国泰君安期货 魏 博
股指期货上周走出了本轮逼空上涨以来第一次像样的回调行情，但在下跌过程中，期指持仓量变动不大，仅在上周五出现了多头减仓出局的情况。不过，本周一期指市场再次增仓上行，将上周的跌幅收复大半，整体上看本次回调仍属牛市中的正常调整，后期股指期货有望继续震荡上行。中期来看，股指期货主力合约可能向4000点附近进发，对应着上证指数3500点左右。
笔者维持看涨股指期货的理由不变，主要包括宏观经济复苏、通胀周期初期资源品弹性充分，中下游企业业绩增长，流动性充裕背景下产业资金流向股市。预计这三个驱动因素在未来的一到两个月内依然有效。
本周来看，期指基本面的不确定性加大，投资者需关注两个因素:
一是美联储11月3日的议息会议，市场普遍预期美联储将在本次会议上宣布数量可观的量化宽松政策，一旦量化宽松的规模低于市场预期，美元将受到支撑，大宗商品可能回调，股市也将随着调整。但只要美联储不改变量化宽松刺激经济的政策立场，股指期货也难以大跌，投资者可以逢回调开立多头头寸。
另一个近期需要关注的因素在于国内政府宏观调控的态度取向，昨日出炉的10月PMI数据达到54.7%，显示经济复苏的态势较为确定，预计10月CPI数据再创新高。
对于本周的行情，建议中长线投资者可继续持有多头头寸不动，短线投资者可在3700点附近视盘面情况降低多头仓位，在期指回调企稳后继续补回多仓。前期做多IF1103合约与IF1011合约之间的价差投资者，获利水平已较为可观，可选择逢高平仓。
