证券时报多媒体数字报

  【股市笙歌】

  在目前的舆论场和各种新媒体渠道配合下，改写翻抄无所不在。

  杨苏

  财经新闻热点杠杆效应愈来愈强。

  春节后讨论创业板一批公司退市的热乎劲尚有余温，最近A股几十家公司可能退市又端上桌来。从制度角度考虑，有上市有退市才是完善的市场，但是这两次讨论的大多数公司并无退市之忧。

  天下文章一大抄，看你会抄不会抄。在目前的舆论场和各种新媒体渠道配合下，改写翻抄无所不在，只要有一个符合热点的原创出现，马上就会形成几何级数的传播效应。曾经有一家非常知名的上市公司发布了一份罕见的业绩下滑财报，一家门户网站错误统计并发文称是10年来首次亏损云云，随后各自署名的多个网络媒体渠道都进行了类似表述。不过，稍加查询即可发现，10年首亏并不符合事实，错误源作者更正文章后，也对众口一词复制抄袭的现象忍俊不禁。

  春节后，不知道哪来的神秘力量，一股脑在热炒创业板有10多家公司退市的重磅事件。如果妄加揣测，很多一拥而上谈论这个话题的同学们，没有看过交易所的股票上市规则，也没有看过上市公司公告的原文。据说此次话题的触发点一家四川公司被基金公司大幅调低估值，但该公司停牌时间大半年，A股市场从去年6月最高点至今狂泻千里，相信市场系统估值下移才是核心原因，公司被监管部门调查则非根本因素。

  监管部门实施新政后，要求上市公司披露重大违法可能发生的退市警示风险。私下里讲，一些公司可能长期不把监管部门稽核当回事，反正你要查一年半载甚至更久，到时候我重组借壳都收工了股价扶摇直上，并且管理班子换了人也影响不了经营。如此披露警示风险确实让上市公司难堪了许多，也达到了监管部门严格治理市场的预期要求。

  然而，实际情况表明，大多数公司违法违规并不构成重大违法行为，甚至极少数公司被监管部门稽查后又还以清白之身。感冒发烧只需用药几天就可痊愈，如有大恙手术动刀也可恢复，只要不是重症晚期并无性命之忧。公司根据监管部门要求发布退市风险警示公告，表示如果被认定构成重大违法就有可能退市，以此来说公司有退市风险也似乎没有表述错误，但总感觉有误导普通投资者之嫌。

  再比如，有不少ST公司已经预测2015年盈利了，也不能喊公司可能要退市了。2016年1月29日，一家ST公司预测2015年盈利且净资产为正，年审审计机构也称未发现业绩预测有违会计准则之处，当天公司同时按照规定发布暂停上市风险公告，于是公司继续出现在可能退市的公司名单里。稍加留心可见，类似预测2015年盈利的ST公司有好几家，当然一锤定音之前，谁也不能说公司不会修改预测为亏损，或者摘帽申请被交易所拒绝，但这两种情形发生的概率实在太小。

  还有很重要的一点，也许普通投资者觉得只要股票不能交易就是“退市”了，但是严谨的机构不应该这么等同。在交易所股票交易规则里，暂停上市对应着恢复上市，而终止上市对应着重新上市。恢复上市与重新上市的标准大为不同，一般而言，公司被暂停上市一年后恢复上市，还是经常出现的，而重新上市的难度相对恢复上市是非常大的，要求3年净利润为正以及董监高没有变化等等。

  （作者供职于证券时报）