证券时报多媒体数字报

  今年以来，上证指数反弹高点逐步下移。近期，创业板指数也出现大幅调整。不少投资者对本次调整充满忧虑。对此，我们提出，应抛开指数的涨跌，把握市场的结构性机会。

  决定股指走势是多方面的，但是与股指联系最紧密的莫过于当前的经济环境和政策导向。从新一届政府的一系列改革动向来看，依然把改革放在了首位，所以，有改革必然有政策配合，这也就要求投资者在进行投资决策的时候，要读懂改革的方向，把握政策的走向，而弱化市场的短期波动。此外，需要提高对一些重要改革政策的落实和实施时间的预判能力。

  尽管近期股指表现不好，但是部分板块与大盘背离情况经常出现，其中，11月份召开的三中全会上可能涉及的农村土地流转制度改革、金融改革和民生改革等板块表现强劲。

  据报道称，近期安徽省合肥、淮北、淮南、马鞍山等4城市2013年度农用地转用和土地征收方案获国务院批准。福建省政府发布的《关于加快推进现代农业发展的若干意见》也提出，要稳妥推进农村土地流转。由此可以看出，部分地区已开始研究制定农村土地流转的改革方案，该政策有可能成为三中全会上的一项热点问题。

  李克强总理在今年的达沃斯论坛上重点提到了金融改革，并将其上升到“一招能够影响全局，满盘皆赢的”的高度。释放出中国将会加快金融改革的信号。从过去几个月以来的政策趋势看，金融改革也有望成为三中全会的一个主基调。在二级市场上，金改概念股的表现也非同寻常。金改概念中，民营银行概念股有望尽享政策红利，也是表现最佳的板块之一。目前，国有商业银行在处理中小企业贷款方面往往缺乏热情，效率相对低下，部分中小企业的融资需求得不到全面满足，民营银行等民间金融机构的设立，将会解决中小企业的融资需求，这也将是金改中的重中之重。

  目前，我国已经逐渐步入老龄化社会，庞大老年人群的养老需求不断增大，将非常有利于养老服务消费市场的形成。解决老年人的养老服务问题将成为保障和改善民生的关键，生活照料，医疗护理，精神安慰，紧急救援等养老服务会有望迎来大的增长，这项民生领域的改革也有望早日提上议事日程。

  因此，上述三大潜在改革受益板块需要引起投资者的重点关注。

  从当前的盘面看，创业板的赚钱效应消失，股指受制于长期压力线的压制，阶段性高点出现。在投资继续期待创业板大幅上涨时，股指已在不知不觉中下跌了近百点。一方面，政策面的预期发掘殆尽，新热点尚未形成；另一方面，创业板的估值压力促使资金流出。但目前沪指已到60线生命线位置，在下跌回调中成交量下降，如无其他利空影响，指数止跌可期。

  然而，改革红利并不会让所有投资者都获利，除了读懂政策的同时，也必须会选择合适的个股以及相应的介入时机。

  从目前A股整体市值来看，在成交量不足1000亿元的情况下，指数大幅上升可能性并不大。因此，股指在目前区域形成震荡的可能性更大。在近日银行股保持了相对强势，市场的维稳因素得到一定体现。

  我们认为，大盘不作为，并不代表个股不作为。随着三中全会召开日期的日益临近，新的市场热点有望脱颖而出，市场又将迎来大的结构性机会。  （作者系中航证券分析师）