证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  7年前的今天（2009年3月9日），美股市场触底。现在，美股牛市已经走过了7年的时间。在各界开始庆祝美股牛市迎来7周年纪念日的时候，投资者不禁要问：美国股市还能涨多久？

  市场数据显示，截至目前美股牛市已经走过了1762个交易日，如果在接下来的29个交易日中，美股能够继续保持牛市，此次的牛市时间将超越从1949年6月开始到1956年8月份结束的牛市。美国历史上最长的牛市时间持续了10年，或者说持续了2389个交易日。在最近这7年的时间里，标普500指数累计上涨近200%，道指与纳斯达克指数分别上涨159%与266%。

  不过，市场对于美股牛市是否即将终结的讨论逐渐升温。2015年，美股经历了金融危机以来最没有“牛气”的牛市，标普500指数年末和年初点位相差无几。与此形成鲜明对比的是，欧洲股市基准指数Stoxx Europe 600在2015年上涨6.8%，相对于美国以及全球其他主要股市，欧洲股市的相对涨幅创下近10年来最佳表现。截至3月8日，道指、标普500指数和纳斯达克指数今年以来累计下跌2.65%、3.16%和7.16%。在过去的12个月中，投资者从美国股市共同基金和ETF中撤出1400亿美元资金，远高于金融危机时期的水平。

  美银美林的买向指标也反映出当前的牛市不受投资者待见，该指标是用于追踪策略师愿意在其投资组合中分配多少的股票。在上世纪90年代的牛市中，投资者看涨股票的情绪相对较高，而当前的牛市里，看空股票的情绪很浓厚。此外，富国资产管理公司首席投资策略师吉姆认为，此次美股牛市与以前的牛市真正不同点在于经济增长水平。在上世纪90年代美国每年的经济增长率在2.4%左右，而现在的增长率低于1%。

  有分析人士表示，标普500指数实际上在去年5月21日达到峰值2130.82点，目前尚未升破该点位。如果要证实牛市尚未结束，标普500指数必须突破该高位并继续上涨。有“新债王”之称的基金经理Jeffrey Gundlach表示，标普500指数还有2%的上涨空间，20%的下行风险，近期美国股市的上涨是“熊市中的上涨”。

  从历史上来看，股市牛市往往在过度乐观中终结，而现在，这种乐观情绪并不存在。美国詹姆斯投资研究公司资深副总Tom Mangan表示，相对于看多者，市场目前有太多的看空者，但这也显示出很多现金处于闲置状态，或许意味着市场能表现得更好。华尔街分析师普遍预计，美股牛市将至少持续到12月，标普500指数将涨至2158点。