技术、智能分析技术、服务总线技术。

  政府大数据行业大数据产品是实现政府大数据行业技术的软件、固件或硬件及其组合体，它提供大数据存储、访问、分析、挖掘相关功能且可用于或组合到多种系统中。政府大数据行业大数据服务是指为保障大数据发挥价值所需要的服务，包括大数据技术应用分析评估、规划设计、测试、实施、运行和维护，以及相关的测评、预防、监测、响应、恢复、咨询和培训等服务内容。

  政府大数据产业是指从事政府大数据行业技术研究开发、产品生产经营以及提供相关服务的产业。

  2002年，《国家信息化领导小组关于我国电子政务建设指导意见》颁布，许多政府部门自此开展大规模的电子政务建设。

  2004年，《中共中央办公厅、国务院办公厅关于加强信息资源开发利用工作的若干意见》提出“加强信息资源开发利用、提高开发利用水平，是落实科学发展观、推动经济社会全面发展的重要途径，是增强我国综合国力和国际竞争力的必然选择”，指出“加强政务信息资源的开发利用”。大数据技术作为一种新型的信息资源开发利用技术，是政府信息资源开发利用的重要手段。

  经过十多年电子政务建设，各级政府部门积累了大量数据。目前，绝大多数中央部委和省级政府部门的核心业务都有数据库支撑，核心业务数据库覆盖率超过80%：例如，公安部建成了覆盖13亿人口的国家人口数据库；国家工商总局建成了海量企业法人数据库；民政部和中央编制办公室初步建成了社会团体和事业单位信息库；全国四级国土资源主管部门积累了近6000TB的数据；国家统计局建成了统计信息库；国家发展和改革委员会牵头的自然资源和空间地理基础信息库正在加紧建设。此外，金融、税务、质检、社保、教育等领域也都建成了一批信息库。

  政府大数据应用所起到的积极作用主要如下：

  A、提高政府信息开发利用效率，促进政府资源进一步开放

  应用大数据技术使得原本被割裂存储于不同部门的数据在统一平台上开发，数据创新应用将不断涌现，政府信息的附加经济价值被充分开发；随着大数据技术的不断发展，越来越成熟的数据分析和挖掘工具也会使积淀的海量政府数据得到充分利用，促进其资源进一步开放。

  B、提高政府内部协同效率，降低政府运行成本

  大数据技术的发展将在技术上使政府内部纵向、横向部门得以流畅协同，由于利用大数据技术，数据获取、处理及分析响应时间大幅减少，工作效率明显提高，同时降低政府开支。

  C、提高政府决策的科学性和精准性，提高政府预测预警能力以及应急响应能力

  政府已逐渐依赖电子政务的数据和分析进行决策。大数据技术不但可以对纯数据进行分析挖掘，对言论、图表等都可以进行深度挖掘，可在数据挖掘中对行为、情绪、主张等进行精细地衡量和趋势分析。大数据技术的深入及广泛应用将给政府带来科学和精准的决策支持。

  （2）行业竞争格局

  目前，合众数据的主要业务为向政府部门和企事业单位提供内外网安全数据交换产品和服务。目前，该细分行业中只有五家企业获得经营相关业务的资质，分别是：北京中科富星信息技术有限公司、北京国保金泰信息安全技术有限公司、上海辰锐信息科技有限公司和北京天行网安信息技术有限公司以及合众数据。由于公安系统的内外网安全数据交换系统的建设较早，其他政府部门尚未开始建设。因此，上述五家企业之间的竞争构成了安全数据交换领域的竞争。

  （3）行业内主要竞争对手情况

  ①北京中科富星信息技术有限公司

  北京中科富星信息技术有限公司成立于1996年，注册资金2,250万元，专注于软件平台研发、信息化咨询、行业解决方案设计、深层次应用软件开发等服务，是专门从事公安行业信息化规划、咨询、信息系统开发、系统集成的企业。

  ②北京国保金泰信息安全技术有限公司

  北京国保金泰信息安全技术有限公司成立于1997年，是从事信息系统安全技术产品研发、信息安全系统服务和信息安全系统集成的企业。北京国保金泰信息安全技术有限公司在信息系统的物理安全、通信安全、网络安全、主机系统安全、通用应用安全以及特定应用安全等方面形成了较为完整的产品线。

  ③上海辰锐信息科技有限公司

  上海辰锐信息科技有限公司创立于1993年，注册资金2,000万元，是隶属于公安部第三研究所的全资子公司。上海辰锐信息科技有限公司以信息安全为主要营业方向，主要从事计算机网络安全、移动存储安全和终端安全灯方面产品的开发与集成。上海辰锐信息科技有限公司目前的主要业务是信息网络安全系统建设，包括信息系统软件研发、信息安全系统集成、信息安全产品研发及系统检测等。

  ④北京天行网安信息技术有限公司

  北京天行网安信息技术有限责任公司成立于2000年1月，总部位于北京，主要从事网络与信息安全产品的研究开发、技术支持、生产销售，同时也是网络与信息安全解决方案的提供商与服务商。

  （4）影响行业发展的有利和不利因素

  ①有利因素

  A、国家层面高度重视信息安全

  近年来，国家高度重视信息安全问题。网络已经成为继陆、海、空、太空之后的第五维战略空间，信息安全已经成为国家安全的重要组成部分，扶持和发展中国自主、可控的信息安全产业已经成为基本国策。

  我国信息安全市场整体上正在走向稳定和快速健康成长，宏观政策环境不断改善，信息化应用比较深入的行业和企业对信息安全的认识和重视程度不断提高，将有效促进产品和服务的进一步成熟。

  国家关于信息安全等级保护的政策以及以运营商、金融机构为代表的行业安全合规规定的出台，标志着行业风险管理正在走向规范化，合规审计等产品需求会快速增加，市场将逐步走向成熟。

