中国基金报多媒体数字报

  证券时报记者 朱景锋

  本周一上市交易的申万军工B遭到资金爆炒，连续三个交易日涨停收盘，使得申万军工分级基金整体溢价达10%，成为溢价率最高的分级基金，可能再度吸引套利资金。此外，分级基金前期大面积溢价的状况不复存在，多数分级基金重回小幅折价的常态。

  申万军工B三连板

  价格高估

  虽然昨日中证军工指数下跌1.09%，但并未影响资金对申万军工B的炒作热情，在本周一和周二连续涨停后，昨日申万军工B下午交易时段大幅拉升，最终涨停报收，上市三个交易日累计涨幅达33%。

  而和申万军工B对应的低风险份额申万军工A在周一和周二分别下跌9.7%和3.65%后，昨日止跌回升上涨0.57%。由于申万军工B大幅溢价使得申万军工分级整体溢价率显著超过正常水平。由于申万军工分级目前仓位较低，每日净值变化不大，根据昨日收盘价测算，申万军工分级整体溢价率已达10%，在所有分级基金中溢价最高，具备了较可观的套利空间，短期内可能引发资金的溢价套利行动。

  申银万国证券本周发布的研究报告认为，按照当前分级基金永续A份额的平均隐含收益率6.96%估算，申万军工A的理论价格应为0.865元，对应申万军工B的理论价格为1.137元。昨日申万军工A收盘于0.875元，估值基本合理，而申万军工B收盘于1.33元，处于明显高估状态，短期存在价格下跌风险。

  分级基金回归平静

  整体小幅折价

  除被爆炒的申万分级基金，其他分级基金在经历了前期大规模的资金套利后归于平静，多数分级基金重回小幅折价的常态。

  Wind统计显示，截至本周二，54只分级基金中整体溢价的只有15只，其中溢价率超过3%的只有5只，较前两周大幅减少。同时，整体折价的分级基金迅速增加，有8只分级基金整体折价超过1%，银华恒生中国企业指数分级基金整体折价达3.14%，折价率最高。

  从规模变化看，前期资金套利的主要品种如申万证券B、信诚800有色B、信诚800金融B、浙商进取等本周以来份额已滞涨，一些甚至开始出现净赎回。

  ·链 接·

  行业分级基金 密集申报发行

  行业分级基金无疑是本轮套利行情的绝对主角，近期看到市场前景或尝到甜头的基金公司继续密集申报和推出新的行业分级基金，此类基金数量短期内大增。

  公开信息显示，本周起有两只行业分级基金开始发行，其中本周一开始发行的新华中证环保产业指数分级是继申万菱信基金之后推出的第二只跟踪中证环保产业指数的分级基金。昨日开始发售的富国中证移动互联网指数分级则是首只移动互联行业分级基金。

  而证监会发布的最新基金募集申请公示表则显示，目前还有多只行业分级基金上报等待发行，在13只申报的股票型分级基金中，除了3只跟踪沪深300或者中证500这样的规模指数外，其余10只全部为行业分级基金，跟踪的行业板块包括地产、证券、有色金属、食品饮料、国防、传媒、TMT等，其中信诚基金、国泰基金、招商基金、鹏华基金等已有多只行业分级基金运作的基金公司继续申报新品，成为行业分级基金发行主力。 （朱景锋）