证券时报多媒体数字报

  【念念有余】

  用“房价收入比”推论房价并不合理，因为有些人薪金收入只占很小比例。

  余胜良

  最近奶茶妹妹投了Uber，刘强东说钱放在奶茶妹妹那里很放心，想怎么投就怎么投。不过，问题来了，京东长年累月亏损，哪里来钱给老板娘投资呢？

  京东虽然贵为市值2000多亿元人民币的上市公司，但年年亏损，按道理分不了红，老板刘强东应该是没什么钱的。但媒体报道他们回老家，家乡老人们得上万元红包，出手阔绰。

  其实，公司销售收入和净利润与高管收入之间没有绝对联系。比如高管可以开高工资，可以有分红，还可以以公司支出的方式增加高管福利，比如给高管配车配房等。

  股权投资也是很重要的一项，比如雷军在创建小米之前就有大量投资，很多公司上市后披露股东结构之后公众才知道，雷军作为行业资深人士，投资能力帮他获得丰厚回报。

  也就是说，普通人只能盯着自己的薪金收入，来推论别人的实力。那所谓的“房价收入比”来推论房价不合理，问题是在有些人手中薪金收入也只是很小的比例。多数人周围都有朋友做生意或者投资赚了钱，就是这个道理，当然还有很多收入除了亲友都是不知道的。

  中国是个人情社会，在不违反法律的情况下，介绍员工入职，而且是各方面条件都不错的员工，也能拿到人情费，资源多了，帮人牵线搭桥也能拿到好处费，还能成人之美。当然还有很多非法收入，比如负责采购的拿点回扣，负责工程也有人打点。

  上市公司还有一些关联交易，通过和高管所开公司交易转移利润，不过现在都严格审核了。

  公司当然是要给股东贡献利润的，比如华为的员工靠着分红日子过得甚是滋润，但这种公司毕竟少数，大多数公司都落进了俗套。华为为了“力出九孔，利入一孔”，让股东能分到红，打击行贿问题是很严格的。

  股东分红在中国式分配中占的比例比较小，占大头的是跟着各种关系、资源跑的灰色收入。近来拿上市公司净利润和北上深房价做对比流行网络，坊间笑谈高管们稍微减持股份就可以买房了。要么是股市有泡沫，要么楼市有泡沫。其实一家公司没赚到钱，但高管照样是可以买房子的，相关承包商照样赚很多钱。

  笔者也时常奇怪，有些上市公司董事长就上市公司一个产业，公司也没分过红，董事长也没减持过，可是依然可以参与上市公司增发认购。当然他们可以贷款或者配资，问题是在很长时间的过去也没有减持套现还贷。所以一些董事长称减持是为了改善生活，说不定还是精力专注的好董事长。

  拿股东分红，或者拿高管的年收入来算账，怎么也算不出来贫富差距为什么这么大，也算不出北上深的房子怎么一套套地被迅速卖完。这就好像不能拿公务员的工资收入来算他们的购房能力。

  这是中国财富流通的潜流，而这个潜流和明流相比，更汹涌澎湃。

  （作者系证券时报记者）