证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 孙璐璐

  央行昨日晚间公布2月金融统计数据和社会融资增量统计数据。在经历了1月新增信贷天量增长后，2月信贷数据却又经历“过山车”，新增人民币贷款规模大幅低于市场预期。数据显示，2月人民币贷款增加7266亿元，较1月的2.51万亿元大幅减少；广义货币（M2）增速也较上月降低0.7个百分点，达到13.3％。

  不过，虽然2月新增人民币贷款较1月大幅下滑，但主要原因是1月信贷投放冲“开门红”现象明显，高信贷增长本身就不具有持续性，此前业内人士就普遍认为2月新增信贷将有明显回落，之前市场预计2月新增信贷会在1万亿左右。中金公司分析师陈健恒称，在银行不良资产逐步暴露，银行资产和负债息差逐步缩小的大环境下，银行的净利润可能出现负增长，如果银行不希望净利润增长太难看，必须想尽各种办法提高收益。因此，1月份亮眼的数据，主要得益于商业银行信贷早投放早受益的策略和政府基建项目的拉动。

  中国人民银行行长周小川在2月底召开的新闻发布会上也表示，1月份的部分数据确实比较高，但央行一般不对1月份的数据作过分反应，主要是考虑传统中国新年因素。央行倾向于节后稳定一段时间再适度引导，会高度重视总需求的调控和杠杆率的变化。

  此外，不少银行业人士透露，2月前半月信贷增速势头其实仍然很猛，但随后引发了央行的紧急窗口指导，及时控制住银行增长迅猛的信贷投放态势，这才使得2月整体新增信贷规模显得较为合理。

  不过，平安证券固定收益部副总经理石磊认为，2月新增信贷虽然大幅下降，但总规模仍可观。尤其是分结构看，2月中长期贷款增长依旧很多，央行的紧急窗口指导，其效果也只是使得银行压缩短期贷款。民生证券研究院分析师李奇霖也表示，2月信贷数据并不像表面看起来那么差，因为信贷结构较为良好，尤其是中长期贷款占比并不弱。在实体经济低回报率和风险溢价上升的背景下，信贷投放主要集中在城投公司和个人住房按揭贷款，这与稳增长乏力和房地产销售改善有关。

  数据显示，当月住户部门贷款减少65亿元，其中，短期贷款减少1885亿元，中长期贷款增加1820亿元；非金融企业及机关团体贷款增加8107亿元，其中，短期贷款增加3326亿元，中长期贷款增加5022亿元，票据融资减少583亿元。

  随着2月新增信贷的大幅降低，当月社会融资增量规模也较1月下跌近八成。李奇霖表示，社会融资增量大幅减少与表外融资萎缩有关，分项来看，信托贷款、委托贷款、未贴现银行承兑汇票三项当月累计减少1749亿元，在实体经济融资需求不强、监管部门严控非标融资等因素制约下，表外融资的萎缩继续拖累社会融资增量。