证券时报多媒体数字报

  创业板指维持升势，周涨幅0.87%，逼近历史新高；周成交额1348亿元，仍处较高水平。创业板股本周涨跌各半，共有188只股实现红盘，朗源股份、太阳鸟、华策影视等股涨幅居前。

  和晶科技（300279）

  评级：增持

  评级机构：国泰君安

  公司布局移动互联网教育平台，延伸“智慧生活”产业布局。公司此次对移动互联网教育平台的投资是公司向物联网发展战略转型的重要举措。移动互联网教育目前还处于起步阶段，行业发展潜力较大，此次前瞻性布局有望提升公司市场价值。我们预计，未来公司将进一步通过外延并购的方式完善物联网领域的布局。

  环宇万维2012年战略转型教育行业，合作幼儿园已达到数百家。 “智慧树”提供幼儿园一体化信息化建设，提供APP园长端、教师端和家长端三种模式，独特商业模式形成客户黏性。目前“智慧树”产品已在北京、四川、湖北、山东等10多个省市的数百家幼儿园合作上线，计划在2014-2016年分别签约3000家、8000家、18000家幼儿园。

  标的估值对应2015年承诺业绩约7倍市盈率。虽然环宇万维目前尚未实现盈利，但承诺于2015年实际净利润数（扣非后）不低于1200万元。若未达到该经营目标，和晶科技将获得5%的股权作为补偿。收购对价对应增资后环宇万维估值8500万元，对应2015年承诺业绩约7倍市盈率。

  维持盈利预测及“增持”评级，目标价22.84元。由于产品推广尚不确定性，暂不考虑此次对外投资对公司的影响，维持对公司2014年/2015年盈利预测0.34元/0.50元。

  华策影视（300133）

  评级：买入

  评级机构：广发证券

  此次募投项目的布局是公司向“新媒体内容+新媒体渠道+大电影计划”的延伸与升级，在现有优质电视剧+电影的内容制作优势基础上，进一步向新媒体内容和渠道、国际化方向升级。

  此次募投计划进一步强化新媒体内容和多元化布局，投资韩国NEW继续发力国际化电影业务，公司内容制作实力大大增强。

  通过引入战略投资者百度系和小米系，再加上此前与爱奇艺成立合资公司，以及引入战略投资者芒果传媒，百度+爱奇艺、芒果传媒、小米分别是网络视频、体制内OTT、体制外OTT的强势渠道，后续公司有望与三者达成更深度合作，实现“优质内容+强势渠道”的协同优势。

  随着募投项目的实施，公司业务结构将更加多元化，将从优质电视剧+电影的内容制作公司升级为电视剧、电影、网络剧、综艺节目、游戏等多元化内容制作公司，同时具备深度整合强势渠道资源的能力，借助与新媒体的全方位深度合作，共同打造中国最大的数字娱乐平台。

  假设此次增发在今年年底前完成，考虑股本摊薄我们预测华策影视2014~2016年每股收益分别为0.79元、1.07元和1.33元，当前股价对应市盈率分别为41倍、30倍、24倍，维持“买入”评级。如公司今年电影业务表现强劲超预期，探索与渠道（电视台、视频网站、OTT等）合作带来新的业务模式和盈利贡献，公司2014年业绩具有弹性。

  太阳鸟（300123）

  评级：买入

  评级机构：华泰证券

  2014年是公司业绩低点，2015年业绩反转。公司特种艇业务收入占比超过50%，由于2013年海洋局重组后，特种艇招标暂停，是2014年业绩下滑的主要原因。我们判断2014年将是公司业绩长期的低点，2015年公司将有望实现业绩反转，原因有二：一是特种艇暂停招标1年半之后，有望重启，且招标金额将更大；二是公司钢玻复合材料船在旅游市场替代钢质船有节能优势，市场开拓大幅超预期，今年有望取得订单上的突破。

  我们预计公司2015年将实现业绩反转。不考虑增发，我们预计2014~2016年公司净利润分别为4500万元、8000万元和10500万元，每股收益分别为0.16元、0.3元和0.36元，市盈率分别为60倍、34倍和28倍。由于公司2014年估值较高，是由于业绩大幅下滑造成的，不具参考价值，随着2015年业绩回升，估值将趋于合理。

  从历史来看，公司的估值中枢为40倍。我们判断半年内，公司复合材料游艇制造业务合理的市值水平应为30亿，目前股价尚未反映公司往高端服务业的升级的预期。随着公司游艇俱乐部平台打造成功后，公司将进入空间更大的高端服务业市场，迎来更大的成长空间，而这一切转变有望在不久将来呈现在投资者面前，我们认为公司6个月目标市值应为60亿，目标价格18元~20元，上调评级至“买入”。（邓飞 整理）