证券时报多媒体数字报

  在资本市场，不唯基金经理，卖方分析师的跳槽也极为频繁，而且明星分析师的身价，丝毫不亚于明星基金经理。有消息称，近期转会的知名分析师，年薪动辄以千万计。于是乎，关于明星分析师身价炒作的质疑声此起彼伏，有论者，更是以“浮躁”、“势利”、“利欲熏心”等字眼加诸于券商分析师。其实，在完全充分竞争的卖方市场，一流的分析师，年薪千万真算不了啥，一流的研究水平，就应该值这个价甚至更多。

  在证券市场，大部分投资者了解上市公司，主要是通过券商的研究报告或者其他公开媒体信息，尤其是买方机构，最主要的途径肯定是券商研究报告。一位优秀的券商行业研究员或分析师，至少需要七八年的深厚积累，而且必须相当勤奋。比如宏观分析师，就必须对宏观经济有相当精深的研究，需要有扎实的宏观经济研究功底，而且对宏观政策有相当的敏感性，思维开放、研究方法得当，这绝非一朝一夕之功。一位优秀的行业研究员，需要对所研究的行业有相当程度的了解，需要全国各地到处去调研，还要沉下心来研究大量数据，同时还必须有一定的人脉资源，有的行业研究员，甚至比上市公司的高管还了解上市公司，对上市公司的管理、经营能够提出让上市公司高管叹服的意见和建议。这样的优秀分析师，通过自己勤奋的工作和深厚的专业功底，可以提前挖掘不同行业的投资机会，他们是证券市场投资机会的猎鹰，其价值当然不可估量。优秀的宏观分析师和策略分析师，可以通过精深的研究提前预判市场的走向，为投资者的大类资产配置提供前瞻性的建议。这样的分析师，为投资者提前挖掘出了好的投资机会，规避了风险，千万年薪一点都不为过。

  证券行业是高智力性行业，从业人员必须具有相当高的综合素质，才能在行业生存下来。作为卖方市场，券商是一个充分竞争的行业，卖方分析师少说也有七八千名，而A股市场不到3000家上市公司，真正被卖方分析师关注的，也就七八百家上市公司，这也意味着卖方市场的竞争极其残酷，上市公司作为“物以稀为贵”的研究和投资标的，在数量众多的卖方分析师面前也很强势，卖方分析师要在激烈的行业竞争中占据一席之地，付出的努力非一般人可以想象。那么，作为行业顶尖级的明星分析师，自然就是这个行业皇冠上的明珠，他们的年薪高达四五百万甚至千万，也不为奇。明星基金经理年薪可以达到千万，明星分析师年薪达到千万，又有什么不可以的呢？

  在数量众多的卖方分析师中，要通过自己的研究彰显研究的价值，而不是滥竽充数或者浪费社会资源，必须有良好的专业功底和职业道德。任何一个行业，必须有一批领头人来给这个行业定下游戏规则，引领行业不断向前，这样的行业领军性人物，在市场经济的背景下 ，如何彰显他们的价值？很重要的一个方面，就是薪酬。越有专业水准的卖方分析师，薪酬越高，就越能吸引和激励一批又一批的卖方分析师通过自己的努力，跻身到一流分析师行业，最终提升整个卖方市场的研究水平和服务水平。只要卖方市场的研究水平提升了，买方机构才能更容易挖掘到更多更好的投资标的，为广大投资者带来更稳健的持续回报。而且，卖方分析师的作用发挥得越大，价值投资就越能在一个市场占据主流地位。研究创造价值的功能就越容易显现出来。

  天价卖方分析师，不能仅仅作为一个噱头，而是应该作为一种标杆，引领越来越多的卖方分析师在研究的道路上越走越远，把研究创造价值的效应更好地发挥出来，让价值投资、稳健投资在A股市场生根发芽。