在扩内需、保增长的大背景下，中国人民银行多次下调存贷款利率和法定存款准备金率，向金融机构释放更多的流动性，以引导更多的资金流向中小企业。

　　而对于票据市场而言，诱人的套利空间已经引发了企业的承兑热潮。现行的半年期定期存款利率为1.65％。，而票据市场的直贴现利率约为1.35％。，即便是全额保证金承兑，对于企业而言，已经出现了非常可观的套利空间。举个例子，企业存入1000万元的保证金，开出面额1000万元、期限六个月的银行承兑汇票，接着到银行办理直贴现业务。1000万元的保证金存款在银行按1.65％。计息，同时1000万元的银行承兑汇票按1.35％。办理了贴现，企业就可以获利1.8万元。

　　套利空间的产生主要原因是票据贴现利率的大幅下降。新年过后，各家商业银行面对新的贷款投放的巨大压力，而在全球金融危机的大背景下，很多企业的生存状况堪忧，各家商业银行不得不选择惜贷，于是大量、急速买入票据，以支撑其信贷资产的规模，最终导致票据的贴现利率大幅下降。

　　受全球金融危机的影响，经济增速放缓，很多企业的经营状况惨淡，财务状况不好，各家商业银行普遍地提高了承兑汇票的门槛，但一级市场承兑的票据总量并未减少，主要原因就是半年期定期存款利率与直贴现利率之间的套利空间。很多企业已经认识到该套利空间，循环大量贴票，出承兑－贴现－出承兑－贴现……，其直接导致的结果就是：银行的半年期定期存款大量增多（利息支出增多），银行的贴现利息收入大量增多，企业从银行套取大量的资金。

　　诱人的套利空间，强烈的承兑热潮，企业可以从银行套取大量的资金，这种现象是不正常的。相比于票据市场的贴现利率，半年期的定期存款利率已经需要做出调整了，可以说降息已经在路上。