证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 李明珠

  港股市场昨日大幅飙升，中资股走势更是强劲，国企指数上升3.43%，盘中达到近期新高12385点，主板成交额攀升至1408亿港元。港股通的使用额度达25.59亿元人民币，创下自沪港通启动以来的新高，各路资金加码，涌入香港市场。

  H股迎来补涨行情

  中国证监会上周宣布内地公募基金可通过沪港通投资港股，市场反应正面，德意志银行估计，内地基金涉及资金规模达到1.3万亿元，其中活跃基金规模达8000亿元。

  摩根资产管理首席策略师谭慧敏表示，港股市场中资股走势强劲的主要原因是，投资者认为公募基金南下的消息推出速度超预期，看好H股的走势，但长期而言，南下资金是否能持续则会成为影响H股走势的主导因素，如果大规模的内地资金通过港股通连续进入香港，则H股升势能够维持；反之，公募基金通过沪港通投资港股，类似QDII投资香港初期资金规模庞大仅是“昙花一现”，则缺乏持久上升动力，因此未来两周的港股走势非常关键。

  谭慧敏还认为，推动港股走高的因素还包括，博鳌论坛后监管层所释放出的继续宽松的措施，市场对于降息和降准的憧憬，而对于中国经济的看法依然没有发生改变，目前经济数据疲软，下行风险仍然较大；国企改革的措施推进力度加快；“一带一路”政策的落地和细节出台，大规模的基建工程将迎来更有针对性的建设，港股铁路建设等相关板块会受益。

  汇丰发布报告称，鉴于上交所蓝筹股较H股贵30%至40%，预期证监会的新举措将会激发内地基金投资港股的兴趣。交银国际首席策略师洪灏认为，港股估值相对A股来说是一个很有吸引力的估值洼地，如此大的估值折让通常意味着港股将走强。投资者应该继续在低估值的水平增加香港股市的持仓。

  德银研究指出，“深港通”一旦今年开通，小型H股或纳入可投资股票名单，属于内地投资者偏爱的新经济概念股票。投资者可留意最受益的四类H股投资主题，首先是A、H股股份之中，折让较大的H股；第二是“沪港通”中具独特性的H股；第三是恒生综合指数中的新经济概念H股、小型指数股份；第四是港股中受惠内地减息、财政及楼市放松措施的股份。

  长远提升港股交投

  据齐鲁国际统计数据显示，沪港通自去年11月17日开通以来，北向交易总额度为3000亿元人民币，已使用额度约41%；而南向交易总额度2500亿元人民币，已使用额度只有约12%，差异明显。

  六福金融研究显示，尽管短线来说，由于沪港通额度限制以及A股行情的火爆，南下资金增量或有限，但从资金配置的角度来说，目前低估值的港股无疑更能规避风险及获取更稳定的回报，颇具吸引力，部分优质高息股值得关注。

  中国银盛财富管理首席策略师郭家耀指出，公募基金通过沪港通直接投资港股，初期效应有待观察，因为内地A股目前行情很火，同类股份的H股在香港尽管价格便宜，但参与的投资者主体完全不同，香港市场的投资者有本地、外资和内地等，导致内地投资者话语权没有在A股大，所以选择谨慎；其次，部分内地公募基金没有修改公司章程里的投资范围，投资海外暂时不允许，也需要一个过程去改变。

  “但长远而言对于港股的交投活跃度提升有非常正面的影响。”郭家耀表示，“目前港股市场的日均成交近600亿港元，对比A股的万亿成交相差甚远，公募基金南下会带来充足的流动性，而未来港股的标的和额度也会进一步开放。”

  谭慧敏认为，内地公募基金也会担心，港股市场受国际化因素影响较大，如美国加息和港元持续强势对香港出口的打击，而仅仅将投资港股作为分散风险的策略。