证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  市场普遍认为美联储不大可能在本周的议息会议上削减量化宽松（QE）规模，各方讨论的焦点也有所转移，部分美联储官员主张制定“退出规则”，使退出QE变得更简单更清晰。

  “退出规则”

  让美联储更可信

  一些美联储官员希望能够清晰界定何时开始削减量化宽松规模，比如失业率达到某一水平的时候。支持者认为，美联储设定这项规则能够使政策更加具有预见性和可信度，使经济增长和通胀预期更加稳定。美联储理事斯坦就赞成美联储设定“退出规则”，以确定退出QE的时间和方式。斯坦表示，美联储可以明确提出，失业率每下降0.1个百分点，就将每月的债券购买规模削减多少。虽然失业率并不是美联储观察劳动力市场的完美指标，但是这种规定能够降低投资者的疑虑和市场波动性。

  不过，有反对者担心，当经济环境发生变化，“退出规则”可能限制美联储的选择权。美国斯坦福大学经济学家约翰认为，“退出规则”是一个非常好的想法，但很难被制定出来。

  有分析人士表示，就目前而言，美联储已经难以将失业率作为调整购债规模的风向标。今年6月份，美联储主席伯南克表示会在失业率降至7%时开始削减量化宽松规模，随后失业率回落速度超出美联储官员的预期，伯南克却对削减量化宽松规模三缄其口。

  防“泄密”也是重点

  除了“退出规则”，如何防“泄密”也是投资者关注的焦点。美联储9月议息会议意外宣布维持每月850亿美元资产购买规模不变时，芝加哥期货市场与纽约股市提前出现剧烈波动。对此，美联储宣布加强利率决议发布的安全措施。

  美联储表示，在本周的议息会议上，媒体机构在美国当地时间下午2点整之前，不得从美联储为记者提供的房间内，向外传送任何决议内容。同时，他们也不能使用自己的网络连接，或者将手机及其他通讯设备带入该房间。

  自从伯南克在5月份暗示会在今年稍晚开始削减量化宽松规模之后，美联储的任何风吹草动都会引起市场的剧烈反应。不过，市场普遍预计，美联储在本周将按兵不动，但声明中的具体措辞仍将对12月是否削减量化宽松规模至关重要。

  摩根大通首席美国经济学家费罗利预计，美联储本周的议息会议将平静无事，投资者不会看到美联储削减或增加量化宽松规模，政策例会声明的前瞻性指引也不会有任何改变。 高盛表示，美联储首次加息直到2016年年初才会发生，首次削减量化宽松规模的时间会是在2014年3月。据汤森路透机构经纪人预测系统的数据，目前已有228家标普500成分股公司公布了三季度财报，其中68%的公司盈利超预期，好于历史上的长期平均水平。富国私人银行股票策略和研究主管曼格斯表示，到目前为止，美股财报季表现较好，如果这种情况在本周能够持续，则预计美联储不会有任何行动。