证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴智钢

  最近两天，全球金融市场都在等待美联储的议息结果。北京时间17日凌晨，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在0.25%至0.5%。货币政策立场保持宽松。

  美联储终于不再和全球其他央行闹别扭了。金融市场闻声起舞，国际金价、油价大幅上扬，欧美股市走高，亚太股市除东京股市外全线上涨，A股市场中创业板指大涨5.55%，沪指站稳在2900点上方。美元指数则大幅下挫至95点附近，创出去年10月以来的新低。

  如果本次美联储继续像去年暗示过的那样决定加息，则无疑是和全球其他央行作对。因为全球经济疲软，除美国外的各国央行都在纷纷实施降息等宽松的货币政策，以提振疲软的经济。就在3月10日，欧洲央行宣布全面降息，并且从4月份起将资产购买计划规模由每月600亿欧元扩大至800亿欧元；3月15日，日本央行决定维持现有的负利率政策及货币基础年增幅80万亿日元的计划；3月16日，中国人民银行下调中期借贷便利（MLF）各期限利率25个基点，创出该货币工具2014年面世以来的利率新低。

  由于美联储此前的加息引发了全球资金从新兴经济体流出，导致大批新兴经济体货币大幅贬值：去年以来，俄罗斯卢布、阿根廷比索、墨西哥比索、巴西雷亚尔等一大批非美货币的汇率被腰斩或接近腰斩。

  美联储加息的边际效应大不如前，或许是美联储不能明说的暂不加息的另外一个原因。从历史上看，美联储在相当长一段时间内充当了世界央行的角色，过去美联储一呼百应，每当联储进入加息周期，全球财富都流向美国，为美国天量的外债埋单。但这一次虽然资金仍然从新兴经济体流出，但并未悉数流向美国，有相当部分的资金流向了黄金和日元。自美联储去年12月加息后，国际金价自1050美元上升至目前的1260美元附近；日元对美元则从当初的120元上升至目前的111元左右；相应地，美元指数则跌到了95点区间。既然加息不能使美元走强，不能引导全球财富流向美国，加息的意义似乎就不大了。

  实际上，从美国经济的角度来看，也未到必须加息的程度。美国经济复苏领跑全球，就业数据强劲，但油价大跌不仅压制了美国的通胀，而且严重打击了美国页岩油气革命，国际经济不景气也使得美国产品的出口严重受阻，而加息无疑会进一步打击美国的出口部门。

  在全球经济一体化的当下，全球经济不景气，美国经济一枝独秀自然难以持久。美联储和全球其他各国央行站到一起，进行结构性改革，实行宽松的货币政策，共同提振全球经济，岂不皆大欢喜？