证券时报多媒体数字报

  (上接B13版)

  关于本次募集资金项目导致即期收益摊薄的风险详见本反馈意见回复“一般问题”之“问题1”的内容。

  2、本次募集资金项目预期收益不确定的风险

  本次募集资金投资项目预计的建设期为18个月、达产期为6个月,即本项目33,000个网点的速递易设备全部布放完成需要18个月。本项目预计收入由派件收费、超期收费、寄退件收费及广告业务收费四项构成。根据本次发行募集资金投资项目效益预测,本项目第一年和第二年将分别产生亏损13,887.27万元、8,002.93万元,第三年起将产生盈利(达产后年均31,664.72万元),虽然公司基于前期项目试点运营情况、市场发展前景、未来运营规划等因素对本项目进行了合理预测,但根据公司前期速递易项目在全国的实际运营情况来看,3个月即开通派件收费的网点数量及效益实现情况与前次预测已产生一定差异。

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  参照上表数据,假设本次募投项目派件业务从第9个月开始收费,超期业务、广告业务仍然按照效益预测的分别在第4个月和第7个月开始收费,并在下表收费单价及周转率的假设基础上进行测算,则本项目在开始建设后前两年将分别亏损17,244万元和25,606万元,达产后年均实现盈利5,629万元,将与预测效益产生较大差异,具体情况如下:

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  虽然随着配股投入的速递易项目网点布放的完成,公司速递易业务已初具规模,客户粘性正在逐步建立,且随着推广力度的加大、速递易APP顺利上线等一系列辅助措施,开通派件收费的网点数量已开始快速上升。但综上所述,本次募集资金投资项目在实际的运营过程中,各项业务能否实现预计收入仍然受网点开通收费情况、用户体验度、未来市场竞争环境、产业政策等多种因素的影响而存在较大不确定性。并且,不排除公司为加速市场拓展、提高用户体验满意度、建立和加强用户粘性、压制竞争对手、维持竞争优势、构筑市场壁垒而采取诸如继续延长免费期限甚至永久免费、降低收费标准、向用户提供使用补贴等措施,进而导致本项目出现实际收费时间晚于预测时间、开通后周转率大幅下降、亏损期延长、实际效益低于测算效益甚至长期巨幅亏损的情况。

  3、与物业公司签订布放运营协议有效性的风险

  《物业管理条例》(2007年修订)第五十五条规定:利用物业共用部位、共用设施设备进行经营的,应当在征得相关业主、业主大会、物业服务企业的同意后,按照规定办理有关手续。公司速递易设备布放运营协议主要同物业公司签订,少量系与业主委员会和物业公司签署三方协议或直接与业主委员会签署协议。公司开展速递易业务取得业主(委员会/大会)授权的方式除了签署协议外,还包括布放前调研征询业主意见和使用意愿、了解物业与业主相关约定、通过物业公司公示以征求业主意见以及通过业主在首次使用速递易设备时点击确认使用须知获得授权。

  速递易业务本质为自助便民服务,为物业和业主双方均提供了良好的用户服务体验。截至2015年5月31日,我来啦公司已在全国27,194个网点实际完成28,955套速递易主设备的布放,其中因业主(委员会/大会)反对速递易布放运营而撤离所在物业的小于已布放速递易设备总量的0.1%,且撤离设备均已在原所在城市或片区就近重新完成布放运营。综上所述,公司主要与物业公司签订协议,在物业与业主对相关事项约定不明而产生争议、业主(委员会/大会)不允许或者擅自终止、协议有效期内物业公司被业主(委员会/大会)解聘进而终止布放协议等情况下,可能导致布放运营协议被迫终止及速递易设备撤离物业的情形,从而对公司经营造成一定影响。

  4、租赁物业的违约风险

  截至2015年5月31日,虽然我来啦公司已与物业公司签署了63,194个速递易设备网点布放协议(95%以上的协议均设有明确的排他条款),且上述协议期限主要在三年及以上,但仍不排除物业公司在速递易设备布放前单方毁约、擅自更换布放场地、在速递易设备布放后提前终止布放协议、修改或追加协议条款或者不遵守协议中约定的排他条款以及允许公司竞争对手进入小区布放设备的可能性。自公司开展速递易业务以来,尚未发生过物业公司在合约期内违约的情况,但若发生上述不利情形,将会增加公司的经营风险、经营成本和竞争压力。

  5、租赁场地费支出不确定性的风险

  本项目效益预测已根据目前场地费的实际支出情况和未来增长趋势合理预计了场地费用支出,但是仍然面临租赁场地费支出的不确定性风险。

  首先,随着速递易广告业务及增值业务的开展、收费模式的普及以及市场竞争的加剧,不排除签约的物业公司要求公司在合约期内增加场地费用或者要求将固定场地费转为浮动场地费(即根据收益分成)的可能;同时亦不排除相关租赁协议到期后,物业公司要求大幅提高租金的可能。