  政府对自主安全产业的扶植政策，尤其是在政府采购上对我国具有自主知识产权安全产品的倾斜政策，将为国内安全产品厂商创造更好的产业生存和发展环境。

  B、信息安全需求不断增长

  目前，我国信息安全投入占信息科技投入比重仅为1%，而北美和欧洲企业信息安全投入占信息科技支出比重达14%，我国信息安全行业发展潜力巨大。根据国际数据公司估计，2013年至2018年我国信息安全行业市场规模年均复合增长率为15%。

  “棱镜门”等信息安全相关事件将改变我国政府及社会对信息安全的认知，未来几年我国政府将加大在信息安全上的投入，整个信息行业市场需求增速有望进一步提升。

  ②不利因素

  A、行业成熟度较低、规模较小

  由于我国信息安全产业的规模相比国际先进国家仍比较小，产业链还不够完善，产业链各个环节的厂商都处于发展阶段，因此产品竞争力的提升在一定程度上依赖于产业链整体的发展和提升。

  信息安全市场需求变化和技术发展速度快，厂商都面临不断保持技术核心竞争优势的挑战，需要不断加大研发投入。

  B、行业竞争加剧

  行业应用的互联网化使得行业用户的资产和业务安全风险增加，需要一揽子的安全整体解决方案，对国内厂商提出了更高的要求。与此同时，国外安全厂商正在加大在中国的投入力度，在高端用户上的竞争会进一步加剧。

  国内市场存在一定程度上的低水平竞争现象，在一定程度上伤害了市场和产业发展，对国产品牌的形象提升产生不利影响。

  （5）进入该行业的主要障碍

  ①政策壁垒

  信息安全行业具有很强的政策性壁垒。我国基础设施和敏感行业的信息安全建设直接关系到国家的安全，在我国信息安全产业基本能够提供信息安全技术与产品情况下，我国将尽可能地限制在国家基础设施和敏感行业使用国外信息安全产品。这为行业内国内企业的发展和壮大奠定了基础，避免我国信息安全行业公司在初创阶段面对全球的竞争对手。

  ②技术壁垒

  国内企业信息安全市场面临很多国外市场不常出现的问题，如大量的新建系统。中国政府业务发展迅速，原有系统升级改造已不能满足业务发展需求，通过新建系统可以迅速满足新增的业务需求。然而新建系统过多也会带来一系列问题，例如大量数据重复存储，增加了更多的接口，接口互联更加复杂。上述问题对数据交换产品的兼容性、稳定性都带来巨大的考验。

  不同的软件系统由于业务需求以及项目选型的需要，选择了最适合项目的数据库产品。主流数据库产品各有各的特点，但是多种数据库之间的异构性导致了数据不能方便的在用户面前统一展现出来，造成用户访问的不便。

  我国政府机关层级较多，网络体系的复杂性较高，企事业单位的数据存储格式种类的丰富、非标准的文件格式数量众多的，这在一定程度上形成了技术壁垒。

  ③资质壁垒

  信息安全行业内公司必须具有一定的资质才能正常开展业务。为了促进、保障我国信息安全产业的稳定健康发展，国家安全主管部门和行业主管部门通过各类产品资质认证和服务资质认证来规范市场。相关产品和系统还需要经过严格的测评认证，一般通过各类严格的资质认证需要几年的时间，新进入者难以在短期内获得相关市场的准入资格，无法参与市场竞争，这从另一方面增加了信息安全行业的进入成本。信息安全行业所需要的主要资质如下：

  ■

  ④市场壁垒

  中国国内企业数据集成市场的贸易壁垒也初步形成，从整个安全产品市场来看，无序竞争阶段已经基本结束，整个市场的集中度正在逐年上升，市场越来越集中到该领域的前几名手中。企业数据集成市场的品牌之争也已经打响，由于信息安全的重要性，客户普遍具有较高的品牌忠诚度。目前行业内的主要企业都经历了多年的市场积累，在激烈的市场竞争中通过提升产品品质和门类，提升服务质量和企业信誉，大规模的扩大营销广度和力度来建立企业品牌和市场口碑，并和客户形成了长期稳定的基于信任的相互合作关系，新进入者难以在短期内建立较高的品牌忠诚度。

  ⑤人才壁垒

  信息安全行业是一个高端人才稀缺的行业，高水平的安全攻防人才、安全评估人才、软件架构设计和开发人员等对信息安全厂商至关重要，这需要在稳定的科研环境中长期培养。目前国内的信息安全高端人才主要集中与国内外一些大的安全厂商以及研究机构，其共同特点为数量少，聘用成本高，并且上述人才一般均与工作单位签订了保密或竞业禁止协议。上述特点使得行业内新进入者难以短时间积累人才，从而限制了其突破性的研发技术能力，自身的技术优势难以快速形成。

  ⑥转换成本壁垒

  政府、金融、军工等敏感行业客户对信息安全保密性的要求较高，一般不会频繁更换供应商，而且在信息安全保障体系的升级优化、售后服务过程中，客户对现有供应商的技术路径依赖也较强，基于安全保密和更换成本的考虑，客户不会轻易更换供应商，对新进入者构成了一定的进入壁垒。

  （6）行业技术水平及技术特点

  ①技术水平

  信息安全产品和服务的基本目标就是保护计算机（网络）信息系统，使其信息和计算资源不被未授权的访问、篡改和拒绝服务攻击。目前信息安全技术主要包括：

  数据安全技术：包括数据保密技术、数据完整性技术和数据可用性技术。

  信息隐藏与发现技术：在计算机的系统空间、存储空间、尤其在文字、图形等文件中，利用其资源隐藏信息的技术。

  系统和网络的安全防护技术：包括应用防护技术（如应用程序接口（API）安全技术、隐蔽API技术等）、系统防护技术（如抗篡改、强制访问控制、系统备份与恢复技术、系统抗拒绝服务技术等）、网络防护技术（互联网密钥交换协议、安全SSL、安全路由器、防火墙、代理服务器、网关、VPN技术等）。

