证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 姚波

  近两年来，由于受到经济增速放缓、网络电商等新兴的消费模式冲击以及三公消费的影响，百货业增速明显放缓，伴随着业绩的下滑，市场又给予百货业态更低的估值，构成“戴维森双杀”，一些百货公司甚至出现过市值较净资产重估价值大幅折价。

  数据显示，百货零售指数从2011年9月至今已经跌破30%，行业估值目前也处于历史底部，行业市盈率水平为12倍，市净率仅为1.5倍。

  不过，8月经济数据也点燃了低估值行业的希望。8月社会消费品零售总额18886亿元，同比名义增长13.4%(扣除价格因素实际增长11.6%)，创今年以来新高，全年消费零售增额呈现出“前低后高”的走势。加上中秋、国庆等消费节日到来，短期行业景气有可能迎来改善，这也是一些经营情况良好、安全边际较高的个股重获主力青睐的主要理由。

  此外，面对网络电商的倾城掠地，实体零售并非坐以待毙。首当其冲的家电IT零售商如苏宁被迫痛苦转型，威胁较小的零售百货业也开始做出有益的尝试，天虹和目前移动互联最热的微信进行合作便是其中之一。尽管从目前使用体验来看，要有效将线上客户转化为实体消费者还并非易事，但至少已经迈出了可喜的一步。

  近期机构也纷纷发布乐观的行业研报。东方证券就表示，尽管相对于百货行业高景气时20%以上增速尚有差距，但百货行业整体销售已经连续三个月明显好转，行业景气见底回升的趋势已经确立。虽然资本市场上还在质疑电商等新业态冲击以及费用上涨对行业的影响，但部分增收增利的公司将在三、四季度的消费旺季中获得价值重估。