证券时报多媒体数字报

  近日恒星科技公告，按每１０股配售３股的比例向全体股东配售股份，配股数量共计１６１，９６０，９４０股，配股价格最终确定为３．７０元／股，此次配股预计募资６亿元，主要用于公司主业补血。依据公告，预计４月９日停牌，配股缴款将于４月９日至４月１５日完成，４月１７日复牌。

  恒星科技自１９９５年成立以来，一直致力于金属线材制品的研发、生产和销售，产品广泛用于电网建设、公路及铁路基建、汽车子午轮胎制造以及光伏产业，生产和销售也保持稳步增长态势，镀锌钢丝、钢绞线产销量一直处于行业龙头地位；预应力钢绞线的产销量也位于行业前列；钢帘线产品在产能不断扩大的同时，产能利用率始终处于高位，市场竞争力不断提升；超精细钢丝产品的技术水平与产能均处于国内厂商前列。

  成立二十年来，恒星科技一方面专注于提高产品的技术含量，不断进军高技术及高附加值的金属线材产品领域。另一方面，在产品应用领域不断拓宽的过程中，公司产品种类不断增多，有效化解了下游个别行业的不景气对公司整体经营业绩造成的影响，扩大了公司盈利空间。

  钢帘线业务

  受益汽车行业迅速发展

  为提高公司主营业务产品的市场附加值，提升公司业绩，２００３年公司凭借其多年来在金属线材制品行业的深厚积淀，进军钢帘线产业，２０１３年钢帘线产品实现营收５．４８亿元，较上市之初呈现三倍增长，目前已成为公司第二大利润来源，发展态势喜人。

  钢帘线产品的迅速发展得益于公司卓越的战略眼光及多年的悉心培育。一方面，公司不断加大投入研发附加值较高的新规格型号钢帘线产品，毛利率相对较高。２０１４年１~９月，公司钢帘线产品毛利率达到１７．８３％，较２０１１年提升８．７个百分点；为公司贡献的毛利占公司主营业务毛利总额的３４．９１％，较２０１１年大幅提升１８．５８％。

  另一方面，由于钢帘线业务发展迅速，近几年来恒星科技的产能利用率一直保持高位。为满足市场需求，公司还制定了相应产能扩展计划，根据计划，目前已有钢帘线产品产能６万吨，待在建的３万吨扩产项目完成后，公司的钢帘线产能将达到９万吨，进一步提升了公司的供货能力，有利于增强公司的议价能力和产品竞争力。

  此外，经过多年的市场培育，恒星科技的产品得到市场客户普遍认可，并与兴源轮胎、山东恒丰、山东昌丰、风神轮胎、杭州中策、永泰化工、银宝轮胎、青岛双星、赛轮股份、北京首创等轮胎企业建立了稳定的供货关系。

  作为子午线轮胎配套专用材料，钢帘线产品的迅速发展也离不开国家相关政策的支持，工信部２０１０年１０月发布的《轮胎产业政策》，至２０１５年，我国乘用车胎子午化率达到１００％，轻型载重车胎子午化率达８５％，载重车胎子午化率达到９０％，目前我国总体化午化率为８７％，仍有较大的提升空间，

  同时，钢帘线在汽车配套市场和替换市场长期保持旺盛的需求，轮胎的替换需求约占钢帘线需求的７５％~８０％，预计未来３~５年钢帘线需求的年复合增长率为１０％~１５％。根据国家统计局数据，预计２０１５年底我国民用汽车拥有量将达到１６，４６０万辆，较２０１４年底的１４，５１７万辆增长１３．３８％。根据中汽协预计，到２０１５年中国全年汽车市场需求约在２，５８３万辆左右，在汽车工业快速发展的带动下，汽车轮胎需求量呈快速上升趋势。

  受益“一带一路”

  预应力钢绞线市场空间广阔

  在扩大钢帘线及镀锌钢绞线生产规模的同时，恒星科技还在不断完善金属线材产品链，公司于２００９年３月投资设立控股子公司恒星钢缆公司，从事预应力钢绞线的生产和销售业务，以适应市场发展需要。相关资料显示，预应力钢绞线的强度比普通钢材高２~６倍，可节约钢材耗用量４０％以上；用于混凝土构件中代替普通钢筋，可节约混凝土耗用量的３０%~４０％，是属于节能型材。