  其次,速递易设备布放运营协议主要同物业公司签订,速递易设备布放后公司要按照协议约定向物业公司支付场地使用费。根据《物权法》、《物业管理条例》等相关法律法规的规定,物业服务企业利用产权为业主共有的场地、场所及设施设备进行经营的收益属于全体业主。业主所得收益应当主要用于补充专项维修资金,也可以按照业主大会的决定使用。但是由于我国物业服务行业目前发展还不尽规范,上述公共收益存在被物业服务企业侵占、截留、挪用的可能。公司存在被布点小区业主大会、业主委员会要求直接或者另行向其支付场地费(固定或浮动)的风险。自公司开展速递易业务以来,尚未发生过被业主委员会要求直接或者另行向其支付场地费的情形。但若发生上述不利情形,将会增加公司的经营风险、经营成本和竞争压力。

  在不考虑其他因素的情况下,假设单个网点场地费支出较预计支出上浮50%和100%,将使得本项目投产后年均净利润由原预测的31,665万元分别下降至23,982万元和16,300万元,从而对本项目的盈利能力构成较大影响。具体影响情况如下:

  单位:万元

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  注:场地费1、2、3分别为预测场地费支出、上浮50%和上浮100%,净利润1、2、3则为对应的净利润。

  6、网点拓展速度减缓所带来的风险

  速递易业务属于典型的网格化运营项目,需要通过快速扩张实现规模效应,为迅速达到上述目标,公司2014年全年共布放13,022个网点,较2013年全年布放网点数增长856.09%。并且,全国重要城市的大型居住区、商业区、校区、机关企事业单位综合办公区等人流密布区域的优质网点数量相对稀缺,在市场竞争加剧的情况下,公司尤其需要加快拓展速度以占据优质网点。因此若公司放缓网点布放速度或本次发行的募集资金不能及时到位而导致拓展速度减缓,将可能导致公司不能继续保持市场先发和领先优势,极大地影响公司未来市场发展前景和市场地位,进而导致公司前期投入沦为“沉没成本”,将对公司资产质量和经营业绩产生重大影响。

  7、目标客户群体与网点拓展计划不匹配的风险

  公司速递易业务在拓展初期主要是通过自助设备针对性的解决快递业“最后100米”的配送问题,通过促使快递投取件从“分散单件”的作业方式向“集中批量”的作业模式转变,从而实现快递员集中、快速投取件。根据国家邮政局统计,2014年全年全国规模以上快递服务企业业务量累计完成139.59亿件,较去年同期增长51.95%。根据中国互联网络信息中心统计报告,截至2014年12月末,我国网络购物用户规模达3.61亿人,较去年同期增长19.72%,网络购物群体不断上升。但是,受年龄、收入、职业、受教育程度、工作、生活环境等因素差异影响,不同个体对速递易自助便民业务的认知度不尽相同。同时,传统“分散单件”作业方式下长期养成的“送货上门”、“下楼取货”、“物业代收”等用户习惯的打破,不同个体间亦存在接受差异。通过一期和二期速递易业务开展情况来看,小区住户数量少、小区物业代收快递、小区人口年龄偏大等情况均会对速递易使用产生不利影响。若未来公司新拓展的大部分网点所针对的目标客户群体出现上述情形,将会对公司速递易业务的开展带来较大不利影响。

  8、地方保护、行业保护以及行政干预等带来的拓展、运营风险

  公司本次发行的募集资金将主要用于以速递易业务为载体的“24小时自助便民服务网格及平台项目”第三期的建设与运营,公司计划在原有三十余个城市增加布点数的基础上,向其余七十个左右的城市进行拓展,完成33,000个网点的速递易设备布放、后台平台开发及项目运营工作。虽然我国市场机制在逐步完善,但公司速递易业务在新城市拓展运营过程中仍可能面临地方保护、行业保护以及行政干预的风险。部分地方政府为保护本地快递、电商或第三方平台企业的利益,可能会出台限制公司速递易设备在当地布放、使用的相关措施,或者对公司进入该地区实行差别待遇;快递物流相关行业协会或相关主管部门可能会通过出台或修改行业标准、行业监管法规等方式限制公司速递易业务的拓展,或者限制用户使用;行业主管部门、地方政府亦可能存在通过行政措施直接要求公司停止速递易业务拓展和运营或者要求快递公司/快递员停止使用速递易设备投取件等情形。如若发生上述情形,将会对公司速递易业务拓展和运营带来重大不利影响。

  9、业务拓展所带来的管理风险

  自2012年12月公司设立我来啦公司,从事以速递易业务为载体的“24小时自助便民服务网格及平台项目”的实施与运营业务以来,公司速递易业务规模扩展迅速。网点规模的扩大和业务人员的增多,对公司在运营、财务、人力资源管理等方面提出了更高的要求,如若公司的管理能力无法适应速递易业务拓展的进度,将会对公司的增长潜力、经营业绩造成重大不利影响。

