证券时报多媒体数字报

  这如影随形的杠杆，一年前在股市翻江倒海，现在又拥楼市入怀。在资产价格下跌之前，所有的杠杆游戏都一定将不断加速达到高潮。

  “给我一个立足点和一根足够长的杠杆，我就可以撬动地球。”相信大多数人对阿基米德的这句名言过目不忘。但有多少人记得，即便宇宙中有这个支点，实际中也无法实现设想。

  记得初高中时，物理老师通过计算得出，因为地球质量太大、人的力量太小，所以想象中的支点几乎是无限接近于地球。那么，阿基米德在杠杆这头需要难以想象的位移距离，才能撬动地球一点点。如果将位移距离除以正常人移动的速度，那么阿基米德完成一点点撬动的时间将是惊人的，在有限的生命里无法完成计划。

  物理课似乎没有什么实际意义，没有人闲得没事想着去撬地球玩儿。但是杠杆真的是一样神奇的东西，自带魔性光环，勾引出人类诸多群体性特征，多次制造巨量资本价格泡沫，但这不是魔性最神奇的一面。

  最神奇的一面，是杠杆带领人群一次次上演同样的剧情，无论古今中外。一年前的A股市场是时间最近、剧情最生动的剧场，去年此时一位从来不买股票的同事提到父母要把家里积蓄转账入市，那时顿觉存款搬家、资金跑步入场已然愈演愈烈。

  但是，拿自己的钱投资永远是不够刺激、也让大多数人无法满足的。所以，各种为投资者提供杠杆入市的公司，如雨后春笋般迅速发展，你有10万可以实际操作50万甚至100万的资金，那些资金大户的路子更宽，可以直接找信托等签约成立产品。资金源源不断，产生了一个非常奇特的现象，就是很多上市公司在接受机构调研的当天甚至前一天，股价暴涨甚至连续涨停。

  在上涨的时候，你会觉得价格有下跌的可能吗？一般而言，在这种情况下，大家只会痛恨自己买得不够多，加杠杆要加到极致，那么动用的本金也决不能少一分钱。所以，2015年5月前后，银行迎来了有房人群的抵押贷款高潮。当时笔者的银行朋友告知，每天有许多人来做房产抵押贷款，并且业务办理还需要排队。

  似乎有征兆又似乎没有任何征兆的，A股市场在6月中旬开始暴跌。这时候许多人的心里，还感觉行情和股价只是在做一个短期的调整，不断有人选择抄底甚至加杠杆抄底。当你觉得可以挣钱的时候，留在场外才是天大的愚蠢，一定要入场、入场！

  几天前，笔者与一位有房的朋友聚餐聊天，听到朋友想找人一起合伙凑首付再买房子做投资，实在是吓呆了宝宝。最近几天，又看到有购房者发布抢房失败的故事，提到抢房的人借助二次抵押贷提供的资金，不断加价几百万元现金首付抢购了学区房，这位抢房的人所持房产一直在不断抵押。

  只要价格没有跌，人群就会蜂拥而入，因为入场是第一位的。看到一家公司股价一个涨停还可以冷静，那么两个三个涨停后还能冷静的人，就屈指可数了。几乎没有人相信，自己会那么倒霉成为最后一个接棒站岗的笨蛋。

  其实，价格暴涨的时候，大家在抢，卖家惜售抬价；价格暴跌的时候，没有买单，卖家抛售找最蠢的人。每一次资产价格泡沫，每一次杠杆肆虐，都是这样简单的剧情，在纪实美国次债危机的电影《大空头》里淋漓尽致地展现着。