证券时报多媒体数字报

  肖立强 罗毅

  好风凭借力，银行主动“触网”行情仍将持续。我们认为，区别于证券行业国金证券与腾讯合作对行业的影响，银行与互联网公司合作一般是非排他性的，这意味着其他上市银行都可以主动“触网”。拥抱互联网金融的思想转变下，都存在与互联网巨头公司开展更加深入合作的动机。

  从公司机制与前期布局角度看，平安、民生、浦发等触网基因良好。从目前体量来看，互联网金融对银行颠覆尚早，而银行也在以开放的心态拥抱互联网，预计与互联网企业开展的合作对2014年业绩实质性贡献有限，但却符合未来发展的长期布局。

  当前除了中信银行、北京银行，具备良好触网基因的银行有：①平安银行——平安集团互联网金融大战略布局中重要一环，互联网事业部及“壹钱包”等均是公司前期在互联网领域的积极尝试；②民生银行——2013年9月公布与阿里巴巴集团的重大战略合作，领域遍布结算清算、理财业务、直销银行与互联网终端金融等；③浦发银行——背靠大股东中国移动，NFC手机支付产品快速推进，2013年9月亦与腾讯签署战略合作，公司已将移动金融定位为五大重点突破领域之一。

  安全边际高，基本面利空渐渐消化。2013年12月份以来银行板块下跌约10%，这是对银行间市场利率阶段性飙升的反映，也包含了对经济下行和信用违约风险（中诚信托事件）的担忧。然而春节期间公布中国PMI数据下行和新兴市场动荡等负面信息，节后银行股并未继续杀跌，这是利空逐渐被消化的表现。我们认为，未来刚性兑付若打破后，资产质量短期有负面冲击，但银行不会有致命伤，目前估值已过度悲观。借助互联网和移动互联金融东风，看好后续上涨行情。

  风险因素：宏观经济大幅下滑的系统性风险。(作者单位：招商证券)