证券时报多媒体数字报

  我国改革开放已经进行了三十多年，经济得到了极大的提升，相比之下，我国的资本市场改革开放步伐相对较慢。

  但是近期以来，随着对金融体制改革和资本市场国际化进程的推进，我国不断地引入外来资本、引导国内资金对外投资，并不断提高我国资本市场的市场化程度，促进市场的发展。

  其中最为重要的，即是A股纳入富时指数。

  随着我国资本市场的逐步壮大，在国际市场上地位也不断提升，A股纳入国际市场投资标的指数的呼声越来越强烈。5月26日，英国富时集团启动两个新兴市场指数，纳入中国A股，其初始权重为5%。A股被编入具有全球投资价值的指数，是我国资本市场国际化重要的一步。

  以此为契机，A股也叩响了摩根士丹利资本国际公司（MSCI）的大门。在纳入MSCI指数的过程中，A股也可能是经历同样的步骤：先纳入新编制的指数，然后逐步扩大占比，直至加入全球指数序列。

  但值得注意的是，A股所纳入的指数是新编制的，目前尚无跟踪该指数的基金。不过，无论如何，我国资本市场已经开始介入全球资本市场的大潮，全球资本进入A股，是大势所趋。

  在我国引入资本的同时，走出去的步伐依旧没有减慢。

  Wind数据显示，截至2015年4月28日，我国QFII、QDII投资额度已经分别达到了736.14亿美元和899.93亿美元，RQFII额度为3637亿元。

  资本市场的开放，提高了我国参与国际化的程度。近日，国务院明确批复将择机推出合格境内个人投资者（QDII2），个人投资者直接获得QDII额度，对外投资渠道又得以丰富，极大地提高我国对国际市场的配置灵活度。

  QDII2的推出，有利于推进人民币国际化进程，增加了资产配置的有效性，对A股和港股形成一定程度的利好作用。

  同时，随着对外投资渠道的提升，后续对于“深港通”脚步将加快，“沪港通”额度的提升，甚至取消更指日可待。

  在资本市场逐步对外开放的过程中，管理层也没有放慢市场化改革的进程。

  26日，中央人民银行发布9号文，取消了债券上市审批，放开关联交易。中央人民银行实施简政放权，债券上市审批流程被取消，大幅提高了发行效率，监管由事前监管向事中事后管理转移。

  审批流程的取消，意味着债券的发行由监管层决定，转向了由市场决定，对债券市场是松绑，将促进直接融资规模的扩大。

  同时，债券市场的“注册制”推进，为股票市场注册制提供了很好的借鉴经验，有力地促进了直接融资资本市场。

  问渠哪得清如许？为有源头活水来。在不断的资本市场开放过程中，引入国际资本，促进国内资金参与国际市场，同时不断提高我国资本市场的规范程度和市场化程度，提高我国资本市场内在的发展动力，必将有利于提高我国的经济实力。

  同时，资本市场通过财富效应和托宾效应来促进消费和投资，进而改善实体经济。同时，资本市场的开放，也会更加促进直接融资市场的开放，有效降低企业的资金成本，从而促进实体经济的发展。（作者系信达证券策略研究员）