中国基金报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  在即将迎来84岁的生日之际，“股神”巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司A股股价于上周首次站上20万美元的历史高位，成为资本市场里程碑的事件。用近50年的时间，巴菲特养成了这只史上最牛股，也给自己送上一份最好的“生日礼物”。

  最牛股的前进步伐

  在上周四美股交易时段，伯克希尔哈撒韦的A股股价上涨3500美元，报收于20.285万美元，历史上首次站上20万美元大关。到了上周五，伯克希尔哈撒韦的股价小幅下跌，但依旧报收在20万美元上方。

  市场数据显示，伯克希尔哈撒韦是美股价格最高的股票，比排在第二位的Seaboard公司股价高出68倍。如果将该股放入更大的时间框架上，其稳健上升的走势更加明显：伯克希尔哈撒韦的股价在2006年10月首次达到10万美元、1998年1月底首次突破5万美元、1992年11月首次突破1万美元、1977年5月首次突破100美元。1964年，巴菲特成为伯克希尔哈撒韦的控股股东，当时公司的股价为16美元。如果有投资者在此时拿出1000美元跟随巴菲特投资伯克希尔哈撒韦的股票，如今将获利1050万美元。

  伴随着股价的上涨，巴菲特的身价也水涨船高。今年以来美股道指的涨幅不到1%，但巴菲特的个人财富增长9%至663亿美元。目前，巴菲特仍持有大约五分之一的伯克希尔哈撒韦股票，并掌控着三分之一左右的投票权。

  巴菲特花费了将近50年时间建设伯克希尔哈撒韦公司，该公司在一些分析师眼中也成了美国经济的缩影，一举一动都受到市场的高度关注。目前，伯克希尔哈撒韦已经掌控80多家公司，涵盖从保险到伯灵顿北方圣太菲铁路运输公司，再到冰雪皇后冰激凌连锁店等众多领域，与此同时，伯克希尔哈撒韦还持有价值超过1190亿美元的股票以及超过500亿美元的现金储备。有分析人士表示，伯克希尔哈撒韦的股价之所以能在这么长的时间里保持上涨势头，投资者的目光已从巴菲特的明星光环转向伯克希尔哈撒韦各项业务的盈利能力。

  业绩增长支撑股价

  良好的股价走势自然离不开公司的盈利表现。就在不久前，伯克希尔哈撒韦公司交出新一季靓丽的成绩单。在美国二季度良好经济增长的驱动下，得益于投资业务收益的强劲增长，伯克希尔哈撒韦公司今年二季度的净利润同比飙升40.9%至63.95亿美元，公司旗下几乎所有业务部门均呈正增长。

  目前，伯克希尔哈撒韦公司的市账率为1.4倍。巴菲特此前表示，只有在市账率达到或低于1.2倍时，他才会考虑回购股票。对此，有美股投资者表示，尽管一股伯克希尔哈撒韦的股票足以买套别墅，但较低的市账率以及良好的业绩，说明20万美元的股价依旧很“实惠”。

  30年来都拒绝分拆

  伯克希尔哈撒韦的高股价也离不开巴菲特坚持的“不拆股”理念。早在30多年前，投资者就开始争论巴菲特为何不拆股。在1983年致股东信中，巴菲特表示：“如果我们要分拆股票或采取其他关注股价的行动，我们将吸引那些水平不及卖家的买家。”此后，巴菲特也不时会援引这句话。

  当前，包括谷歌、苹果等诸多公司都选择拆股，但巴菲特坚持认为拆股只能促进短线交易，而非让股东长期持有。巴菲特也曾用自己的两笔不动产投资展示了坚持长期投资的价值投资观点。“游戏的赢家是那些将注意力集中在竞技场的人，而不是盯住得分板的人。”巴菲特如是说。

  对此，伯克希尔哈撒韦在1996年发行了价格较低的B类股票，以降低单位投资门槛，目前股价约为A类股票的1/1500，投票权为A类股票的万分之一。

  此外，伯克希尔哈撒韦公司也很少派发股息。在巴菲特看来，将大量现金返还给投资者将是一种“灾难”，这位金融大鳄在早年运作伯克希尔哈撒韦的时候就曾表示不愿给公司股东派息。据统计，伯克希尔哈撒韦仅在1967年向股东支付了上市后首次也是唯一的一次每股10美分的红利，此后巴菲特再未破戒。巴菲特强调，伯克希尔哈撒韦或许只有在无法从自己的生意模式中为股东提供具有吸引力的回报时才会考虑派息。