  系统和网络安全检测技术：包括病毒检测、恶意代码检测、内容检测、网络协议测试与检测、网络服务测试与检测等技术。

  安全管理平台技术：将入侵检测、防火墙、脆弱性检查、恶意代码检查、计算机病毒检查等安全产品与计算机、网络系统建立互动、互操作的统一管理平台。

  病毒、恶意代码检测与消除技术：依靠行为结果判断、模式识别与匹配等方法来发现计算机病毒的存在并予以消除。

  ②技术特点

  信息安全行业虽然产生于信息化和信息系统，依然与通常的IT服务有许多明显的区别。

  信息安全的基本特征是服务性的。这种服务性与一般软件的服务性是不同的。一般应用系统或产品的服务主要是维护和培训，通常服务是非对策性的、非动态的和比较固定的。信息安全服务是对策性的、动态性的、不断产生新内容的和似乎永远不能成熟等特性。信息安全服务范畴几乎包括了整个信息化所包括的所有产品和系统，其服务的综合性和复杂性是显而易见的。信息安全服务是最高技术的服务，无论从设计角度和使用的角度都要求深入、熟练和非常专业。

  信息安全产品与系统不是孤立存在和使用的，产品与系统使用的好坏及其效果与它们所处环境密切相关。这种与环境的相关性大大增加了信息安全服务的难度。

  信息安全不是单纯地提供一些安全产品与系统，不能采用同样的产品与系统服务于各种不同的用户，也可以称为“客户化”需求。这种客户化要求不仅仅是由于不同行业与领域对信息安全的要求不同，而且面对的威胁性质也可能不同，更重要的是信息安全责任与效益也要求有针对性的服务。

  信息安全服务有很强的时间性、变化性、及时性、动态性、非成熟性和对策性。通常的IT产品服务主要是面对产品的可靠性和应用培训中产生的问题进行服务，这种服务结构总体来说是静态的，是完全预期的。现代计算机服务中，已经有相当的服务内容是由于计算机病毒、黑客入侵等造成的，这些服务已经不是计算机产品的供应尚能够服务的，而是信息安全企业提供的。信息安全产品的供应商，必须面对不断发生的新问题，为用户提供新的服务内容。

  （7）行业经营模式

  信息安全企业的经营模式是由行业本身的特点所决定的。在产品供给方面，厂商必须持续进行技术和产品的研发投入，使其产品能够不断更新、升级以应对各类内外部威胁；在需求方面，政府以及其它下游行业对信息安全重视程度不断提升，不同用户存在不同的信息和网络应用环境，用户对数据集成产品的信息安全需求呈现多样化和持续性的特点。

  作为知识密集型的高新技术行业，信息安全行业与传统的资本、劳动密集型制造行业不同，强调知识和人才的作用、强调技术资本和人力资本的投入，其核心竞争力主要是企业的核心技术水平和人员的专业素质。因此，信息安全厂商因其投入资本的性质不同而导致固定资产占总资产的比例较小，普遍具有轻资产运营的特点。

  （8）行业周期性、区域性或季节性特征

  ①行业的周期性

  我国的信息化建设正处在快速发展的进程中，信息安全产业的发展受信息化建设进程的驱动，是一个不断深入、保持平稳增长的过程；在网络信息系统面对的安全威胁日益复杂、多样化的背景下，未来5-10年，信息安全产业仍将保持持续增长。从行业发展历史、行业发展的生命周期以及中外信息安全行业发展的差距来看，我国信息安全产业仍处于成长的早期阶段，目前尚未显现出明显的周期性特征。

  ②行业的区域性

  目前，中国的信息安全产业存在着较明显的区域发展不均衡现象。信息安全行业各区域发展水平受地区信息化程度的影响较大。华东、华北、华南等沿海发达地区的信息化程度较高，相应信息安全市场发展相对领先，西部等经济欠发达地区的信息安全市场尚处于发展的初级阶段。

  ③行业的季节性

  目前，我国信息安全行业存在一定的季节性特点。目前我国信息安全产品的主要用户集中于政府及相关部门、军队，以及金融、电信、能源等行业中的大型企业，这些用户通常在上半年进行预算立项、设备选型测试，下半年进行招标、采购和建设，从而导致每年的第三、第四季度往往出现供需两旺的季节性特点。合众数据的历史财务数据标明，通常下半年的销售规模可占全年的60％以上。

  （9）行业上下游情况

  在信息安全产品中发挥效能的是其中的软件，安全产品在本质上是一种软件产品，其产业链相对较短，没有传统制造业所需的大量的上游原材料环节。

  为了实现产品的易部署性，一些软件产品被安装在工控机/服务器上打包销售给客户，甚至也可以安装在PC上。工控机/服务器是软件的一类载体。工控设备在部分信息安全产品上构成合众数据所在行业的上游行业。目前从事计算机、服务器和工控机生产制造的设备厂商较多，规模也较大，基本属于完全竞争性行业，不存在供应瓶颈，电子元器件和通用IT设备类产品的价格总体呈下降趋势，有利于本行业的采购成本的降低。

  信息安全行业的下游为政府、电信、金融、能源、军队、军工等为代表的各行业用户，下游需求对于信息安全行业的发展影响较大。随着国家以及社会对于信息安全的日益重视，下游需求预计将进一步增加。

  2、核心竞争力及行业地位

  （1）核心竞争力

  ①技术优势

  合众数据的核心技术体系主要包括：

  A、数据技术——增量数据获取技术、异构数据交换技术等

  B、协议技术——高速协议分析和过滤技术等

  C、应用技术——分光镜像与单向数据导入技术等

  合众数据大数据技术在政府大数据应用中的具体表现如下：

  A、高质量的数据处理能力

  数据处理是数据挖掘和分析的前道程序。在数据挖掘分析之前，必须进行数据处理，其目的是从大量的、可能是杂乱无章的、难以理解的数据中抽取对于特定的人群有价值、有意义的数据。数据处理首先进行数据清洗，即过滤掉不完整、错误、重复等不符合要求的数据，然后进行数据装载、查询、展现等。这一过程中，如果数据源质量不佳或者代码不严谨都会导致数据失真。

