证券时报多媒体数字报

  创业板本周破位下行，指数跌破1300点支撑，周跌幅5.98%，周成交额1523亿元，创出历史天量。从本周个股表现来看，共有249股绿盘，占比突破7成；仅有星辉车模、锦富新材等84股红盘。

  星辉车模(300043)

  评级：买入

  评级机构：瑞银证券

  公司公告拟以8.12亿元收购《倚天》游戏开发商天拓科技100%股权，其中现金支付4.1亿元（部分以定增方式筹集），另以12.69元/股向天拓公司股东发行股份支付对价4亿元。

  页游和手游将成为游戏市场的增长引擎，公司通过近期一系列收购切入这一快速增长的市场，并确立了精品化的游戏路线。这是公司从传统玩具及婴童业务向大娱乐产业拓展的重要转型；这不仅将增厚公司的利润，更重要的是通过打造内容研发和线上营销平台提升公司整体竞争力，有助于公司持续拓展游戏玩具互动娱乐。

  随着授权玩具的比重日益提升，游戏渐渐同动漫一样成为玩具的内容供应者，传统玩具商和游戏商之间的关系也逐渐从之前的竞争和替代转变为合作和融合。我们详细比较了万代、乐高、孩之宝的模式，这些海外知名品牌更早受到了电子游戏的冲击，也更早开始了拥抱游戏产业的战略转型。

  根据公司近期对于广州谷果和畅娱天下的收购，我们小幅上调公司2014-2015年每股收益至0.78元、0.95元（原为0.72元、0.88元）。我们通过分部估值法得出目标价17.93元，给予“买入”评级。如果此次交易按照公布方案成功实施，我们预计公司2014-2015年股本摊薄后每股盈利将分别提升0.12元、0.15元，每股价值约22.7元。

  天晟新材（300169）

  评级：审慎推荐

  评级机构：中金公司

  2013年前三季度，公司实现营业总收入4.52亿元，同比增长16.78%；营业利润-1,190.81万元，同比下降130.19%；归属于上市公司股东的净利润为-942.02万元，同比下降120.46%；每股收益-0.03元，低于我们预期。

  业绩亏损原因主要受财务费用增加以及产成品库存减值损失影响。其中因募集资金不断投入新项目的同时贷款增加，前三季度公司财务费用1,749.63万元，同比上涨1,244.84%；同时出于审慎性原则，公司发泡材料产成品跌价计提728万减值损失，较大影响了公司利润。

  公司生产经营已经进入缓慢复苏通道，泡沫产品销量三季度持续上行，环比增幅在6%以上，结构泡产品7月份销量更是创下新高；同时主要产品PVC泡沫材料以及发泡塑料和橡胶价格企稳。分产品看，PVC产品仍然是盈利主打产品，目前价格企稳，预计全年销量在6,500吨。

  公司最差时点已经过去，通过和3A不断深入的合作，将增强PVC结构泡盈利能力；PET等新品不急于推入市场，而通过销售模式的改变来增强与下游包括终端客户的黏性；软泡产品结构调整，公司的发展逻辑清晰。我们下调公司2013-2014年盈利预测，分别为0.05元和0.09元，对应目前股价市盈率为129倍和72倍，考虑公司泡沫材料技术优势明显，给予公司“审慎推荐”评级。

  锦富新材(300128)

  评级：强烈推荐-A

  评级机构：招商证券

  静待DS逆袭，再造一个锦富，明年业绩弹性可观。我们判断：（1）明年DS三星份额有望从30%提升至40%~50%，拉动自身销售至15-20亿元，并带动锦富的光学膜导光板销售；（2）公司将切入三星的平板及手机产品线，带动石墨散热膜、OCA胶及FPC粘胶等智能终端业务销售；（3）有望以DS身份直接拿苹果订单，并通过合资等方式与国内电视厂合作，分享未来庞大智能电视市场。按DS回归正常5%~6%净利率水平及锦富受益订单恢复和新品延伸计算，两公司明年有望合计贡献超过2.5亿的净利润，相当于再造一个锦富。

  又一个大陆光电一体化龙头正在崛起。国内尚无一流的BLU（背光模组）和LCM（液晶模组）厂，而锦富有望在三星及国内厂商的扶持下，加速崛起成为龙头企业。我们近期了解到，三星战略布局将逐渐把BLU和LCM全部就近外包，这将是非常大的转移空间。而锦富通过垂直一体化后，产业链地位将大幅提升，未来有望进一步向上游和横向延伸，并提供光电一体化解决方案，新的业务版图值得期待。

  我们认为锦富已迎来业绩拐点，DS逆袭将带来非常可观的业绩弹性，而锦富也有望成为大陆龙头企业。我们维持公司2013/2014年0.25元/0.63元的每股收益预测，对应当前股价市盈率仅40倍/16倍，潜在弹性被大幅低估，维持“强烈推荐-A”评级，目标价18元。  （邓飞 整理）