  近日中国有关部门重磅推出《推动共建丝绸之路经济带和２１世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，从“一带一路”战略方案我们可以看出，“一带一路”的建设需要交通网将中国与中亚、西亚、俄罗斯、欧洲及其区域内的国家和地区串在了一起。我国中西部地区是丝绸之路经济带的重要组成部分，也是丝绸之路经济带上向北、向西发展的桥头堡，因此，将中西部地区的基础设施互联互通作为“一带一路”建设的优先领域，加快中西部地区铁路建设的步伐，是刻不容缓的。

  随着“一带一路”的全面推进，以及铁路投资的高位运行，预计２０１５年仍将是基建大年。 民生证券分析认为，“一带一路”的核心是打造能源通道，必然带动铁路、公路、油气管道等基础设施的建设，随后中国西部以及中亚地区煤炭、油气资源将逐步打开区外市场，拉动区域内能源消费增长。“一带一路”沿线地区的铁路、公路、水利、电力等基础设施建设项目也将在２０１５年年得以进一步推动。

  民生证券研究还预测，根据规划，未来“丝绸之路经济带”区域铁路线路总长将在１万公里左右，按照目前每公里建设３０００万到５０００万元的投资额来看，预计涉及总投资在３０００亿~５０００亿元左右。而据兴业证券测算，亚太区域未来１０年间的基础设施投资需求将达８万亿美元，潜在空间巨大。据报道，中国国务院已于２０１４年年底批准总投资额逾１０万亿元的“七大工程包”基础设施项目，投资期限为２０１４年底至２０１６年，包含４００多个项目，２０１５年开工项目预计约３００个。

  持续增加的基建项目必然直接拉动上游建筑材料行业需求的增长。在众多建筑材料中，预应力混凝土用钢材是一个非常细分的领域，但它对建筑工程的建设至关重要。受益于国家整体“一带一路”规划，基建投资不断加大，我国铁路建设、城镇化建设不断提速，预应力钢绞线未来市场空间也将不断扩大。预计２０１５年国内预应力钢绞线消费量将达到３５０万吨，未来市场空间广阔。

  光伏行业回暖

  超精细钢丝发力

  超精细钢丝用于切割制造晶硅太阳能光伏电池的晶硅片，是晶硅片切割加工过程中的一种核心耗材。根据中国电子材料行业协会《多晶硅产业深度分析报告》显示，超精细钢丝占切割加工成本的比重达到４０％，是多线切割成本中占比最大的耗材，其需求量与晶硅片产量密切相关，因此光伏行业的发展将直接带动超精细钢丝的市场需求和行业发展。

  近年来国家推出一系列支持和鼓励产业发展政策直接推动光伏行业发展。 ３月１７日，国家能源局下发《国家能源局关于下达２０１５年光伏发电建设实施方案的通知》重磅文件，２０１５年光伏新增建设规模１７．８ＧＷ（同比增长７８％），预示着光伏发展将全面提速，光伏行业景气度大幅提升；在２０１６年光伏上网电价预期下调下，预计２０１５年光伏项目储备、建设进度将提前，利好全产业链环节。公司恒星科技年报显示，超精细钢丝营收同比增长１０３％，随着产业发展外部环境不断改善，业界对于中国光伏行业回暖预期加强，未来超精细钢丝业务有望继续发力。

  公司近期公告的业绩快报显示，恒星科技２０１４年度实现归属母公司净利润０．４７亿元，同比增长４８．３０％，营业利润同比增长４９７％，基于对公司良好的业绩预期，公司预计２０１４年基本每股收益有望达到０．０６３３元／股，提高１３．４４％，有利于实现股东利益最大化。同时预计２０１５年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为３１５．３６万元至４５８．７０万元，较上年同期增长１０％至６０％。

  (苏夏) （CIS）