  为解决数据失真问题，企业往往通过一个数据整合/集成平台来进行数据质量控制，找出并修正隐藏的数据瑕疵，随时随地交付及时、可信的各种类型数据。

  合众数据是目前国内少有的拥有自主知识产权数据处理产品的公司，其数据集成系统（ETL）、数据质量监控与评估系统（DQ）和实时数据同步系统（RDS）能够帮助用户实现大数据环境下的数据采集、数据清洗、数据转换、数据整合、数据质量管理和数据备份。

  B、成熟的数据分析能力

  大数据时代，理解数据所代表的内容成为一项挑战，包括政府在内的各行业用户对数据分析功能的需求更加旺盛。

  由于事务型数据和决策支持型数据的处理性能不同，需将决策支持型数据处理从事务型数据处理中分离出来，再从事务型数据库中导入数据仓库，继而采用OLAP（联机分析处理）工具、数据挖掘工具等进行分析、智能决策，提高决策的科学性和完善各种管理流程。

  此种数据处理机制对数据分析的广度和速度都有更高要求，从而促进企业加快对于数据分析技术的研发创新。一方面，大数据分析不再局限于结构化的历史数据，而更倾向于分析来自社交网络、RFID传感器等的非结构化数据，促进了对非结构化数据的分析技术创新；另一方面，激烈的市场竞争促使行业用户对于数据分析的速度更加重视，促进了企业加大对数据的快速实时分析、智能决策技术的研发投入。

  合众数据是国内少有较早投入大数据分析工具开发的公司，目前已经拥有较为成熟的大数据管理产品（如HADOOP管理系统HM）和大数据分析产品（如云索引系统CIS和大数据搜索与分析系统BIP等），能够提供在大数据环境下迅速实现数据层的搜索、档案建设、关系分析、聚类分析、碰撞比对、统计分析等功能。

  C、开源的系统架构有效降低用户成本

  在云计算和大数据的时代，信息管理的大投入、数据运营的高成本让中小型企业用户望而却步，开源技术将以成本的降低和企业级的IT自由度破解大数据之忧。开源系统、软件的高灵活性、高可靠性、高扩展性和贴近用户应用的特点，将促进其在整个大数据产业链中扮演越来越重要的角色。

  性能方面，随着开源技术对数据掌控能力的不断加强，开源技术将在鲁棒性、安全性上得到不断完善和提升；创新方面，围绕开源技术的模式创新和服务创新已逐渐形成，更快地适应大数据时代的业务变革和转型升级。

  合众数据的大数据产品就是基于开源系统来建设，帮助用户减少构建大数据环境的成本。合众数据的大数据存储管理架构基于开源的HADOOP系统，这也是国内外使用最普遍的大数据架构，90%以上的大数据平台目前都是基于此架构来搭建建设。

  ②产品优势

  合众数据拥有较强的技术研发队伍，其中核心技术人员均长期从事该领域产品的研发，拥有丰富的从业经验。在安全隔离交换领域，合众数据已经拥有丰富的适配产品，可以支持国内所有主流数据库、文件系统的交换，并且能够支持国内所有主流视频系统之间的交换。在数据处理领域，合众数据是目前国内少数自主掌握所有主流数据库日志解析技术的公司，与国际上一流的同类产品并没有明显差距。合众数据还是国内少数拥有自主知识产权的数据清洗工具和元数据管理工具的厂商。

  在硬件方面，合众数据目前已经能够独立设计开发各种类型的板卡和专用主板，合众数据已拥有了独立自主的硬件研发能力，可以将自身研制的软件产品与硬件有机组合，软硬件综合研发技术实力在行业内处于领先地位。

  ③品牌、质量优势

  合众数据自成立以来一直实施严格的质量控制和管理制度，致力于品牌建设，在执行国家标准的同时，还参考国外领先产品标准，对质量制定了更高要求以满足高端客户的需求。合众数据根据客户需求和自身技术、产品优势推出了系列行业解决方案，帮助客户建立完善的信息安全保障体系。目前，合众数据产品已经应用于政府的众多部门，在行业内树立了良好的企业形象，获得了多个奖项。

  ④资质优势

  信息安全行业由于其自身特点，需要取得相关资质才能进行生产和销售。合众数据在销产品均通过国家相关权威部门的测试和认证，拥有较为全面的资质。合众目前拥有的资质请参见本报告书之“第四章 交易标的的基本情况”之“二、合众数据”之“（五）主营业务情况”之“13、业务资质”。

  ⑤人才优势

  合众数据自设立以来就非常注重信息安全领域内高端技术人才和企业管理人才的培养与挖掘，目前已建立起一支技术领先、经验丰富、结构合理、团结合作的研发和管理团队。尤其在技术人才方面，合众数据拥有研发人员151人，占所有员工比例为66.23%，可承担信息安全技术及产品研究开发、安全方案设计及实施等多类型任务。

  （2）行业地位

  合众数据是国家高新技术企业，所处信息技术行业属于技术密集型行业。由于信息安全行业自身发展特点，使得该行业形成了入围门槛高、技术要求高、客户品牌认知度较高等特征，因此能够在该行业占据一定市场份额的竞争企业较少。合众数据通过多年的发展，依靠先进的技术，数据安全隔离交换产品已经获得市场认可，并占据不可替代的市场地位，尤其在公安系统中，合众数据更是处于行业领先地位。

  大数据行业属于我国的新兴行业，行业内暂未出现领军企业。合众数据在大数据方面依靠先进的技术和先发优势，已经建立起一定的行业领先地位。

  3、财务状况分析

  （1）资产的主要构成及变动分析

  单位：万元

  ■

  合众数据的资产结构以流动资产为主2013年末、2014年末、2015年7月末，流动资产占资产总额的比例分别为83.88%、89.31%和87.30%。流动资产主要为应收账款、货币资金和存货，报告期内三者合计占资产总额的比例分别为73.62%、85.65%、82.42%。合众数据的非流动资产主要为固定资产，随着固定资产按年计提折旧，报告期合众数据的非流动资产呈下降趋势。