  10、市场竞争加剧的风险

  近年来,围绕快件投递“最后100米”这一亟待解决的难题,出现了同连锁商业机构、便民服务设施等开展投递服务合作,以及投入快递服务末端智能快件箱等自助服务设施建设并推广使用等不同解决方式。目前国内该项业务尚处于市场推广阶段,具有广阔的市场空间,除公司外,主要电商、快递企业以及第三方公司也在尝试使用或推广。一方面,顺丰、中国邮政及四通一达等快递公司,京东、亚马逊、天猫等电商在有计划的布局自提自取设备或与第三方合作为现有快递/电商业务提供配套;另一方面,上海宝盒速递有限公司、福州友宝电子科技有限公司、北京递兴泊互联科技有限公司、上海富友金融网络技术有限公司等作为第三方平台也在积极推广智能快件箱。

  随着智能快件箱业务的快速发展,现已开始布局的企业会加快推广布局进度,其他具有规模和实力的企业也有可能会介入该业务,使公司速递易业务面临的市场竞争加剧,从而导致公司市场占有率和利润的下降。特别是京东、顺丰及中国邮政等电商和快递公司转变经营策略,建设线下第三方平台,凭借其更高的品牌知名度、资金实力、客户规模、技术等优势,对公司业务拓展造成巨大的冲击,从而对公司的经营业绩造成重大不利影响。

  11、产业政策变化风险

  国家邮政局高度关注快件末端投递“最后100米”难题,并着力推动解决快递业发展中的这一瓶颈环节,其发布的《关于提升快递末端投递服务水平的指导意见》明确提出:“鼓励和引导快递企业因地制宜与第三方开展多种形式的投递服务合作;鼓励企业探索使用智能快件箱等自取服务设备,提高投递效率;鼓励和支持邮政、快递企业及社会资金,投入快递服务末端智能快件箱等自助服务设施建设并推广使用。”

  2015年5月,为贯彻落实李克强总理在政府工作报告中提出的“互联网+”行动计划,商务部研究制定发布了《“互联网+流通”行动计划》,大力营造电子商务发展环境,促进互联网与流通业深度融合,解决电商进社区问题,完善中小城市、农村电商物流。

  现有的产业政策为公司速递易业务提供了良好的发展机遇和空间。但若未来国家对相关产业政策进行调整,公司的速递易业务将可能会受到影响。

  12、行业监管法规变化风险

  公司速递易业务系以自助设备为载体的便民综合服务平台,速递易设备并不替代收件人进行快件签收,而是在快递员(公司)征得收件人同意,并且使用人知悉、遵守其使用约定的前提下,提供快件的自助投递、暂存和自助领取服务,即其实质系为使用人提供仓储、寄存及保管服务,而非快递服务。目前我国对经营快递业务实施行政许可管理,快递企业需根据《快递业务经营许可管理办法》的要求向邮政管理机构申请取得《快递业务经营许可证》方能在其许可范围和有效期内经营快递业务。公司速递易业务不属于快递业务,无需申领《快递业务经营许可证》,但不排除未来可能存在行政主管部门通过修改相关法规、部门规章的形式将智能快件箱业务纳入行政许可监管范围的情形,届时将会对公司速递易业务开展造成一定影响。

  13、免费试用期后收费引致的用户流失风险

  为培养用户粘性,公司速递易网点设备在运营初期均免费提供给快递员和业主使用。待速递易网点开通时间、投件率满足一定条件后,公司便适时开通派件业务及超期业务收费。根据公司对目前已开通收费的网点在收费前后周转率的统计,开通收费并未造成周转率的大幅下降。但仍然不排除未来公司大规模开通收费后,快递员和业主对投件和超期收费标准、收费方式等模式不予认可或者由于公司对收费模式解释、准备、引导、服务等工作不到位导致用户体验质量下降,可能存在客户流失的风险,将对速递易业务盈利能力以及公司经营业绩造成不利影响。

  14、产品质量问题引致的用户流失风险

  速递易业务为用户提供的是仓储、寄存及保管服务,速递易设备的质量问题直接关系到用户的体验满意度,甚至关系到用户物品的安全性。如用户在使用速递易设备的过程中频繁出现质量问题,导致其无法及时取得或存放物品,甚至由于速递易设备故障造成其直接的经济损失,都将有可能引起纠纷诉讼甚至是索赔的发生,存在用户迅速流失的风险,对公司产品的市场形象及业务的持续开展带来不利影响。

  15、前期投资难以收回的风险

  公司已通过前两期速递易网点建设积累了一定的项目建设和运营经验。但由于本项目单网点建设期短,项目建设期内需投入大量拓展人员、营运人员,因此,本次募投项目在形成规模效应前,将大幅增加前端网点设备投资和后台平台设备和软件投资,同时还将组建4,000人左右的项目团队进行项目运营和推广,从而相应增加营业费用。公司已经对本项目投资所带来的收入、固定资产折旧、运营费用等进行了合理的预计,但仍可能受业务拓展不利等因素影响,导致收入增幅放缓,投资回收期延长甚至是前期投资难以收回的风险。

