证券时报多媒体数字报

  基金管理人：国泰基金管理有限公司

  基金托管人：中国农业银行股份有限公司

  报告送出日期：二〇一五年四月二十日

  §１ 重要提示

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１５年４月１５日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  本报告中财务资料未经审计。

  本报告期自２０１５年１月１日起至３月３１日止。

  §２ 基金产品概况

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  §３ 主要财务指标和基金净值表现

  ３．１ 主要财务指标

  单位：人民币元

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  注：（１）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  （２）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  ３．２ 基金净值表现

  ３．２．１本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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  注：同期业绩比较基准以人民币计价。

  ３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

  国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金

  累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

  （２０１３年４月２６日至２０１５年３月３１日）

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  注：（１）本基金的合同生效日为２０１３年４月２６日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。

  （２）同期业绩比较基准以人民币计价。

  §４ 管理人报告

  ４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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  注：１、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。

  ２、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

  ４．２ 报告期内本基金运作遵规守信情况说明

  本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。

  ４．３ 公平交易专项说明

  ４．３．１ 公平交易制度的执行情况

  本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。

  ４．３．２异常交易行为的专项说明

  本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

  ４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

  ４．４．１报告期内基金投资策略和运作分析

  去年四季度，中国企业境外高收益债市场面临了较多困难。由于原油价格大幅下跌，能源型企业的高收益债受到冲击较大。而房地产市场减速、佳兆业受到反腐牵连，对于房地产公司发行的境外高收益债形成一定冲击。佳兆业违约已成事实，各大房地产企业的债券信用利差升幅较大。

  进入一季度，原先受到较大冲击的板块大多稳定下来。原油价格虽然震荡较大，但是底部已经形成，相关债券价格也比较稳定。政府允许融创进入佳兆业进行重组，而且没有新的房地产企业被类似的反腐风暴牵涉，显示政府并不愿意看到房地产企业出现系统性风险。融创对于佳兆业的重组尚未完成，佳兆业的债券很有可能折价，信用风险已经被市场所消化。佳兆业债券的价格变动虽然较大，但对于整个市场来说影响已经式微。

  一季度的操作策略主要以收息为主，并且适当增加仓位到９０％以上，久期也有小幅上升。

  ４．４．２报告期内基金的业绩表现

  本基金在２０１５年第一季度的净值增长率为１．２７％，同期业绩比较基准收益率为２．７２％（注：同期业绩比较基准以人民币计价。）

  ４．５管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  今年政府不断地降息降准，并且数次对濒临违约的债券采取协调托底的方式，显示政府对信用风险的容忍度不高。另外，政府主导佳兆业接受救助，平安进入碧桂园等显示政府对房地产企业的债务风险容忍度也不高。

  中国的宏观经济增速虽然在不断放缓，但在宽松政策的提振下，经济运行基本平稳，全年持续维持较高经济增速，顺利度过经济换挡期。各领域改革不断深化，经济结构转型获得一定成功，高技术含量、低能耗、低排放的新兴领域逐渐成为经济增长的主要动力。

  销售回暖带动房地产投资触底回升，但高库存压力仍在。在信贷、税收、取消限购和降息等政策的综合刺激下，近期房市成交量有所回升，房地产交易有初步回稳迹象。预计整个房地产市场交易有望在政策松动、需求释放的背景下于２０１５年上半年触底之后企稳。交易回稳一方面有助于房地产开发商资金的回笼，增加其投资能力。另一方面交易活跃会增强开发商对后的信心，提升其增加未来投资的信心。预计房地产销售的企稳将带动房地产投资增速在２０１５年下半年企稳回升。利好房地产企业发行的债券。我们看多中国企业海外高收益债市场的后市，会适当增加房地产债、能源、消费等行业的比例。

  ４．６报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

  截至本报告期末，本基金已超过连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元，本基金管理人将向中国证监会报告本基金的解决方案。

  §５ 投资组合报告

  ５．１ 报告期末基金资产组合情况

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  ５．２ 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布

  本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。

  ５．３ 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

  本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。

  ５．４ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

  本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。

  ５．５ 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合

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  注：上述债券投资组合主要适用标准普尔、穆迪等国际权威机构评级。

  ５．６报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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  注：（１）债券代码为ＩＳＩＮ码。

  （２）数量列示债券面值，外币按照期末估值汇率折为人民币。

  ５．７报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

  本基金本报告期末未持有资产支持证券。

  ５．８ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名金融衍生品投资明细

  本基金本报告期末未持有金融衍生品。

  ５．９报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

  本基金本报告期末未持有基金。

  ５．１０ 投资组合报告附注

  ５．１０．１本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。

  ５．１０．２基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。

  ５．１０．３其他各项资产构成

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  ５．１０．４报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

  本基金本报告期末未持有可转换债券。

  ５．１０．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

  本基金本报告期末未持有股票。

  §６ 开放式基金份额变动

  单位：份

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  §７ 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

  本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金交易本基金。截止本报告期末，本基金管理人未持有本基金。

  §８ 备查文件目录

  ８．１ 备查文件目录

  １、国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金基金合同

  ２、国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金托管协议

  ３、国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金募集的批复

  ４、报告期内披露的各项公告

  ５、法律法规要求备查的其他文件

  ８．２ 存放地点

  本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路１８号８号楼嘉昱大厦１６层－１９层。

  ８．３ 查阅方式

  可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。

  客户服务中心电话：（０２１）３１０８９０００，４００－８８８－８６８８

  客户投诉电话：（０２１）３１０８９０００

  公司网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｇｔｆｕｎｄ．ｃｏｍ

  国泰基金管理有限公司

  二〇一五年四月二十日