  ①货币资金

  截至2013年12月31日、2014年12月31日、2015年7月31日，合众数据货币资金余额分别为1,431.75万元、2,464.17万元、1,120.48万元。2014年末合众数据货币资金余额明显升高的主要原因是合众数据在2014年增加了短期借款。

  ②应收账款

  2014年末，公司应收账款净额较2013年末增加4,569.38万元，增幅为58.41%，合众数据应收账款2014年末较比2013年末增幅较大的主要原因为：1）受客户的采购周期变化影响，2014年合众数据签订销售合同的时间较比2013年整体后移。一般情况下，合众数据从项目验收到收回主要货款的时间为半年左右。2014年签订销售合同时间后移导致合众数据跨期回款情况增加，导致2014年末应收账款相应增长；2）合众数据2014年度营业收入较比2013年增长24.47%，导致应收账款随之增长。

  上市公司与交易对方签署的《框架协议》及补充协议中约定了标的公司应收账款的补偿金条款，具体内容见本报告书之“重大风险提示”之“十、标的公司应收账款金额较大及坏账风险”。

  A.按组合计提的应收账款账龄情况

  单位：元

  ■

  B.前五大应收账款客户情况

  截至2015年7月31日，合众数据前五名应收账款汇总金额为2,278.32万元，占应收账款期末余额合计数的比例为17.37%，相应计提的坏账准备期末余额汇总金额为620.66万元。

  C.坏账准备计提的充分性

  报告期内，合众数据的坏账准备计提比例与启明星辰一致，其坏账准备已按照启明星辰的坏账准备计提政策充分计提。

  ③其他应收款

  截至2013年12月31日、2014年12月31日、2015年7月31日，合众数据其他应收款账面金额分别为407.46万元、610.10万元、495.91万元。2014年公司其他应收款增加的主要原因是公司业务规模扩张带来的投标保证金和质保金增加。2015年7月31日，合众数据其他应收款账面金额与2014年末有所下降，主要为公司应收浙江金铖新技术有限公司的款项已全额收回。

  截至2015年7月31日，合众数据其他应收款前五名如下表所示：

  单位：元

  ■

  ④存货

  截至2013年12月31日、2014年12月31日、2015年7月31日，合众数据存货账面价值分别为1,758.62万元、1,548.00万元、1,863.60 万元。2014年末存货账面价值相比2013年末减少210.62万元，主要原因是随着项目实施完成，在建项目减少。

  ⑤可供出售金融资产

  截至2013年12月31日、2014年12月31日、2015年7月31日，合众数据可供出售金融资产账目金额均为147.96万元，为持有北京国保金泰信息安全技术有限公司8%的股权账面价值。

  ⑥固定资产

  截至2013年12月31日、2014年12月31日和2015年7月31日，合众数据固定资产账面价值分别为2,048.24万元、1,586.90万元、1,426.40 万元。2014年末固定资产账面价值相比2013年末减少461.34万元，主要原因是计提折旧。

  截至2015年7月31日，合众数据固定资产占总资产比例为8.38%，固定资产主要为电子设备，电子设备在固定资产中占比88.35%。

  最近一年一期，合众数据固定资产明细如下所示：

  单位：万元

  ■

  ⑦递延所得税资产

  截至2013年12月31日、2014年12月31日、2015年7月31日，合众数据递延所得税资产账面金额分别为160.53万元、221.15万元、501.57万元。2014年末增加的主要原因是坏账准备增加。

  最近一年一期，合众数据递延所得税资产明细如下表所示：

  单位：万元

  ■

  （2）负债的主要构成及变动分析

  单位：万元

  ■

  合众数据负债主要为流动负债，2013年末、2014年末、2015年7月末流动负债占负债总额的比例分别为81.01%、89.21%、90.81%，流动负债中主要为短期借款、应付账款，上述两项合计占负债总额的比例分别为57.24%、73.13%、70.09%。

  ①短期借款

  截至2013年12月31日、2014年12月31日、2015年7月31日，合众数据短期借款金额分别为2,900万元、4,135万元、4,000万元。2014年末短期借款较比2013年末上升的原因是：2014年销售合同订单较2013年销售合同订单增长了40%以上，公司需要筹备资金采购原材料用于生产。2015年7月末与2014年末，合众数据短期借款余额变化幅度较小。

  ②应付账款

  截至2013年12月31日、2014年12月31日、2015年7月31日，合众数据应付账款账面价值分别为552.24万元、1,355.74万元、819.00万元。2014年末合众数据应付账款较2013年末增加803.50万元，主要原因是： 2014年销售合同订单较2013年销售合同订单增长了40%以上，相应原材料采购备货增加导致。

  截至2014年12月31日，合众数据应付账款前五名明细如下表所示：

  单位：万元

  ■

  （3）偿债能力分析及现金流量分析

  ■

  1、流动比率＝流动资产/流动负债

  2、速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债

  3、资产负债率＝负债总额/资产总额×100%

  4、息税折旧摊销前利润=利润总额+利息支出+折旧+摊销

  5、利息保障倍数=（利润总额＋利息支出）/利息支出

  截至2013年末、2014年末、2015年7月末，合众数据资产负债率分别为38.43%、39.23%、40.39%，处于相对适中水平。流动资产、速动资产均能覆盖流动负债，偿债能力较强，财务风险较低。由于合众数据的客户结构和所处行业特点，营业收入存在季节周期性，导致2015年1-7月的息税折旧摊销前利润、利息保障倍数和经营活动产生的现金流量净额为负。