  16、线下营销推广费用较高所带来的风险

  由于公司速递易业务尚处于发展初期,为提高品牌知名度、增加用户粘性进而促进业务的开展,公司需要支付较高的营销费用用于开展一系列的品牌推广及营销活动。同时,随着规模效应的形成和市场的不断发展,公司将以速递易为载体开展O2O社区服务,也需要高额的营销投入。若公司的市场营销未能取得预期效果,则较高的线下推广费用将会对公司盈利造成不利影响。

  17、第三方平台供应商所带来的风险

  公司计划在速递易设备布放完成并实现规模化运营的基础上,通过将业务平台向本地第三方服务供应商开放,进一步开展媒体广告发布、自助电子商务服务、自助健康服务、虚拟超市等各项增值业务,从而实现O2O的24小时自助便民综合服务平台,因此运营、维护该平台将是公司后期业务成功拓展的关键所在。如若未能吸引或挽留足够多的优质第三方服务供应商进入公司平台系统将会直接降低商家、用户进入平台系统意愿,进而影响公司下一步的业务拓展能力。

  同时,在第三方服务供应商管理方面,虽然公司将制定相关的标准化协议对第三方服务供应商所提供的服务内容、标准进行基础约定,并对第三方服务供应商资质进行事前审查,但仍可能存在第三方服务供应商无法向客户提供令其满意的服务甚至于提供假冒伪劣产品,从而存在导致公司共同承担赔偿责任、公司商业信誉受损、平台参与者的满意度下降以及平台参与者流失的可能,进而对公司速递易业务的开展产生不利影响。

  18、网上零售业发展不确定性所带来的风险

  公司速递易业务的基础收入来源于快递业务所带来的派件收入、寄退件收入和超期收入以及由此衍生的广告收入,随着快递业务量的不断上升,公司速递易基础业务收入也将不断上升。但我国快递业务量快速增长的主要推动力为网上零售业的快速发展,其受到消费者网上购物偏好、互联网以及移动互联的快速发展、通货膨胀、政府政策等综合因素的影响,上述因素对网上零售业发展产生的影响具有一定的不确定性,若未来网上零售业的发展受到政策限制或其他不利因素影响,将间接对公司速递易业务的发展产生不利影响。

  19、人力资源无法适应项目发展和成本高企所带来风险

  公司速递易业务的快速发展很大程度上得益于公司高级管理人员团队在工作上持之以恒的敬业投入以及丰富的项目运营经验。为适应网络购物、电子商务、快速消费品行业以及互联网/社区金融等相关行业的高速发展,公司拟从外部聘任物流、IT行业高级管理人员参与速递易业务的运营管理。若公司高级管理人员流失或未能聘任到符合职位要求的相关人才,将会对速递易业务的后期运营带来一定不利影响。

  同时,速递易项目业务团队的建设是项目得以成功实施的基础,为满足项目的人力和人才需求,我来啦公司员工人数已由2013年底的360人扩展至2015年5月底的逾2800人。若未来公司无法及时聘任到足够数量的、有良好市场经验的业务人员,或无法向优秀的员工提供更好的薪酬及福利而导致其大量离职,均会对公司业务的开展和开拓带来不利影响。公司已根据员工薪酬状况和本项目人力资源规划合理预计了人员工资支出,但仍可能存在因网点布点速度超过预期而导致人员费用大幅增加的风险。

  20、后台运营存在的风险

  公司速递易业务未来增值服务主要系通过不断积累、分析、挖掘用户在使用速递易过程中产生的信息,形成用户需求的终端大数据、实现C2B的精准服务营销,改善用户体验,并进一步的构建社区综合服务平台。因此在业务发展过程中,其基于嵌入式智能终端、物联网、云计算、移动通信、移动应用、互联网等新兴技术上的后台系统的稳定、安全、有效的运行对吸引和留住用户来说至关重要。但随着技术发展,系统安全漏洞、计算机病毒和黑客攻击已经在行业内变得极为普遍,虽然公司已经建立了相关措施以保障网络安全,但若公司的安全机制在后台系统遭受第三方入侵时未能起到应有的效果或其他计算机系统无法预料的问题发生,将可能导致存储客户信息泄露或其他关键数据的丢失,从而降低客户的满意度,对公司的声誉、业务及经营业绩造成不利影响。

  21、支付的风险

  公司速递易业务目前主要通过投币、储值卡、微信等的方式进行交易款项的结算,而随着业务拓展以及为适应主流市场的发展趋势,未来速递易业务将主要采取借用第三方支付平台进行交易款项的结算,若第三方支付平台出现系统故障、受到政策限制暂停运行或不向速递易提供服务等情况,将会大幅降低客户满意度、影响速递易业务的拓展,并对公司造成不利影响。

  22、依赖互联网基础设施所带来的风险

  公司速递易后台系统和用户端的正常运营依赖于国内互联网基础设施的性能和可靠性,同时网络运营商所提供的带宽亦会对公司网站速度、信息传输速度造成影响。若互联网基础设施出现障碍、网络运营商中断服务,将可能会导致互联网用户流量的减少,对公司的正常业务运营造成不利影响。同时若网络运营商提高互联网接入费用或其他费用,将会增加公司的运营成本,从而对公司的盈利能力造成一定影响。

