证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 程丹

  新股发行总是牵动着市场各方的神经。近日，证监会主席肖钢表示，将积极推进发行注册制改革，在保持每月均衡发行、稳定预期的基础上，适时适度增加新股供给。

  这种将新股发行节奏与股市行情暖冷相结合的做法，无疑会有效改变目前新股供给偏紧所导致的新股申购“一股难求”，同时也遵循了新股发行制度改革速度与市场承受力相匹配的原则，体现了新股发行的市场化特性。

  近一段时间，中国股市积极向好，但新股供给仍旧按照今年6月份确定的“下半年总量控制，每月均衡发行”的节奏运行，面对投资者信心的高涨，每月10多家的新股发行明显供不应求，新的发行规则按下新股发行“三高”的葫芦，却浮起了“打新热”的瓢，新股中签率屡创新低。

  在发行注册制改革尚未推出的前提下，考虑到融资者利益与投资者利益、融资速度与引资速度、一级市场和二级市场的三方平衡，新股供给需要适度增加。一方面，可以让更多的优秀企业享受到资本市场的红利，支持实体经济的发展，化解企业融资难、融资贵等问题；另一方面，能够给新股炒作降温，让投资者在更多的投资标的中审慎甄别，合理评估，择优汰劣。得不到投资者认可的企业将难以完成发行，同时也会促使发行人和券商在市场需求不足时选择降低发行价格、缩减发行规模，甚至选择暂停发行，融资量随着市场需求变化动态调整。

  经过市场化的筛选，一些有持续增长能力的企业会补充到上市公司中，而另一些不被看好的企业则会被冷落，配合着退市新规，优胜劣汰的良性循环终将在资本市场显现。

  诚然，有部分投资者对“新股供给加大会带来巨额融资压力”表示担忧，其实这大可不必。监管层承诺，新股供给是在稳定市场预期的基础上、适时适度的增加，这给恐慌者吃了一颗“定心丸”。而在一个交投活跃的市场中，更多的新股意味着更多的投资机会。可以预期的是，随着注册制逐步推进，市场化改革成为大势所趋，新股供给的多寡将完全由市场决定。