  2014年末合众数据的息税折旧摊销前利润大幅增长，利息保障倍数由-1.13增加为10.92，公司的偿债能力进一步增强。

  2013年，合众数据的经营活动产生的现金流量净额为负数的主要原因是：第一，应收账款回款较慢，导致经营活动现金流入较小；第二，为了争取市场份额，前期设备先让用户试用，购买设备的成本增加，同时费用支出增长，导致经营活动现金流出较大。2014年，随着公司业务规模扩大，现金流明显改善，经营活动产生的现金流量实现净流入，为121.83万元。

  （4）营运能力分析

  ■

  1、应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额

  2、存货周转率=营业成本/存货平均余额

  由于合众数据的客户结构和所处行业特点，营业收入存在季节周期性，导致合众数据2015年1-7月应收账款周转率、存货周转率偏低，分别为0.21次和0.58次。

  合众数据2013年度、2014年度应收账款周转率为1.18次、1.09次。合众数据的客户主要为各级公安、交警、司法、住建部等政府部门，由于政府部门的预算和支付均需要履行审批手续，所需时间一般较长，因而导致其应收账款周转较慢，影响了应收账款周转率。

  合众数据2013年度和2014年度存货周转率为1.82次、1.83次。合众数据的存货主要为在建项目，客户未验收确认前均未结转成本，在年末表现出存货余额较高，导致存货周转率不高。

  2013年度，合众数据与同行业可比公司的营运能力指标对比分析如下：

  ■

  注：天行网安2014年财务数据无法获得。

  2013年度合众数据的应收账款周转率和存货周转率均低于同行业可比企业，合众数据将进一步加大对应收账款的回收力度、严格控制应收账款的规模，不断提高存货的管理水平。

  4、盈利能力分析

  根据瑞华会计师审计的合众数据2013年度、2014年度及2015年1-7月财务报告，合众数据报告期利润表数据如下：

  单位：万元

  ■

  （1）营业收入及营业成本

  2013年度、2014年度、2015年1-7月，合众数据主营业务收入分别为8,823.13万元、10,982.27万元、2,421.17万元。2015年1-7月主营业务收入较低，主要受经营的季节性因素影响。2014年主营业务收入较比2013年增长24.47%的主要原因为：随着信息安全日益得到重视，合众数据的信息安全产品需求量不断增加，2014年销售订单的增长导致营业收入同比增长24%，其中单向光闸类、视频网闸类产品收入增长明显，同比分别增长127%、41%；其中大数据产品收入2014年新增1,489.66万元。

  ①分产品主营业务收入及成本情况

  单位：万元

  ■

  报告期内，合众数据的安全数据交换与集控类安全产品是稳定的主要收入来源，同时单向光闸类、视频网闸类和大数据产品收入也不断增长。

  ②分行业主营业务收入及成本情况

  单位：万元

  ■

  报告期内，公安系统是合众数据最主要的行业客户，是合众数据最主要的收入来源，同时合众数据在国家部委大数据应用领域等方面也取得了突破，拓宽了合众数据的下游客户范围。

  ③分地区主营业务收入及成本情况

  单位：万元

  ■

  报告期内，华东地区、华北地区和华南地区是合众数据最主要的收入来源地。

  ④季节性因素对各季度经营成果的影响

  目前，我国信息安全产品销售存在着较明显的季节性特点，经营业绩主要集中在下半年。出现这种季节性特点的主要原因是目前我国信息安全产品的主要用户仍较集中于政府部门、军队，以及金融、电信、能源等行业中的大型企业，这些用户的安全产品采购具有一定季节性，许多客户在上半年进行预算立项、设备选型测试，在年中或下半年安排设备采购招标，设备交货、安装、调试和验收集中在下半年尤其是第四季度。因此，季节性因素会对各季度经营成果产生一定影响。

  ⑤结合行业特点与同行业情况，合众数据2014年营业收入和销售净利率增长的合理性

  1）行业特点

  合众数据的主要产品分为信息安全产品线及大数据产品线两大类。

  在政策支持和市场需求的驱动下，中国信息安全产业近几年年平均增速均在20％左右，但中国信息安全投入占IT 总投入的比重仍然大幅低于欧美国家。“棱镜门”事件受到政府的重视，对于互联网数据的监控及设备的安全性保护也是近期热点话题之一。

  需求方面，信息安全行业的下游主要分为企业级和个人用户。针对企业级用户，信息安全的需求不仅包括大众熟知的杀毒软件、防火墙等桌面安全类产品，对于各类企业级专业安全软件、硬件和服务则有更多需求和更高要求，用户主要集中在政府、电信、银行、能源、军队等领域，而证券、交通、教育、制造等新兴市场的安全需求也在快速增长。据赛迪顾问股份有限公司统计，2011年、2012 年和2013 年我国信息安全市场总体规模分别为131 亿元、157 亿元和191 亿元，增长率分别为19.4%、19.9%和21.7%。

  目前，国内信息安全投入占IT 整体投入比重仅在1%-3%之间，而欧美国家这一比例普遍达到10%-15%，相比而言差距较大。这也从另一个侧面说明，我国的信息安全市场随着全社会信息化程度的不断提高，存在着巨大的提升空间。近年来，国家高度重视信息安全问题。网络已经成为继陆、海、空、太空之后的第五维战略空间，信息安全已经成为国家安全的重要组成部分，扶持和发展中国自主、可控的信息安全产业已经成为基本国策。

  我国信息安全市场整体上正在走向稳定和快速健康成长，宏观政策环境不断改善，信息化应用比较深入的行业和企业对信息安全的认识和重视程度不断提高，将有效促进产品和服务的进一步成熟。

  从2013年金融大数据、互联网与电子商务大数据、健康医疗、情报分析大数据，到2014年的网络大数据、金融大数据、健康医疗、企业大数据、政府管理大数据、安全大数据，再到预计未来几年城镇化与智慧城市、社会安全和犯罪侦查、金融大数据、医疗、互联网服务与电子商务大数据为大数据重点发展行业。

