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　　证券时报记者贺觉渊

　　为更好匹配银行体系短期流动性需求，中国人民银行7月24日发布公告称，将在7月29日至7月31日、8月3日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标。7月29日至7月31日每日开展6000亿元，8月3日开展3000亿元。

　　不同于7天期逆回购，隔夜逆回购操作期限更短，在月末等时点，金融机构的临时性资金需求通常会增加，隔夜操作灵活性更强，在一些特殊时点可以起到“削峰填谷”作用。因此，央行此次预告将在7月末和8月初开展隔夜逆回购操作，将有助于熨平跨月资金面波动。

　　在此之前，央行在6月17日宣布优化临时隔夜正/逆回购操作机制，将操作利率分别调整为7天期逆回购操作利率减点25个基点和加点25个基点，并调整操作时间。在6月29日、6月30日，央行在公开市场操作中增加隔夜逆回购操作品种。该工具落地后，短端利率平稳运行，7月以来隔夜利率DR001整体处于1.41%至1.35%区间。

　　近些年，在货币市场回购交易中，隔夜品种的占比已接近90%。“隔夜融资已成为金融机构流动性管理的重要手段，市场需求也很大，特别是在月末等短期需求波动较大的时点。”央行副行长邹澜近日在国新办新闻发布会上表示，部分机构的短期流动性需求可能只有两三天，央行若仅开展7天期逆回购操作，流动性会有一定淤积，此时开展隔夜逆回购操作，可以提高流动性管理效率、降低金融机构成本。

　　邹澜同时强调，目前，隔夜逆回购操作看重的不是利率，而是对超短期流动性的调节能力。现阶段7天期逆回购操作利率还是主要政策利率。

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