中国基金报多媒体数字报

  在分级基金诞生几个不幸“下折”事件之后，首例分级基金向上折算“喜讯”事件有望诞生。

  中欧基金近日公告称，由于近期A股市场波动较大，8月19日，盛世A、盛世B的单位净值接近基金合同规定的不定期份额折算条件，请投资者密切关注净值波动，警惕可能出现的风险。

  根据中欧盛世分级的合同，当盛世B的单位净值大于或等于盛世A的2倍时，中欧盛世分级的母基金盛世及盛世B将进行不定期份额折算。数据显示，截至8月21日，中欧盛世母基金单位净值为1.723元，盛世A为1.156元，盛世B触发“向上折算”的净值点在2.312元，而21日盛世B净值为2.29元，离触发点仅有一步之遥了。经测算，加入要满足触发条件，只需8月22日母基金涨幅为0.64%即可，中欧盛世有望成为首只发生“幸福”上折的分级基金。

  分级基金向上折算往往意味着基金运作较好。根据银河证券基金研究中心数据，截至2014年8月21日，中欧盛世今年以来的净值增长率为22.37%，成立以来收益率为72.3%；中欧盛世B今年以来的净值增长率为34.63%，成立日以来净值增长率为129%。

  对于投资者来说，中欧盛世B若启动“向上折算”也带来一定套利机会：第一，启动向上折算后，盛世B和母基金将净值调整为与盛世A相同，多出来的份额将会折算为母基金，投资者可以通过赎回或拆分至场内出售的方式，来提前套现这部分收益，这就是套利；第二，“向上折算”之后，盛世B将恢复初始杠杆倍数“2倍”，杠杆恢复“高位”，是博取市场上涨利器；第三，在杠杆倍数恢复正常后，盛世B的二级市场价格有可能出现溢价。如果目前买入的话，就会出现“向上折算”后的潜在套利机会：拆分母基金，在二级市场以溢价卖出盛世B。

  此外，中欧盛世分级是一只主动管理型股票分级基金，运作期限3年，将于明年3月29日到期，届时盛世A、盛世B份额都将转变为中欧盛世母基金份额，折溢价率将消失。