  23、依赖移动设备应用所带来的风险

  根据前两期速递易业务的实际开展情况,当快递员将快递邮件存入速递易设备时,速递易设备会自动向用户发送提取码短信,在投递过程中,存在快递员将用户移动设备号码输入错误、短信通知信号延迟,且部分用户移动客户端安装短信拦截软件等导致用户无法正常接收速递易所推送的短信的情形,若未来公司无法及时对上述情形进行改善,将会导致用户体验满意度的降低。

  随着移动互联技术的发展,越来越多的用户选择使用移动设备来进行互联网体验,公司速递易业务基于移动设备的APP应用已成功上线。APP应用的开发、完善和维护将导致公司需要投入大量的人力和物力,同时若主流移动端操作系统发生变化,公司还需开发新的APP应用去适应新的系统,均会增加公司的运营成本。

  同时由于用户操作习惯的不同,部分用户会选择通过技术方式获得智能移动终端管理员权限,从而导致智能移动终端处于开放状态,使其更容易受到恶意应用和软件的攻击。而速递易的APP应用中包含了用户的部分隐私信息如客户名称,个人信息和地址等,若智能移动终端受到恶意攻击,且速递易APP应用的安全措施未能起效,可能导致速递易APP应用中用户隐私泄露,从而对客户带来不良影响,进而影响公司的声誉和品牌,对公司的经营业绩产生不利影响。

  24、第三方侵权的风险

  随着速递易业务规模的不断扩大,品牌影响力亦将日益提升,与速递易业务相关的商标、版权、专利、域名等知识产权的价值将越来越高,虽然公司将采取积极措施以防止相关知识产权被侵权或盗用的情况发生,但知识产权被侵权的情况仍有可能发生,从而对公司的经营带来负面影响。

  同时,公司还采取与核心技术人员和运营人员签署保密协议的方式对涉及速递易的核心技术开发、产品运营方案等商业机密的扩散进行限制,但仍存在相关商业机密泄露的风险,从而对公司造成不利影响。

  25、不可抗力因素所带来的风险

  公司速递易业务的正常运营与自然环境和社会环境等息息相关,如若发生雪灾、地震、火灾、水灾、暴雨等恶劣的自然灾害或如战争、恐怖袭击、环境事故、广泛影响健康的疫情等其他重大不良影响因素时,将会对公司所处的社会环境造成重大不利影响,进而对公司速递易业务开展造成不利影响。

  二、第二部分相关事项的核查说明

  (一)速递易三期项目建设期、达产期、效益预测期、效益预测情况

  发行人速递易三期项目建设期、达产期、效益预测期、效益预测情况如下:

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  (二)首发速递易一期的实际效益情况

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  速递易一期项目已于2014年4月30日达到预定可使用状态,达产期为6个月,截至2015年5月31日,达产后尚未运行一个完整的年度。达产年年均实现税后净利润863万元,换算成月均税后净利润为71.92万元,5个月应实现税后净利润合计为359.58万元,2015年1-5月实际净利润为311.32万元,达到预测的86.58%。

  (三)本次募投项目效益预测的假设条件

  本次募集资金项目的效益测算是在公司前期试点经营情况、市场竞争情况及市场推广情况等因素综合分析的基础上进行的测算。

  1、营业收入

  在速递易设备布放完成并实现规模化运营,以投取件基础功能建立用户粘性的基础上,公司已推出APP应用软件并构建线上平台,进一步开展媒体广告发布、电子商务平台、健康服务、虚拟超市、精准营销、电商配送渠道等各项增值业务,构建24小时自助便民服务网格及平台,形成O2O综合业务平台,并为公司的社区金融服务业务发展战略奠定基础。本项目经济效益分析和收入测算仅依据了如下四种业已推行的业务模式,具体情况如下:

  ■

  上述四种业务收入预测基础如下:

  ■

  综上所述,本次募集资金项目收入情况如下:

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  2、营业成本与期间费用

  本次募集资金项目营业成本主要为电费、短信费、网络费、人员工资、折旧摊销、场地费、营业费用等。

  营业成本预测基础如下:

  ■

  综上所述,本次募集资金项目营业成本情况如下:

  单位:万元

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  3、预测利润情况(万元)

  根据上述情况,公司速递易项目未来经营数据测算情况如下:

  单位:万元

  ■

  注:所得税率按25%计算

  4、主要财务指标情况

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  综上所述,项目预计投产后年均实现营业收入132,682.51万元,年均实现税后净利润31,664.72万元。

