中国基金报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  当地时间20日，美联储公布的最新一期会议纪要措辞偏向“鹰派”，一些与会者认为如果劳动力市场持续改善、通胀回升，美联储应该提前加息。此外，与会者对加息具体方式的讨论继续升温。

  对于美国经济，美联储官员普遍认为，美国一季度经济增速下滑只是暂时的，美国经济第二季度的回升和就业市场的改善与美联储的预期一致。不过，也有部分官员担心，美国楼市持续脆弱、家庭收入增长缓慢以及中东和乌克兰危机的外溢会对经济带来下行风险。

  对于中期货币政策走向，部分美联储官员认为就业市场和通胀正向美联储的预期目标靠近，并认为这一趋势将持续。不过，许多官员指出，如果就业市场和通胀朝目标前进速度快于预期，应提早退出宽松货币政策。与此同时，这些官员对美联储的前瞻指引越来越感到不满，认为美联储声明中表明的首次加息时点晚于他们认为的恰当时点，声明中的联邦基金利率水平低于他们认为的合适水平，前瞻指引应该更清晰地传达货币政策应如何对经济数据做出反应。

  有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath认为，美联储内部在提前加息问题上存在激烈争议，“鹰鸽”胜负的关键，仍取决于更多的经济数据是否能证实美国经济正在全面复苏。

  美联储自从今年初开始削减购债以来，已将月度资产购买规模减至２５０亿美元。按照目前的缩减购债节奏，外界普遍预期美联储将于今年１０月结束资产购买计划，并于明年中期启动首次加息。目前，美联储已经对加息方式进行讨论。关于加息的具体方式，大多数美联储官员认为，至少在最开始时，应该将超额准备金率和隔夜逆回购利率设为联邦基金利率（即商业银行间隔夜拆借利率）的上限和下限。还有一些官员认为，隔夜逆回购利率应该低于联邦基金利率区间下限，在利率正常化过程中应该最低程度地依赖隔夜逆回购工具，只有在必要时才发挥其辅助作用，此后应该让其逐渐退出决策机制。

  近期，金融市场出现美股、美债与美元齐涨的现象：美国标普500指数接近历史高位，美元指数创下近11月以来的新高，而美国债市也表现强劲。有市场人士表示，目前出现的这种市场格局很不稳定，一旦美联储继续表现出“鹰派”风格，当前的格局就将会被打破。