证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  中国最大的自营式电商企业京东集团昨日登陆纳斯达克，首次公开募股（IPO）定价19美元，融资规模达到17.8亿美元，远超市场预期。今年以来，国内互联网企业掀起一轮赴美上市热潮，京东抢在阿里巴巴之前赴美上市，显然为自己赢得了先机。

  19美元的发行价高于此前设定的定价区间16美元至18美元，京东的估值达到260亿美元。由此，刚刚上市的京东就成为估值第三的中国互联网公司，前两名分别为腾讯和百度。以最高估值计算，京东首席执行官刘强东的身价或达到46.24亿美元。

  尽管近几个月以来美国科技股市场持续低迷，但在首场路演时，京东就获得了美国科技基金足额认购，更获得了15倍超额认购。而就在今年年初，不少机构对京东的估值不到百亿美元，京东估值的暴涨部分可以归功于美银美林和瑞银的推销能力，但大部分功劳与腾讯是分不开的，3月份腾讯宣布入股京东一事将资本市场的疑虑一扫而空。据海外媒体透露，京东在路演中着重强调了与腾讯的关系，以及与竞争对手阿里巴巴商业模式的差异以吸引投资者。

  “这像是阿里巴巴上市前的一场赛前秀。”美国市场调研机构Triton Research首席執行官沃雷思表示，“不过两家公司在同一市场上有着不同的经营模式，京东更像是亚马逊，经营自己的仓库并把商品直接销售给客户，而阿里巴巴更像eBay的电子市集模式。”

  据易观智库数据，2014年第一季度中国B2C市场上，阿里巴巴旗下天猫的市场份额为48.4%，京东位居第二，份额为20.1%。不过，与阿里巴巴不同，京东目前尚未盈利。数据显示，2013年京东实现营收115亿美元，运营亏损为9600万美元，今年第一季度出现净亏损37.95亿元，达到近两年之最。

  市场对于京东前景的乐观情绪，超过了对该公司缺乏盈利能力以及备受争议的公司治理结构的担忧。美国《纽约时报》认为，尽管京东近几年来持续亏损，但其估值却超过200亿美元。京东在美国资本市场受到的追捧，反映出投资者对中国企业的渴望之情，他们都把目光瞄向了那些即将在美国上市展示其全球科技实力的中国高增长企业。这些中国企业之所以吸引了广泛关注，是因为他们为投资者提供了一个享受中国高速经济增长的机会。有分析人士表示，市场普遍预计阿里巴巴会在第三季度上市，两者之间有一定的时间差，京东提前阿里上市对资本市场的分流并不明显，对阿里融资影响不大。

  美国价值投资者尼克拉斯此前撰文称，京东和阿里相继在美国上市，届时两家公司手中将会持有巨额的现金，两家均希望通过收购获得更大的竞争优势。无论是阿里还是京东，都应当考虑收购唯品会，补强自身实力。

  此前，国内多家互联网企业已经完成了赴美上市之旅，包括新浪微博、乐居、聚美优品、途牛旅游网等。路透社预计，今年在美国上市的中资企业数量可能达到30家，创下近3年以来的新高。