证券时报多媒体数字报

  3月行情即将收官，虽然指数表现相对稳健，但盘面个股却风云突变。在金融、地产等权重股频频强势上涨的掩护下，深市小盘股却屡屡遭到主力暗算，出现了连续大幅杀跌。近两日的创业板指数更是大跌了近百点。前期市场的一大亮点京津冀板块周五也出现大幅分化的走势。后市指数个股将何去何从呢？我们认为，后期上证指数2000点整数关口仍有被跌破的可能，以创业板为首的中小盘个股仍处历史高位。因此，4月的操作应该更加谨慎。

  2000点支持力度减弱

  本周，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署进一步促进资本市场健康发展的工作。会议提出了包括积极稳妥推进股票发行注册制改革；加快多层次股权市场建设；培育私募市场；促进互联网金融健康发展；扩大资本市场开放，便利境内外主题跨境投融资在内的六项措施（被称为“国六条”），力撑资本市场健康发展。

  从本周市场热点来看，国企改革板块相对活跃，已逐步获得二级市场投资者的认可。而优先股方面，我们认为最受益的是地产行业。但遗憾的是，蓝筹股的发力虽然使得上证指数坚守在2000点以上，但并未有效向上突破2080点的重压。因而从投资心理上分析，2000点的支撑力度在逐步减弱，而2080点似乎成了短期难以逾越的障碍。若股指不能快速脱离2000点~2080点区域，2000点整数关口的支撑力度势必会越来越弱，后市再度跌破的可能性很大。从市场行为看，近日成交量又有缩减迹象，说明当前的市场情绪又趋于谨慎，市场的失望情绪不排除还有释放的可能。

  创业板中期头部确立

  3月份汇丰中国采购经理人指数（PMI）初值创8个月新低，进一步印证我国经济下行压力逐步增大，引发市场的进一步忧虑。从盘面看，由于主力凶猛砸盘，个股的风险急剧增大。前期被炒得严重虚高的股票更是遭遇到了主力的大肆派发，此前的长线牛股福瑞股份周五竟然也一度跌停。

  目前，各路资金已基本认同创业板出现的中期头部。毕竟，创业板上涨一年多，累积涨幅较大。而2014年一季报预告显示，众多小盘股业绩不足以支撑过高的股价。因此，从历史经验来看，创业板的调整不光需要空间上的跌幅，更需要时间上的消化。从另一方面看，次新股大幅跌幅预示小盘股正在经历着一次价值回归。

  操作上需要减仓等待

  技术上看，创业板指数已跌破585点来的长期上升趋势线，这必然会引发技术派的抛售。虽然后市股指会有反抽，但上升趋势被跌破后，其下跌的惯性是不可低估的。

  失败的交易者往往不是因为缺乏专业的投资技能，而是因为过于频繁交易以及没有控制损失意识与决心。而成功的投资者则往往会以超常冷静的心态观察事态的进一步发展，不到确定的机会来临时绝不会轻易出手。

  总体来看，我们认为在经济持续下行与新股市场化发行的双重压力作用下，上证指数2000点还有被跌破的可能，创业板个股也还有调整的时间和空间。因此，操作上，投资者应该弱化反弹预期，在保持谨慎的大原则下，注意严格控制仓位，对于那些涨幅巨大、没有业绩支撑，并且有主力猛砸的股票，应坚决斩仓出局。

  （作者系中航证券分析师）