  根据前瞻网的分析，全球大数据技术及服务市场复合年增长率将达31.7%，2012年大数据市场总额为114亿美元，2016年收入将达到238亿美元，预计到2017年将增长到470亿美元。2013年中国大数据市场规模达7.8亿元，预计从2014年到2017年期间，大数据规模每年将保持60%的增长。未来中国大数据产品的潜在市场规模有望达到1.57万亿元，给IT行业开启另外一个革命时代。其中，数据处理技术（搜索、分析、预测等技术）、信息安全、IT系统咨询、智能化、人机交互和设备供商公司将获巨大市场需求、发展机遇。

  随着国务院《促进大数据发展行动纲要》出台，相关细化政策也将陆续落地，后期还将出台促进产业发展的推进计划，支持大数据技术和产业创新发展，大数据上下游整个产业链都有望快速增长。

  2）同行业可比公司情况

  合众数据与天行网安（上市公司北京拓尔思信息技术股份有限公司的收购标的）所处细分行业及主营业务相近。但无法取得天行网安2014年度的相关财务数据，故从同行业中选取了其他四家可比公司作为合众数据的可比同行业公司：

  ■

  从上表看出，合众数据2014年营业收入增长率略低于同行业平均水平。合众数据2014年度营业收入增长的主要原因为：随着信息安全日益得到重视，公司的信息安全产品需求量不断增加，2014年销售订单的增长导致营业收入同比增长，其中单向光闸类、视频网闸类产品收入增长明显，同比分别增长127%、41%；另外大数据产品收入2014 年新增1,489.66 万元。

  从2014年度合众数据销售净利率与同行业可比公司对比情况来看，合众数据2014年度销售净利率略高于可比公司平均数，未出现重大异常。合众数据2014年销售净利率增长的主要原因为：（1）合众数据2014年毛利率有较大幅度提高，由2013年的57.07%增长至72.45%；（2）2014年期间费用控制良好，且2014年计提的资产减值损失同比有所下降。

  综上所述，合众数据2014年度营业收入和销售净利率增长符合行业情况，与同行业公司相比未发现重大异常。

  （2）主营业务毛利

  2015年1-7月、2014年度、2013年度，合众信息主营业务毛利率分别为58.99%、72.45%、57.07%。

  同行业可比公司毛利率情况如下图所示：

  ■

  注：无法从公开渠道取得同行业可比公司2015年1-7月底毛利率数据

  2013年度合众数据毛利率为57.07%，主要原因为合众数据2013年第三方采购硬件收入占营业收入的12.17%，其毛利率仅为1.76%。合众数据2013年第三方采购硬件收入主要合同如下：

  单位：元

  ■

  剔除上表中第三方采购硬件合同因素影响，合众数据2013年度的毛利率为64.69%。

  2014年度合众数据度毛利率为72.45%，主要是2014年度收入结构影响所致,具体分析如下：（1）2014年没有发生毛利率较低的第三方采购硬件销售收入；（2）2014年受住建部住房信息系统数据镜像节点数据库同步复制软件等项目影响，大数据产品销售收入新增1,489.66万，其毛利率为93.58%，占当期营业收入的13.56%。合众数据2014年度大数据业务销售收入主要合同如下：

  单位：元

  ■

  剔除上表中大数据业务的因素影响，合众数据2014年度的毛利率为68.77%。

  2015年1-7月合众数据毛利率为58.99%，主要为：1）2015年1-7月合众数据为突破重点行业、占领行业制高点，实施了部分毛利率较低的项目，如山东省某人民检察院安全接入平台建设项目、无锡华通智能交通技术开发有限公司摆渡机项目等。2）毛利率较高的大数据产品收入在2015年1-7月销售收入中的占比较2014年度下降。

  合众数据2015年1-7月为突破重点行业、占领行业制高点，而实施的主要合同如下：

  单位：元

  ■

  剔除2013年度第三方采购硬件合同因素、2014年度大数据业务因素、2015年1-7月销售策略因素的影响，合众数据2013年度、2014年度和2015年1-7月的毛利率分别为64.69%、68.77%和64.00%，毛利率波动较为合理。

  从同行业可比公司的情况来看，报告期内同行业可比公司的平均毛利率为68%左右，合众数据的毛利率略低于同行业可比公司的平均毛利率，但合众数据剔除上述因素后的毛利率与同行业可比公司十分接近。

  ①分产品毛利情况

  单位：万元

  ■

  ②分行业毛利情况

  单位：万元

  ■

  ③分地区毛利情况

  单位：万元

  ■

  （3）报告期利润的主要来源及盈利能力的驱动要素

  合众数据的利润来源情况如下：

  单位：万元

  ■

  2013年合众数据亏损405.71万元，2014年度实现净利润2,716.58万元，2015年1-7月亏损1,498.35万元。合众数据2015年1-7月净利润为负，主要原因为：1）受经营的季节性因素影响，但公司的期间费用等支出不存在季节性特征；2）技术开发费增加及管理人员的工资有所增长导致管理费用同比增加。2014年，合众数据的利润来源主要为主营业务毛利，主要来自安全产品类业务毛利。

  合众数据盈利能力的驱动要素主要为主营业务毛利及公司自身的管理水平。

  （4）期间费用分析

  单位：万元

  ■

  2014年度合众数据的营业收入较比2013年增长24.47%，业务规模的大幅增长导致2014年度期间费用率同比2013年度下降。期间费用中管理费用2014年度较2013年减少了288.64万元，主要原因是公司加强了内部管理，控制相应的费用支出。2015年1-7月期间费用率较高，主要为公司的经营季节性特点导致2015年1-7月营业收入较低。

  （5）利润表其他项目分析

  单位：万元

  ■

  报告期内，合众数据营业税金及附加主要为城市维护建设税、教育费附加和地方教育费附加，主要随业务规模的扩大而增加。合众数据资产减值损失主要为坏账损失和存货跌价损失。报告期内，合众数据营业外收入主要为收到的政府补助。合众数据营业外支出主要为非流动资产处置损失，总体金额不大。

