证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 罗克关

  8月份，房企们纷纷亮出上半年成绩单，或鲜亮或寒酸的背后，反映了“后国五条时代”下中国楼市的悄然变化。一系列亮眼数据似乎都在佐证，在刚需已成大势的市场情形下，以恒大地产为代表的高周转房企正在领衔中国楼市进入“微利时代”。

  昨日，恒大发布半年报。报告显示，今年1~6月，恒大累计实现销售额446.1亿元，销售面积664.7万平方米，同比分别增长27.3%与15.2%；营业收入同比增13.3%至419.5亿元，位列全国房企首位。

  值得注意的是，恒大的主营业务净利润率仅11.1%，位居行业内各龙头企业的末位；但其上半年净利润65.1亿元，仅次于中海，相当于万科的1.4倍，稳固其中国“最薄利多销房企”地位。这三家房企作为最具赚钱能力的前三甲，去年的销售体量均已进入或接近进入“千亿军团”。

  规模取胜

  微利的背后，必然需要强大的规模来确保高周转过程中各环节的有序流动。数据显示，截至6月30日，恒大总资产同比大增38.6%至2746亿元，再次将身为央企的中国海外发展甩在身后。

  而在布局方面，恒大在报告期内进入的城市数量已经达到140个，位居全国第一，拥有大型项目262个。恒大表示，上半年，公司持续优化土地储备区位布局，重点立足现有城市补充优质项目，实现土地储备均衡。

  数据显示，恒大上半年新增土地储备34幅，其中位于一二线城市的项目数量占比上升10.6%，三线项目则大多位于城市中心区域，在满足刚性需求的同时，确保公司盈利能力不减。

  同时，巨量的项目开发面积确保了公司时刻保持充足的货量。上半年，恒大继续深化其大规模开发模式，在建面积3767.1万平方米，竣工面积970.8万平方米，均连续多年蝉联行业第一，其中竣工面积是第二名万科的2.2倍强，遥遥领先全行业。

  升级“民生牌”

  在新浪地产资深分析人士看来，随着我国居民生活方式的改变和生活品质的提升，如何在高周转开发与标准化运营的同时兼顾市场需求的不断变化，将是未来房企探索的方向。

  与万科部分住宅产品以“预制式”工业化生产模式进行建设不同的是，3月1日，恒大住宅产品的升级换代在其全国所有布局城市的260多个项目中全面实施。据了解，这次升级涉及从建设施工到精装修的每一个环节，涵盖了住宅装修的设计、装修材料的选择、装修施工损耗等全流程。

  业内人士表示，恒大出台新标准的目的是让刚需购买者能够获得更高质量的产品，具有领先意义，势必将进一步奠定其在中国住宅产品行业的领军地位。

  值得一提的是，今年4月8日，恒大与清华大学达成10年战略合作。清华大学全国第一、全球领先的工民建专业群，将极大提升恒大生态、节能、环保等领域的专业水准，提升恒大竞争力，助力恒大进一步打造宜居生活住宅，确保恒大的行业第一地位。

  稳健扩张

  对于房企来说，无论是外扩规模还是苦练内功，都离不开稳健的财务状况。现金为王，已经成为各家房企渡过难关或快速发展的不二法则。

  对比各家龙头房企的现金账户，截至6月30日，万科376亿元，中海413.9亿元，而恒大现金余额达到其上市以来最高水平，同比激增69.6%至419.7亿元，位居行业第一。加上未使用的银行授信额度，恒大的可动用资金量达到814.5亿元，可谓“粮草充足”。

  而在负债率方面，恒大的高效执行力也得到了充分体现。数据显示，恒大净负债率已经较去年同期下降了37.7个百分点，成为“减负”最快房企。同时，尽管其上半年在北京、广州、合肥、重庆等城市接连出手拿地，土地款高企并已经支付2/3，但剩余款项的还款期限和节奏并不会对公司财务造成压力，债务结构健康。