证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 颜金成

  前几天，雪球网上面一个投资者发帖子说，自己一天交易三四次，欲罢不能却痛苦不已。于是主动发实盘交易流水，让网友帮助监督，以便改掉其交易频繁的毛病。据笔者了解，不少资金量过亿的股票、期货投资者都是靠高频率的交易起家。错不在频率，而在不分时机，胡乱交易。

  汉语字典里面解释说，机会指恰好的时候、时机。这个解释对于投资来说，还是过于抽象了。一个人要买股票的时候，他往往会说，这个股票有机会。有频繁交易毛病的投资者，心里是害怕错过机会的。在这类投资者眼里，机会的意思就是三个字：会上涨。

  在不分时机的投资者眼里，股市里每天都有机会，甚至每时每刻都有机会：大牛市里，股票大面积涨停，这是天大的机会；熊市里，情况不太好，但把涨幅榜一看：“瞧，这些股票表现还是很好嘛，也有机会！”

  眼里满是机会的结果往往不太好，全是机会的结果就是，都不是机会。大部分投资者股票亏损，手续费还高得吓人。显然，机会这东西需要一些条件来界定。

  机会有两条腿，一条叫风险收益的比值，一条叫成功率。只有当这二者和谐共存，机会二字才会成立。

  喜欢短线者每次赚的钱不会多，他们往往今天买进，持有一两天就卖出了。这样下来，他们盈利的空间最多20%左右，但是亏损一次可能就会在10%至20%。很明显，短线交易的投资者只能靠很高的成功率来赚钱。简单说，既然你赚的钱，不比亏的时候多很多，那你必须保证你赚钱的次数要多一些。

  这样一来，短线投资者就可以按照这样的条件去筛选机会了。只有操作成功率高的时候，才去买卖。前不久，一名成功的短线投资者透露他的秘诀是，大盘在高位的时候才交易。因为大盘在高位的时候，交投活跃，大部分股票上涨，配合一点选股、选时能力，他就能够做到高成功率。

  有些股票已经上涨了70%至80%，传统的看法是这些股票涨太多了，风险太大。但在短线投资者眼里，这些股票继续上涨概率很大，那他买进去，以10%的风险去博取10%左右的收益，这完全是一个合乎情理的机会。

  通过机会两条腿，我们很容易发现，对于各种风格的投资者都可以理解了，短线投资者未必是赌徒，长线投资者也未必是固执己见。

  之前有人统计过，华尔街一些长线的成功投资者，捕捉到一次正确投资机会的成功率可能只有30%。就是他10次投资，有7次是亏钱的。传统意义上，这样的投资者好像太失败了，眼光太差了，丝毫没有股神那种点谁谁就涨的能力。

  仔细想想却并非如此，这些投资者每次亏钱亏很少，赚钱的时候一次却赚很多，一笔成功的投资甚至可以抵消十次亏损。

  机会这东西很玄妙，事前不知道，事后才发现。所以，机会被验证前，面对机会的态度是起决定性作用的。那些捕捉大机会的长线投资者，宁可频繁止损，也不愿放过一次大的牛市，就像2007、2009年，这样的机会太稀缺。错过了，就要等上好几年。那些短线交易者面临的机会太多了，个股活跃无时不在，错过没关系，下一个机会很快就来。

  任何武断地对机会的态度都是不可取的。对待机会的正确思路是：长线的投资者应该害怕错过机会，短线投资者应该把成功率看得更重，宁可错过也不做错。