证券时报多媒体数字报

  创业板本周缩量上行，周涨幅0.99%，反弹力度偏弱；周成交额880.6亿元，连续三周低于千亿元。从本周个股表现来看，涨多跌少，共有243股实现红盘，占比64.12%。

  达刚路机（300103）

  评级：增持

  评级机构：世纪证券

  公司为沥青筑养路面机械设备龙头企业。公司处工程机械中的筑养路面机械子行业，主要产品形态为路面施工专用车辆，涉及沥青加热、存储及运输设备、沥青材料深加工设备以及沥青路面施工专用车辆及养护机械设备。公司拥有完全的自主知识产权，其核心技术在整体上国内领先。

  公司将受益于路面养护设备需求增长。国内公路网进入周期性养护高峰，旧路升级改造也持续进行，《“十二五”公路养护管理发展纲要》在等级公路里程、铺装率、大中修里程以及养护废旧沥青循环利用率等方面都做出了要求。据交通部预测，到2015年，国内公路养护设备市场需求将接近千亿元，潜在成长空间较大。

  工程业为公司带来更大发展空间。公司在斯里兰卡的工程业务已取得成功，后续订单持续可期。虽然设备业务仍是公司核心业务，但涉足工程施工业务可以拓展公司产业链，在快速增加业务规模的同时，利用协同效应带动和促进公司相关产品的研发和销售。

  我们预测公司2014-2016年每股收益分别为0.38元、0.49元和0.62元，对应2014-2015年的市盈率分别为32倍和25倍。

  考虑到公司工程业务的持续发展潜力和带动设备业务的协同效应，以及国内养护设备市场快速发展的预期，我们维持对公司“增持”的投资评级。

  大禹节水（300021）

  评级：增持

  评级机构：海通证券

  2013年，公司主营的节水工程、材料收入分别为2.6亿元、4.4亿元，同比增长30%、18%，略慢于订单增速（2013年新签订单10亿元、同比增长37%），设计收入0.24亿元，同比增长显著，但占营收比例仍较小。订单需求依然充沛。

  公司节水工程、节水材料毛利率分别降低1.4个百分点、7.7个百分点至18.4%、29.6%。一方面行业竞争激烈、公司前期建设项目大量投入运营、折旧费用上升，另一方面公司部分项目成本确认节点与收入进度上略有差异。预计2014年总体EPC业务仍将稳定在30%左右的毛利率。

  公司营业外收入0.15亿元，同比增长214%，主要是政府补助增加。其占利润总额比例大幅上升54个百分点至66%，成为业绩的主要支撑。值得关注的是，公司的应收账款回笼在逐步加强，一方面其应收合计占应收比重下降（即使按快报收入调整后，仍好于2012年同期），另一方面，公司上市来首次经营性现金流净额出现正值，也是其努力的体现。

  在2013年诸多不利因素下，公司仍愿意大比例分红也体现了管理层对股东回报的重视。考虑到公司目前充裕的在手订单，维持2014年传统业务增长20%左右、费用率控制带动盈利加速提升的盈利拐点判断。公司各项目招投标、建设进度总体符合预期，维持2014年每股收益0.2元的判断以及12元的目标价，看好公司盈利及估值拐点，给予“增持”评级。

  全通教育（300359）

  评级：强烈推荐

  评级机构：民生证券

  传统校讯通业务稳健增长，开拓APP等移动互联网应用。公司在校讯通领域积累了海量学校和家长用户，并且不断完善渠道建设，在跨省份跨区域运营方面经验丰富。报告期内公司线下服务团队已经覆盖7900所中小学校（幼儿园）。广东和浙江作为成熟市场，分别取得4%和17%的增长；福建、广西业务收入、用户规模增长超过50%；云南、湖北业务收入和用户规模增长超过15%。此外公司在2014年2月份成功中标山东省移动的校讯通平台业务，有望在这一教育大省继续深耕，大力发展学校和家长用户。公司顺应移动互联网的发展趋势，加快校讯通APP的推广步伐，2013年在浙江试点取得良好效果，2014年将在广东、福建加大推广力度，未来有望在现有平台覆盖省份全部升级至APP。

  “成长帮手”及“语智通”成为公司业务的新兴增长点。2013年“成长帮手”及“语智通”在产品模式、运营模式、推广模式等方面试点取得成效，在广东积累了大量用户。2014年将分别进入规模化推广期，一方面在公司现有线下渠道覆盖地市进行规模化推广，另一方面，通过产品合作的模式进入非公司线下渠道覆盖地市。预计2014年将成为公司业务的新兴增长点。

  我们预计公司2014-2015年每股收益分别为0.91元、1.26元，对应市盈率为54.7倍、39.4倍 ，给予“强烈推荐”评级。(邓飞 整理)