证券时报多媒体数字报

  近年来的大宗交易演绎趋势显示出，只要A股市场宽幅震荡，大宗交易就会缩量。这是因为大宗交易参与各方需要判断未来的市场趋势，所以，大多会收手。相反，只要市场形成清晰的上升趋势，那么，大宗交易就会放量。比如说在上升趋势中，买入方为了获取短线更多的差价，愿意出价，让大宗交易卖出方随之心动，愿意成交，进而使得大宗交易持续放量。

  所以，在上周A股市场出现了清晰的涨升趋势之后，大宗交易迅速放量，尤其是上海交易所的大宗交易放量信息更为清晰，甚至出现了单笔数亿元级别的大宗交易，比如文峰股份、太平洋等品种。其中，太平洋更是出现了一笔49962万元和一笔21268万元的大宗交易。

  看来，机构之间、机构与大小非之间的筹码腾挪非常普遍，这从一个侧面说明了，只要市场活跃，市场趋势清晰，A股市场的换手率就会上升，不仅仅是指二级市场的换手率，而且还指大宗交易平台的换手率。

  不过，随着大宗交易的放量，市场参与各方对后续行情的判断也有了分歧。因为大宗交易持续放量的背后反映出两个不佳信息：一是大宗交易活跃，意味着筹码锁定性能减弱，二级市场的浮筹增多；二是大宗交易活跃，也意味着大小非们的减持力度在增强。据相关媒体报道，今年以来的大小非减持数量近2000亿元，如果再考虑到新股发行节奏加快等因素，市场的存量热钱有望持续消耗，从而不利于A股后续行情的演绎。因此，在高位区域的大宗交易活跃，其实并不是一个好现象，更不是一个好兆头。

  （作者系金百临咨询分析师）