  (四)速递易一期、二期项目的经营与盈利情况

  1、网点布放策略及完成情况

  速递易业务由控股子公司我来啦公司作为实施主体全面负责该项目的实施与运营管理工作。经过一期、二期的项目推广与建设,目前速递易业务进展迅速,我来啦公司已在成都、重庆、深圳、广州、北京及上海等72个城市的大型居住区、商业区、校区、机关企事业单位综合办公区完成速递易设备布放及运营工作,且前期获得了良好的反馈。规模化的网点建设是其业务推广的基础和保障,有利于公司后续基于柜体和基于移动设备的线上线下协同推广效果。我来啦公司为快速抢占社区稀缺资源,扩大市场份额,相比盈利预测的基础上,采取单网点减少投入,节约资金增加布放网点数,待网点运行成熟并排挤竞争对手后增加副柜等辅助设施投入的市场策略,故我来啦公司在短期内布放网点数量远超预期。截至2015年5月31日我来啦公司已签署63,194个速递易设备网点布放协议,并已在全国27,194个网点实际完成28,955套速递易主设备的布放。即我来啦公司一、二期合计投入募集资金约7.2亿元,在可研报告13,600个网点的基础上,增加布放13,594个网点。发行人通过市场经验积累及不断创新的市场运营方式对速递易业务进行全面推广,在市场份额和规模效应上已取得显著成效。

  2、项目一期、二期收入及盈利情况

  速递易一期、二期收入及利润情况如下:

  单位:万元

  ■

  3、2015年1-5月项目一期、二期收入及效益达产情况

  单位:万元

  ■

  速递易项目建设初期,资金投入量大,单一依靠基于柜体的线下推广周期较长,开通收费比例较低,因此盈利情况不及预期。

  2015年1-5月,项目一期、二期预测收入分别2,490万元、6,104万元,合计8,595万元,项目实际收入分别为1,014万元、6,354万元,合计7,369万元,实现收入达到盈利预测的86.50%;从收入增长趋势来看,2015年1-5月收入从558万增长至2,063万,涨幅高达370%;从实际收入与预测收入达成率看,2015年1-5月,从1月完成预测的39%增长至5月完成预测的104%。由此可见公司网点铺设的规模效应得以显现,我来啦公司于2014年底完成14,853个网点建设,随着2015年网点规模的继续扩大,城市网点覆盖密度的提高,可进一步提升批量派件、集中配送的效率,大大节约提高末端物流的成本,故随着网点规模效益的显现,公司收入得以显著改善,在2015年4月份达到并超预期,故本次募集资金三期项目的收入预测符合预期。

  2015年1-5月项目一期、二期实际运营情况与盈利预测对比如下:

  单位:万元

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  2015年1-5月项目一期、二期预测利润分别为461万元、-2,446万元,合计-1,985万元,项目实际利润分别为3,11万元、-5,079万元,合计-4,768万元,与盈利预测相比增加亏损2,873万元。项目收入达到盈利预测的86.50%,而利润尚未达到预期,主要原因是公司市场策略造成的,实际布放网点相对预测多出13,594个网点,因布放网点数增加造成场地费增加1,416万元,值守人员工资增加2,057万元。在网点运行成熟后,公司将增加副柜等辅助设施,则单个网点收入增加,场地费用及值守人员人工成本将不再增长,预计后期效益将达到预期。

  速递易业务目前仍然亏损,主要是由于该募投项目属于新兴业务领域,任何一家市场参与主体均不可能一蹴而就构建行业壁垒、迅速实现盈利,都要经历艰苦而漫长的线下推广过程,同时需要灵活调整市场策略。根据公司战略规划,公司将在抢占大量市场份额后,逐步增加网点副柜等辅助设备,以创收增效,进一步提升客户体验,同时依靠目前的网点布放密度已获得一定大型物流公司与商户的战略合作意向,随着前端网点收费的集中开通及后台平台建设的逐渐完善,预计速递易后期业绩会逐步体现。

  (五)速递易一期、二期项目的盈利情况与本次效益预测的差异及合理性解释

  1、营业收入

  (1)派件收费

  对快递公司而言,速递易可有效降低快递公司对人员的需求,从而减少与人工相关的工资福利、设备、派送装备等项目支出;对快递员而言,速递易的使用能够有效减少派件时间、提高其工作效率,同时,派件业务时间的缩短带来揽件业务时间的增加。预计派件数量提升的收益将高于使用速递易所增加的成本。

  目前,速递易设备按照箱格大小的不同,分别按照0.4元/格、0.5元/格、0.6元/格收取派件费,平均收费标准为0.5元/格。

  ①速递易项目一期、二期实际运营情况与效益预测的差异

  截至2015年5月31日,速递易派件业务部分运营数据与效益预测的差异情况如下:

  ■

  ②本次募投项目效益预测情况

  关于本次募投项目效益预测情况详见本反馈意见回复“重点问题”之“问题2”之“(三)本次募投项目效益预测的假设条件”中有关派件收费的相关内容。

  ③本次募投项目效益预测的假设前提及基础

  本次募投项目效益预测基于速递易已具备规模效应且后台平台系统搭建完善为前提假设。一期、二期项目的盈利情况与本次效益预测产生差异的原因及合理性解释如下:

