证券时报多媒体数字报

  春节前的连续反弹开创了A股8年来最佳的一次节前行情，之所以有这样的表现，最核心的原因在于2014下半年轰轰烈烈的牛市在持续发酵，强烈的赚钱效应促使各类资金通过不同的渠道进入A股市场。权重股群舞之后，以互联网、互联网金融为绝对轴心的小盘股再度崛起，上演了一场连续的逼空行情。权重股、小盘股轮番上升的状态，说明牛市在如火如荼进行中。

  从去年底权重股的集体疯狂，到目前创业板的连创新高，足以说明牛市的强大赚钱效应。2013年是创业板独舞的结构性牛市，2014年下半年开始的这波行情则是A股的全面牛市。不过这次的牛市有以往不同的状态：虽然整体来说是全面上涨，但权重股和小盘股之间节奏的转换则非常鲜明。原因在于2013年在沪指大跌的情况下，创业板逆势的大涨直接开启了中国A股指数分化的新格局。

  上述新格局的形成在日后的市场运行中表现得淋漓尽致，最直接的体现就是2014年底权重股飙升之时，以创业板为首的个股出现连续大幅杀跌；而2015年1月20日之后权重股休息时，创业板个股则出现连续大幅的井喷，以互联网、互联网金融为绝对主线的相关品种快速翻倍，龙头品种乐视网更是走出翻两倍的行情。

  正是因为这种极端反差、极端错位结构，让大多数还以看沪指涨跌进行操作的投资者出现了巨大的不适应。在此，我们梳理一下本轮牛市的运行脉络和投资思路，让大家更清晰地看清目前的市场：

  1、中国A股自2007年10月见顶6124点之后，调整了将近7年，去年底的行情是7年之后权重板块的第一次全面井喷，力度之大属近年来之最，标志着牛市的正式展开。

  2、去年11月21日券商股第一次集体井喷时，我们及时指出：券商是牛市永恒的主题。之后的9天时间里，券商板块出现了大幅上涨，带动了整个金融板块以及互联网金融板块的上扬，从而强化了牛市预期。而这一切也还只是开始，券商股还将复制2007年的大牛市，并贯穿整个牛市始终，目前券商的调整给了投资者中线买入的绝佳时机。

  3、熊转牛的过程永远是被质疑的过程，牛市也不可能一帆风顺，波动是一个常态。但因为这种波动，熊市的心态依然还在延续，让很多人对超短线利润极为在意，殊不知这种状态在牛市中会犯战略性错误，从而错失主流板块龙头个股的巨大主升浪。解决这个问题的唯一方式就是：提升格局、提升投资心智。

  4、对于当前的市场，两会召开在即，预期多项政策的推出让市场的做多情绪持续升温，小盘股连续暴涨之后，权重股节后再次活跃，市场风格转换已在酝酿过程中，“战略关注权重股”也开始逐步进入落地的实际操作阶段，本轮牛市的主流品种大基建、大金融板块在2月26日的联手大涨，宣告了权重股调整的结束，下跌将是入手权重股最好的时机。

  总结一句话：牛市行情除了基本面的支撑，在运行过程中本就有情绪在推动，在目前状态下，比的是谁的格局更大；站在风口猪都会飞，风口选对之后，比的是谁选的猪是精品猪，因为只有精品猪才会飞得更高。

  （作者系中航证券分析师）