  报告期内，所得税费用在2015年1-7月为-586.84万元、2013年为-42.33万元，主要是由于可弥补亏损及计提坏账准备导致递延所得税费用为负；2014年公司所得税费用为152.54万元，主要是由于公司盈利，导致当期所得税费用增加。

  （6）坏账准备计提的充分性

  报告期内，合众数据的产品主要包括信息安全产品以及大数据产品。

  ①合众数据的销售模式

  合众数据的经营模式详见“第四章 交易标的的基本情况”之“二、合众数据”之“五、主营业务情况”之“4、主要经营模式”。

  ②应收账款应收方情况

  合众数据的客户主要为各级公安、交警、司法、住建部等政府部门及为上述政府部门提供集成服务的集成商，资信状况相对良好。

  ③应收账款账龄情况

  截至2015年7月31日，合众数据应收账款账龄情况如下：

  单位：元

  ■

  从上表可以看出，截至2015年7月31日，合众数据应收账款账龄在一年以内及1至2年的合计占比为82.41%。

  ④应收账款逾期情况

  逾期应收账款指按照合同规定已经达到收款条件但仍未回款的应收账款。

  截至2015年8月31日，合众数据应收账款期末余额为13,968.72万元，其中逾期金额为6,408.04万元，逾期比例为45.87%。合众数据应收账款的逾期比例相对较高，主要原因为：A、合众数据的客户主要为各级公安、交警、司法、住建部等政府部门，由于政府部门的预算和支付均需要履行审批手续，所需时间一般较长，因而导致其应收账款回款较慢。B、合众数据部分项目为集成商采购项目，合众数据的产品是客户集成方案中的一部分，回款进度受整个集成项目回款进度的影响。C、合众数据近几年对市场和研发重视程度较高，对应收账款的催收力度不够，启明星辰在合并合众数据后，对其应收账款制定了明确和严格的回收措施。

  针对合众数据的应收账款逾期情况，合众数据已充分计提了坏账准备：具体如下：A、对收回可能性较小的应收账款单独计提了坏账准备，截至2015年3月31日，单独计提的应收账款余额为376.18万元，该应收账款已全额计提坏账准备。B、对于组合计提的应收账款，合众数据已按照坏账准备计提比例充分计提了坏账，如对3-5年的应收账款计提比例为50%，对5年以上的应收账款计提比例为100%。

  针对合众数据的应收账款逾期情况，启明星辰已采取了相关保障措施，如启明星辰与本次交易的交易对方签订了应收账款补偿金条款，以确保合众数据应收账款不发生大额的坏账损失。

  ⑤期后回款情况

  截至2013年12月31日，合众数据应收账款余额8,947.62万元，2014年度收回其中的3,090.16万元货款，2015年1-10月收回其中的1,563.21万元货款，合计收回货款4,653.37万元，占2013年12月31日应收账款余额的比例为52.01%。截止2014年12月31日，合众数据应收账款余额14,071.48万元，2015年1-10月收回其中的3,619.03万元货款，占2014年12月31日应收账款余额的比例为25.72%。

  截至2015年7月31日，合众数据应收账款余额11,046.03万元，2015年8-10月收回其中的1,405.11万元货款，占2015年7月31日应收账款余额的比例为12.72%。

  合众数据2015年7月31日的应收账款，在2015年8-10月收回的比例较低，主要原因为：A、合众数据的客户主要为各级公安、交警、司法、住建部等政府部门，由于政府部门的预算和支付均需要履行审批手续，所需时间一般较长，因而导致其应收账款回款较慢。B、合众数据部分项目为集成商采购项目，合众数据的产品是客户集成方案中的一部分，回款进度受整个集成项目回款进度的影响。C、2014年合众数据的大数据产品开始推出，该业务是其未来发展的重点，且市场前景十分广阔。合众数据为了抢占市场先机，迅速占领更多市场，对大数据产品的一些大客户给予了相对宽松的信用账期。

  ⑥向客户提供的信用政策

  合众数据与客户签订了合同，其收款的时间及金额均根据不同的情况在合同中进行约定。

  合众数据一般情况下销售合同的收款条款如下：合同签订后付30%，验收完成后付60%-65%，剩余5%-10%为质保金。

  ⑦同行业上市公司坏账准备计提政策

  上述同行业上市公司与合众数据应收账款坏账准备按账龄计提比例如下所示：

  ■

  合众数据按启明星辰的会计政策计提坏账准备,账龄计提坏账准备的比例虽略低于同行业上市公司的水平，但其对可能发生坏账损失的应收款项进行了减值测算，并单独计提坏账准备；

  ⑧上市公司针对标的公司报告期应收账款情况采取的保障措施

  A、启明星辰在合并合众数据后，对其应收账款制定了明确的回收措施：a、每笔应收款项的回收任务落实到专门项目经理负责，并定期召开会议跟踪应收账款的回收进度；b、严格执行员工的考核机制，将应收账款的回款指标与业务人员的薪酬直接挂钩，调动业务人员催收的主动性和积极性；c、若部分客户出现对应收账款回收不利的情况，及时采取适当的法律手段来确保应收账款的回收。

  B、合众数据股东与启明星辰签订了应收账款补偿金条款，以确保合众数据应收账款不发生大额的坏账损失，具体内容详见“第七章 本次交易合同的主要内容”。

  综上，合众数据的坏账准备计提政策符合《企业会计准则》的规定及实际经营情况，计提比例充分且合理。

  （7）非经常性损益对经营成果的影响

  报告期内，合众数据非经常性损益情况如下：

  单位：元

  ■

  报告期内，合众数据非经常性损益主要为计入当期损益的政府补助。随着合众数据业务规模的扩大，主营业务盈利能力的提升，非经常性损益对合众数据经营成果的影响将逐步减弱。

  1）报告期内非经常性损益的政府补助情况如下：

  单位：元

  （下转B59版）