  A、速递易网点布放的规模和密度是影响派件收费确定性的主要因素

  速递易系统作为连接物业、电商、快递和业主之间的桥梁,成功地解决了快递业“最后100米”的难题,规模化、网格化的速递易设备布放与应用,能够将快递行业投件、寄件“分散单件”的作业方式演变成“集中批量”的作业模式,很好地满足了快递投递大批量、多频次、快周期的要求,是对快递业工作方式的革命性改变,大大提高了快递员的工作效率,最大限度的保障了快递在中间环节的安全,尤其在各个快递高峰期将起到至关重要的作用。

  因此,在速递易网点单个城市覆盖密度未达到一定规模的情况下,智能快件箱对提高快递员投递效率起到的作用有限,无法从根本上解决寄件“分散单件”及“最后100米”物流成本居高不下的难题,亦无法与大型物流公司达成战略合作。随着速递易网点及相应设备规模的不断扩大(2014年末约1.4万个网点,至2015年5月已完成2.7万个网点),速递易的规模效应逐渐在公司与大型物流公司的谈判难度和议价能力上得以体现。

  根据速递易业务发展规划,在速递易网点形成一定规模和密度后,公司将陆续构建社区服务平台,导入社区周边商户,为用户提供如洗衣、快餐、生鲜配送等服务,其收费标准高于单纯的快件业务。目前,速递易派件业务已外延至社区商户,预计派件业务后期业绩会逐步显现。

  B、后台平台及运营团队相比网点覆盖的滞后性,成为派件业务收费的掣肘

  为保持先发优势,扩大市场份额,公司速递易业务前期的侧重点为网点布局建设,目前建设数量已远超预期。难以避免地,公司在保障后台平台的完备和运营团队架构建设上存在一定的滞后性。

  从后台平台来看,数据库服务器、通信服务器、应用下载服务器等的架设及扩容尚需一定时间,移动端应用亦需要逐步测试完善;从运营团队来看,公司计划组建4,000人的运营团队,涵盖产品规划、技术研发、业务推广等诸多业务流程。公司在全国范围内的影响力低于四川省,人才吸引力有所不足。同时,速递易作为一种相对新颖的业务模式,培养足够的营运人员时间花费较一般业务更长。

  因此,公司后台平台及运营团队目前尚难满足派件业务收费预期的需要,故延缓了公司派件业务收费的全面开展。

  ④2015年1-5月公司派件业务运营情况

  A、公司“总对总”战略合作协议签署情况

  a、公司与快递公司签署的合作协议

  速递易一期、二期项目实际运营中,由于网点布放规模的限制,公司与快递公司间的直接合作中不具备交易话语权。我来啦公司仅与3家快递公司签署《战略合作协议》,来源于快递公司的派件收入仅占派件收费总额的22%,而主要的派件业务收入依赖于快递员个人充值消费。

  这种收入结构反映了速递易切实解决快递员的部分诉求,其使用意愿存在确定性。也因为主要收入来源于快递员个体,限制其形成规模化的收入。

  截至2015年5月,公司已建成2.7万个网点,由此规模效应带来的卖方市场地位有所显现,公司交易的主动权增加。近期,公司已与13家快递公司签署战略合作协议。该些战略合作协议反映快递公司对速递易项目在派件业务方面节约成本、提升效率的认可,同时逐步将“公司对个人”的交易转变为“公司对公司”的交易,更有利于保障派件业务收入。

  具体合作协议签署情况如下:

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  b、以速递易业务为载体的社区商户服务协议签署情况

  公司于2013年5月、2014年5月分别与中国银行青羊支行,北京农村商业银行股份有限公司签署战略合作协议,逐步开展速递易社区金融服务。2015年4月以来,公司相继与四川骏逸富顿科技有限公司、天虹商场股份有限公司等商户达成合作意向,是公司社区用户流量变现的初步尝试,未来有望衍生出更多商业模式。2015年5月,速递易项目获得海尔融资租赁(中国)有限公司的融资支持,依托海尔产业金融强大的资金实力和产业资源,速递易社区服务和社区金融O2O有望加快落地,打造综合性的社区金融服务平台。

  具体合作协议签署情况如下:

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  B、公司开通派件收费的网点数情况

  公司已制定派件收费开通计划,并于2015年4月开始在着力推进全国范围分批开通派件收费。截至2015年5月31日,累计开通派件收费的网点数为16,816个,相关参数情况如下:

  a、2015年1-5月各月派件收费开通数量情况如下:

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  b、2015年5月每日累计派件收费开通数量情况如下:

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  c、2015年6-9月网点建设及开通派件收费计划如下:

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  C、2015年1-5月二期项目派件业务运营情况

  单位:万元

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  ■

  考虑近期派件收入较快的增长速度,以及项目二期尚未完全达产达效,相应配套人员、服务、平台暂不完善,派件收入仍有较大提升空间。结合公司后期网点开通计划及快递公司“总对总”协议签署情况,未来按照盈利预测实现收入具有可行性。

  保荐机构通过获取公司未来开通收费网点计划、与物流公司及商户签订的战略合作协议,了解派件收费的实施流程、实施策略及派件收费标准,充分考虑快递公司/快递员投递成本、承受能力及开通收费后速递易设备使用率变化情况的基础上,对本次募投项目效益测算进行了审慎核查,认为若公司已建成的网点能按照计划开通收费,则本次募投项目派件收入预测具有谨慎性。保荐机构会持续关注发行人后续开通收费网点情况及半年报效益披露情况。

  (2)超期收费

  速递易快件箱属于布点区域的公共资源,仅提供快件的临时存取服务,如部分快件收取不及时,柜体内快件积压的增多,则新到快件无法投递,从而影响快件箱的周转使用效率。

  目前公司执行的超期收费的规则为:业主在快递员投递后24小时内取件的不收费,超过24小时收费标准为1元/天。对于超期用户,公司将发送超期收费短信,提醒收件人尽快取件。对于个别对超期收费有疑问、不愿意交费的收件人,值守人员在解释无效后、可根据现场情况灵活处理,通过管理卡将快件取出交与业主,并告知下次及时取件。对于拒绝使用快件箱取件的用户,在告知物业情况后可将该业主手机号在系统中设置为禁止投递名单,快递员投递时,系统会提示为“该快件业主要求送达手中”。

  ①速递易项目一期、二期实际运营情况

  超期收费预测基于速递易前期的业务基础,已开通网点实现收入与盈利预测基本匹配。速递易一期、二期合计开通超期收费网点数及收费金额情况如下:

  2013年开通超期收费网点具体情况如下:

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  2014年开通超期收费网点具体情况如下:

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  2015年1-5月开通超期收费网点具体情况如下:

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  注:当月单个网点平均收费金额=当月超期收费金额/{上月累计超期收费网点数+(当月累计超期收费网点数-上月累计超期收费网点数)/2}

  ②本次募投项目效益预测情况

  关于本次募投项目效益预测情况详见本反馈意见回复“重点问题”之“问题2”之“(三)本次募投项目效益预测的假设条件”中有关超期收费的相关内容。

  ③实际运营情况与效益预测的差异

  截至2015年5月31日,速递易超期业务部分运营数据与效益预测的差异情况如下:

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  ④2015年1-5月二期项目超期业务运营情况

  单位:万元

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  根据速递易一期、二期合计开通超期收费网点数及收费金额测算,速递易项目已开通超期收费单个网点月平均收费金额为101.85元,本次募投项目的效益预计达产年年均实现超期收入5,132万元,换算成单个网点月均收费金额为129.60元,目前已开通超期收费单个网点月平均收费金额达到达产年年均收入的78.59%,2015年1-5月二期项目已实现收入达到当期盈利预测的74.88%。考虑到该项目二期处于建设期尚未达产达效,随着后期速递易运营体系的逐步完善及用户习惯的逐渐养成,单个网点月均收费金额具有较大的上涨空间。

  虽然超期收费平均开通天数较预期较短,但由于设备数量的超预期增长,开通超期收费的比例较12个月预期基本持平。

  设置超期收费的主要目的为通过建立合理的督促机制,提升业主的取件速度,从而提升快递柜箱体的使用频率,降低快件流转周期,避免资源的长时间无效占用。作为速递易设备的运行中的重要环节之一,产生协同效应、提高使用效率。

  保荐机构通过实地查看速递易网点的超期收费情况,获取库存现金流水记录,检查企业实际确认收入金额与收款金额是否一致,核查了超期业务运营及收入情况,认为本次募投项目超期业务收入预测具有谨慎性。

  (3)寄退件收费

  对于时效性要求较高的用户,为减少其在寄退件过程中的等候时间,用户可将通过公司的移动客户端应用,将寄退件信息推送至附件的快递员,从而促成双方交易。公司对该类线上寄退件交易的收费标准为:第一年及第二年2元/件,第三年及以后为3元/件。

  ①速递易移动应用一期、二期实际运营情况

  2014年,公司计划推出不同客户端的APP应用程序,以保障寄退件收费的顺利实施。公司拟分别通过快递员端应用和用户端应用,将两端用户联系起来,并通过类似“滴滴打车”、“Uber打车”的技术原理,自动将用户的寄件信息推送给附近的快递人员,促成快递员与用户达成邀约性交易。

  经过研发团队对速递易移动客户端不断测试及修正,速递易应用已于2015年4月16日在Apple store和安卓平台正式上架,目前已开通了收件通知功能及寄退件功能。该手机应用是专门为用户和快递员之间搭建的信息平台,通过“抢单”模式来撮合交易,同时追加了对快递员的评价系统,增强用户体验、减少信息不对称。

  现阶段,速递易应用的主要目的为培养用户使用习惯并获取交易双方的信任。截至2015年5月31日,该应用已经实现141,191笔线上寄件业务,实现收入26.18万元。

  基于速递易移动APP线上平台的寄退件业务流程图如下:

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  各环节移动端界面与快递分部网页端界面情况如下:

  A、快递分部在网页开通寄件功能:

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  B、移动端上“寄快件”显示该分部开通在线寄件功能:

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  C、选择分部确认下单:

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  D、快递分部收到请求,并处理,同时快递员手机收到相应短信:

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  (下转B15版)